【Focus Review】L'indice ChiNext ouvre en hausse et progresse de plus de 2 %, près de 4900 actions du marché entier sont en hausse, le concept de collaboration électrique continue d'être très populaire.

Demandez à l’IA : pourquoi la notion de « calcul + électricité en synergie » continue d’attirer les capitaux avec ferveur ?

Selon Caixinle (25 mars), aujourd’hui, 84 actions ont clôturé en hausse maximale (plafond), 14 ont « explosé » (cassé le plafond), le taux de réussite des plafonnements s’établit à 86 %. Huadian Liaoning Energy réalise une série de 8 plafonnements consécutifs ; Zhongli Group enchaîne 4 plafonnements ; Zhejiang Xinneng et Liaoning Energy en sont à 3 plafonnements consécutifs ; Huadian Energy affiche 7 plafonnements en 12 jours ; Shao Neng Co. en 5 plafonnements en 6 jours ; Yue Dianli A et Auried en sont à 4 plafonnements en 6 jours. Le marché oscille puis rebondit : le SSE Composite (indice de Shanghai) progresse de plus de 1 % et repasse au-dessus de 3900 points ; l’indice ChiNext progresse de plus de 2 %. Le volume de transactions sur les deux places (Shanghai et Shenzhen) s’élève à 2,18 milliers de milliards, en hausse de 97 milliards par rapport à la séance précédente, soit une expansion de volume de 97 milliards. Sur le tableau, les thématiques du marché tournent rapidement : sur l’ensemble du marché, plus de 4800 actions sont en hausse ; parmi elles, 105 actions plafonnent, avec des plafonnements « cent actions » consécutifs pendant 2 séances de bourse. Les secteurs en tête sont : sport, électronique de consommation, matériel de calcul (power/compute hardware) et tourisme/hôtellerie ; quelques secteurs en baisse comme pétrole, charbon, ports et transport maritime. À la clôture, l’indice de Shanghai progresse de 1,3 %, l’indice de Shenzhen/Composite de 1,95 % et l’indice ChiNext de 2,01 %.

Analyse de la popularité et des actions en séries de plafonnements

Le taux de passage au niveau supérieur pour les actions en séries de plafonnements monte à 66,67 % : la plus forte, Huadian Liaoning Energy, progresse vers un 8e plafonnement consécutif, battant le record annuel de l’époque précédente (le 7e plafonnement consécutif de Yuanneng Holding). Cela entraîne ensuite un réchauffement supplémentaire de la dynamique « court terme » du marché. Par ailleurs, les 3 autres actions en séries de plafonnements de 3 jours et plus sont toutes dans des secteurs des énergies vertes, photovoltaïque, et autres « nouvelles énergies ». À mesure que l’appétit pour le risque des marchés de capitaux mondiaux se redresse, la tendance de réparation des valeurs technologiques se poursuit : la chaleur autour de la chaîne de l’industrie du calcul, comme les services cloud et le matériel de calcul, continue de se réchauffer ; plusieurs actions ayant réalisé un « retour/repasse » la veille (back-pack d’un plafond) obtiennent des passages en séries de plafonnements. Les directions liées aux tensions au Moyen-Orient continuent à se différencier : le prix international du pétrole chute à nouveau légèrement, ce qui pèse sur les secteurs pétrole-gaz et charbon qui plombent à contre-courant aujourd’hui. Toutefois, l’instauration de la non-continuité de livraison à long terme provoquée par le détroit d’Hormuz a créé une pénurie prolongée pour certains produits chimiques ; certaines actions de chimie se stabilisent et rebondissent, et des secteurs comme engrais et grande pétrochimie affichent aussi de très bons résultats. En outre, la reconfiguration du schéma du commerce de défense à l’échelle mondiale entraîne un redressement des fondamentaux : les secteurs de défense sur-vendus qui avaient jusque-là été en retard poursuivent leur réparation, et Hunan Tianyan et Great Wall Defence, deux actions liées à l’équipement militaire, passent au niveau supérieur en série de plafonnements. Aujourd’hui, les rattrapages sur les directions à bas niveau, tels que le secteur de la défense militaire et les actions locales du Fujian, l’après-midi, sont davantage motivés par les facteurs de sentiment. Ainsi, une fois l’espace de réparation à court terme des indices essentiellement atteint, il ne convient toujours pas de poursuivre à l’aveugle à la hausse.

Thème principal :

L’Administration nationale des données propose de promouvoir activement la synergie « calcul + électricité ». Par la suite, Shenzhen publie une politique qui propose d’élaborer, selon les conditions locales, des centres de données à émissions nettes nulles de démonstration, basés sur « photovoltaïque / éolien offshore + stockage d’énergie + connexion directe à l’électricité verte », afin d’aider à l’absorption locale des besoins en puissance de calcul et à une utilisation efficace de l’électricité verte. La notion « électricité verte » continue d’être fortement plébiscitée par les capitaux : la plus forte, Huadian Liaoning Energy, réalise un 8e plafonnement consécutif ; Liaoning Energy, Shao Neng Shares, Zhejiang Xinneng, et China Energy Saving Wind Power voient plusieurs autres actions atteindre des séries de plafonnements. Cela entraîne des rattrapages de secteurs restés en retard tels que la production d’électricité par déchets et la production d’électricité à partir de biomasse. Le plafonnement de Fu Chun Environmental Protection fait aussi grimper fortement, à un moment, le secteur de la protection de l’environnement. Cependant, tandis que des variétés de rattrapage à faible niveau au sein du secteur continuent d’apparaître, les actions à haut niveau antérieures comme Yuanneng Holding, et aussi Green Power (concept de production d’électricité à partir des déchets) ont toutes deux montré une vague de chutes rapides l’après-midi, entraînant un recul. À mesure que Huadian Liaoning Energy, la valeur de premier rang (highest standard), entre dans une période de surveillance clé, les fluctuations intra-journalières de la valeur restent susceptibles de provoquer des divergences majeures au sein du secteur, à court terme.

Les actions liées aux communications optiques aux États-Unis continuent d’être très en vogue récemment. Suite à la divulgation de la réception d’une commande de 53 millions de dollars américains pour des émetteurs-récepteurs 800G mono-mode pour centres de données de taille ultra-massive, auprès d’un client de centres de données, les actions d’optique et électronique associées grimpent de près de 19 %, et Lumentum, Coherent, Corning affichent toutes une hausse de plus de 6 %. La chaîne de l’industrie des communications optiques continue de se placer sur un « vent favorable » : la direction des modules optiques, comme Mingpu Optoelectronics, plafonne « une lettre » (plafond quotidien sans ouverture) ; Changguang Huaxin et Yuanjie Technology battent des records historiques. En outre, comme le prix des fibres optiques continue d’exploser, la chaîne d’approvisionnement de fibres optiques, qui avait fortement corrigé auparavant, se réchauffe à nouveau : FeiTian Fiber et Tongding Interconnect réalisent des passages en séries de plafonnements ; Hengtong Optic-Electric, Zhongtian Technology, et d’autres figurent en tête des hausses. Récemment, en plus des trajectoires d’évolution d’architecture pour serveurs publiées par Nvidia lors de la conférence GTC, l’architecture Scale Up reste la tendance générale, et la demande en NPO/CPO constitue un avantage à long terme ; en outre, au Japon, les plaques de rotation de Faraday (méthode Granopt) sont arrêtées et la production est réduite, ce qui fait que la pénurie en composants en amont s’étend davantage des puces optiques vers des dispositifs comme isolateurs optiques. Même si l’ensemble du segment matériel de puissance de calcul, en particulier la direction des communications optiques, ne s’est pas encore avéré être en mauvaise orientation à long terme, il est difficile d’éviter une pression de correction liée aux valorisations élevées après une hausse trop importante à court terme.

L’interdiction d’exportation du lithium du Zimbabwe s’est prolongée sur près d’un mois : aucune information de levée n’est encore apparue, et la durée d’impact pourrait dépasser les attentes du marché précédemment. Cela stimule le contrat principal du carbonate de lithium sur la plateforme Guangqi (Guangxi?) qui réalise 3 séances de hausse consécutives, et a même dépassé temporairement 160 000 yuans/tonne en séance. La chaîne de l’industrie des batteries lithium prolonge sa vigueur précédente : sur le segment des mines de lithium, Rongjie Co. enregistre 2 plafonnements consécutifs ; Guocheng Mining et Yongxing Materials rebondissent à répétition, se rapprochant des plus hauts niveaux de la période précédente. Les concepts de batteries à l’état solide, comme Weike Technology et Huaya Intelligent, plafonnent tous deux. À l’heure actuelle, les principaux facteurs qui soutiennent l’activité de l’industrie des batteries lithium reposent encore sur les inquiétudes mondiales liées à la sécurité énergétique déclenchées par les tensions au Moyen-Orient. Les pays accélèrent la mise en œuvre d’une énergie autonome et contrôlable. Sur les deux premiers mois de cette année, la vente de batteries de stockage d’énergie en Chine a déjà affiché une croissance de plus du double en glissement annuel. Cependant, les onduleurs (inverseurs) qui avaient brillé auparavant font depuis peu l’objet de deux jours de suite de corrections : comme la plupart des sociétés cotées dans cette direction restent encore en position élevée, voire que certains produits ont déjà atteint des records historiques, leur structure de positions (jetons/portefeuilles) interne peu favorable et leur attribut de valorisation élevée ont tendance à exercer une pression sur les performances à court terme.

Aujourd’hui, Tesla Optimus publie officiellement une vidéo et révèle des détails liés à Optimus, y compris l’environnement de recherche et développement, la conception de la boîte de vitesses à engrenages de réduction, et le design des mains agiles. Musk indique qu’Optimus3 devrait lancer la production au cours de l’été de cette année, et qu’il devrait permettre une production à grande échelle d’ici 2027. La chaîne de l’industrie des robots connaît une montée en puissance forte l’après-midi : Rui Neng Technology et Xinquan Shares plafonnent en hausse maximale ; SlingzhI Smart Drive, Qiaofeng Intelligent et Zhenyu Technology affichent toutes des hausses de plus de 10 %. D’après la synthèse des rapports de recherche des brokers et les indications de la chaîne industrielle, à partir du second semestre, la production hebdomadaire devrait se situer entre 2000 et 5000 unités ; pour l’ensemble de l’année 2027, la prévision est de 500 000 unités. Ainsi, comparé au lancement de la production à grande échelle des robots humanoïdes domestiques, même si le calendrier de production en série des robots de Tesla arrive en retard, la quantité de valeur (valeur monétaire) reste objectivement en mesure de fournir une élasticité des performances aux fournisseurs de composants et d’équipements concernés. À mesure que ce segment a connu, depuis les vacances du Nouvel An chinois jusqu’à aujourd’hui, une correction profonde de plus de 30 %, le multiple dynamique du bénéfice pour certaines catégories de qualité est même tombé sous 20x, atteignant une zone relativement sûre. Par conséquent, dans le contexte où l’ensemble des valeurs technologiques reste encore élevé en niveau de cote, la chaîne de robots relativement sous-évaluée offre encore un certain bon rapport coût-bénéfice pour les capitaux grand public.

Perspectives

Aujourd’hui, le marché poursuit la tendance de hausse généralisée de la veille : alors que plus de 4800 actions affichent une hausse sur l’ensemble du marché, plus de 100 actions non-« ST » avec une hausse supérieure à 10 % se comptent encore. Toutefois, le volume de marché d’aujourd’hui n’augmente que légèrement, insuffisant pour atteindre 2,2 milliers de milliards. Par rapport à la période précédente où la hausse était accompagnée d’un fort volume et d’une baisse générale, dans la période récente de réparation par hausse généralisée, les mouvements ont encore principalement été dominés par la rotation rapide des thématiques ; en particulier, la divergence apparue au sein de l’électricité verte et de la chaîne de l’énergie de stockage, qui est la direction la plus forte récemment, pourrait encore perturber le sentiment à court terme. Après que l’indice de Shanghai a repris les moyennes mobiles sur 5 jours et ait déjà touché la ligne médiane de Bollinger sur 60 minutes, il faut continuer de se prémunir contre la pression liée à la réalisation des positions des capitaux qui cherchent à acheter en bas. Quant à l’indice des petites valeurs (micro-cap) qui a mené la baisse la semaine dernière : après deux jours de rebond consécutifs, l’indice a déjà comblé le gap baissier de la veille précédent d’hier. Pour savoir si la tendance à court terme peut s’inverser, il faut encore surveiller si cet indice peut se maintenir au-dessus du niveau de clôture de vendredi dernier pendant trois séances de bourse consécutives.

Graphique d’analyse des plafonnements d’aujourd’hui

（Caixinle, Jin Haoming）