Je gère mon portefeuille de retraite depuis quelques années maintenant, et j'ai observé comment l'approche de Vanguard en matière de fonds de revenu a discrètement évolué. Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont leurs offres axées sur la retraite ont commencé à devenir sensiblement plus conservatrices vers 2025.

Je parle de VRIF—Vanguard Retirement Income Fund—qui, honnêtement, semble avoir été conçu avec des personnes comme moi en tête. Lors de son lancement en 2020, la répartition était assez simple : 50 actions, 50 obligations, équilibrée entre différentes zones géographiques. Mais au cours de l'année dernière, j'ai remarqué qu'il s'était progressivement orienté vers quelque chose de plus proche de 70 % de revenus fixes et 30 % d'actions. Au début, je pensais que c'était juste moi qui devenais parano, mais j'ai ensuite vu Rob Carrick mentionner la même chose dans sa chronique du Globe & Mail.

Il s'avère qu'il y a une logique derrière ce changement. J'ai eu l'occasion de discuter avec certains économistes de Vanguard Canada, et leur raisonnement est cohérent : les obligations offrent désormais des rendements décents après des années de faibles yields, tandis que les actions américaines sont devenues assez chères. Lorsqu'on vise un versement annuel de 4 %—ce qui correspond à la fameuse règle de Bengen—il n'est pas nécessaire de prendre des risques importants en actions pour atteindre ses objectifs de revenu.

La position du fonds reflète ce que montre leur modèle de marchés financiers : les actions américaines pourraient rapporter entre 3,9 % et 5,9 % par an au cours de la prochaine décennie, ce qui, honnêtement, n'est pas très séduisant. Les obligations d'entreprise, en revanche, offrent actuellement de meilleurs rendements ajustés au risque. La véritable insight concerne cependant la stabilité des flux de trésorerie. Lorsqu'on est à la retraite et qu'on a besoin d'un revenu fiable, peu importe les conditions du marché, pencher vers les obligations n'est pas une question d'ennui—c'est une question de se protéger contre la nécessité de vendre des actions au mauvais moment lors d'une baisse.

Ce qui est intéressant, c'est que ce meilleur ETF pour les retraités est devenu une sorte de référence. Il peut être intégré dans des RRIF, RRSP, TFSAs ou comptes imposables, offrant ainsi une grande flexibilité. J'ai aussi remarqué que certains combinent VRIF avec des options à rendement plus élevé de BMO pour créer un flux de revenu mixte dans la fourchette de 4 à 6 %, selon leurs besoins.

Une chose à noter : VRIF a dû puiser dans le capital en 2022, lorsque tant les actions que les obligations ont chuté, mais Vanguard avait en fait anticipé cette possibilité—peut-être une fois par décennie. Cela s'est avéré une opportunité d'achat rétrospectivement, même si ce n'est pas évident à vivre en pleine tempête.

Pour quiconque cherche le meilleur ETF pour les retraités dans l'environnement actuel, celui-ci vaut la peine d'être compris. Ce n'est pas spectaculaire, mais c'est en quelque sorte le but. La philosophie semble être : fournir un revenu fiable, protéger le capital, et ne pas prendre de risques inutiles. Après avoir vu les marchés devenir de plus en plus volatils, je me retrouve à ajouter progressivement des positions comme celle-ci. Parfois, l'approche peu glamour est exactement ce dont on a besoin.