Bitfarms (BITF) a commencé à vendre tous ses Bitcoin, se repositionnant entièrement sur l'infrastructure IA

Bitfarms s’oriente vers un avenir sans bitcoin dans son bilan, marquant l’une des ruptures les plus nettes à ce jour entre les sociétés minières historiques et le secteur émergent des infrastructures pour l’IA.

La société cotée au Nasdaq a confirmé avoir commencé à vendre ses avoirs en bitcoin et prévoit de poursuivre dans le temps, le PDG Ben Gagnon déclarant lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre de la société : « Avec le temps, nous n’aurons plus de bitcoin. »

Cette approche signale une sortie progressive plutôt qu’une liquidation unique, la direction indiquant qu’elle vendra en profitant de la solidité du marché tout en extrayant le flux de trésorerie restant des opérations minières.

Bitfarms détenait 1,827 BTC à la date de son dernier divulgation, selon BitcoinTreasuries.net. La société a généré 28,2 millions de dollars de gains réalisés issus de ventes de bitcoin en 2025, soulignant que la transition est déjà en cours. Bien qu’elle continue de miner à court terme, l’objectif affiché est de mettre fin à cette ligne d’activité et de réallouer le capital ailleurs.

Cette destination, c’est l’intelligence artificielle et les infrastructures de calcul haute performance. Bitfarms déploie un pipeline de développement de 2,2 gigawatts à travers l’Amérique du Nord, couvrant des sites en Pennsylvanie, dans l’État de Washington et au Québec. La société s’attend à ce que cette infrastructure prenne en charge des charges de travail pilotées par l’IA, avec des contributions de revenus visées pour démarrer en 2027.

L’exploitation minière de bitcoin ne suffit plus pour Bitfarms

Ce changement reflète une recalibration plus large au sein du secteur minier. Face à des marges plus serrées, à une concurrence en hausse et à l’impact à long terme des cycles de halving du bitcoin, de nombreux mineurs explorent des usages alternatifs pour leurs actifs énergétiques.

Les centres de données conçus pour les charges de travail IA et cloud offrent une trajectoire vers une demande plus stable et des revenus contractualisés, contrairement à la volatilité liée aux prix du bitcoin.

La transformation de Bitfarms inclut aussi une refonte de l’entreprise.

Les actionnaires ont approuvé une redomiciliation du Canada vers les États-Unis, ainsi qu’un changement de marque vers Keel Infrastructure. La transition devrait être finalisée vers le 1er avril, avec des actions appelées à être négociées sous le ticker KEEL peu après.

Cette nouvelle identité est censée refléter une activité centrée sur l’infrastructure énergétique et informatique plutôt que sur la production d’actifs numériques.

La direction a présenté ce pivot comme l’aboutissement des investissements réalisés au cours de l’année passée. « Tout ce que nous avons construit en 2025 — les sites, l’équipe, le bilan — était au service d’une seule thèse », a déclaré Gagnon, en soulignant la hausse de la demande en infrastructures d’IA. La société a placé son portefeuille dans des régions disposant d’un accès au réseau et de ressources électriques disponibles, qu’elle considère comme des contraintes clés sur le marché actuel des centres de données.

À la fin du mois de mars, Bitfarms a fait état d’une liquidité totale d’environ 520 millions de dollars, incluant à la fois la trésorerie et les avoirs en bitcoin. La vente progressive de son BTC restant devrait soutenir le développement continu tout en simplifiant le bilan. La société a également remboursé 100 millions de dollars de dette liée à une facilité de financement antérieure, une démarche visant à améliorer la flexibilité alors qu’elle entre dans une phase de déploiement gourmande en capital.

Les résultats financiers mettent en évidence les pressions à l’origine du changement. Bitfarms a annoncé 229 millions de dollars de revenus pour 2025, en hausse de 72 % d’une année sur l’autre, mais a enregistré une perte nette de 284 millions de dollars. Une part importante de cette perte provenait des variations de la juste valeur des actifs numériques et de charges de dépréciation, renforçant la volatilité inhérente au fait de détenir du bitcoin dans le bilan.

Bitfarms a clairement indiqué qu’elle ne prévoit pas de concurrencer directement les services cloud. Au lieu de cela, elle vise à fournir des capacités de terrain alimentées et des capacités de centres de données, permettant aux clients de déployer des ressources de calcul.

Le modèle correspond à une catégorie croissante d’entreprises qui se concentrent sur la couche physique de la pile IA, là où l’accès à l’électricité et l’obtention d’autorisations sont devenus un goulot d’étranglement. Les mineurs de bitcoin s’intègrent bien à cette pile grâce à leur infrastructure existante.

L’action de Bitfarm était en hausse de plus de 5 % par moments aujourd’hui. BITF est actuellement valorisée à 1,89 $ par action.