【Stratégie institutionnelle】Le marché A-share est probablement principalement caractérisé par une fluctuation large et volatile

La société Citic estime que, bien qu’il subsiste encore une incertitude à court terme, il pourrait s’agir à présent d’un point bas relatif à moyen terme pour le marché A (A股). La libération du risque et l’ajustement à la baisse devraient créer de bonnes opportunités d’allocation. Bien que la dynamique à très court terme reste incertaine, après l’ajustement, le risque du marché A a été davantage libéré et la valorisation se situe à un niveau relativement raisonnable. Sur le plan du moyen terme, l’environnement macroéconomique dans lequel se trouve le marché n’a pas connu de changement fondamental ; la logique qui soutient le marché A pour “avancer avec stabilité” demeure valable. La libération du risque et l’ajustement à la baisse devraient offrir de meilleures opportunités d’allocation.

Le courtier Zhongyuan Securities estime que, mercredi, le marché A a ouvert en forte hausse avec un écart (gap) puis est monté en oscillant. Pendant la séance, des secteurs comme les équipements de communication, la pharmacie, l’électronique de consommation et les semi-conducteurs ont mieux performé ; à l’inverse, des secteurs comme l’électricité, les services publics, les métaux des énergies et le charbon ont été plus faibles. À l’heure actuelle, le principal facteur de pression du marché provient de l’étranger : si le conflit au Moyen-Orient s’intensifie davantage, il pourrait entraîner une hausse continue du prix du pétrole et aggraver les pressions mondiales liées à la stagflation. Si l’inflation américaine continue de dépasser les attentes, la Réserve fédérale pourrait reporter une baisse des taux, voire relancer des hausses, ce qui pèserait sur la liquidité mondiale et la prise de risque. Compte tenu du fait que l’orientation des politiques macroéconomiques au niveau national devient plus claire, le marché dispose d’un soutien plancher solide : de janvier à février, les profits des entreprises industrielles ont fortement rebondi, et des signes de reconstitution du cycle des stocks apparaissent, apportant un soutien fondamental au marché. On s’attend à ce que l’indice SSE reste à osciller avec une forte probabilité ; il est recommandé de surveiller de près les données macroéconomiques, l’évolution des liquidités à l’étranger et les orientations des politiques.

La société CDFI Securities estime que, mercredi, l’Iran a libéré un signal de fin de la guerre, et les marchés mondiaux ont généralement connu un rebond. Côté A, après une forte ouverture, le marché n’a pas réussi à relancer une hausse supplémentaire faute de fonds additionnels en quantité suffisante, et l’ensemble de la journée a été marqué par des oscillations à des niveaux élevés. Sur le graphique, la “ligne” technologique qui avait été auparavant contrainte par la pression de la liquidité a réalisé une reprise ; le secteur des médicaments innovants a également poursuivi sa vigueur récente dans un contexte d’amélioration des anticipations de liquidité, tandis que la direction des “bénéfices à dividendes/rendements” a été en retrait. Pour la suite, à mesure que l’Iran adoptera des prises de position plus positives, la situation entre les États-Unis et l’Iran pourrait s’améliorer plus rapidement ; la préférence pour le risque mondiale pourrait continuer de se réparer à court terme. Toutefois, l’ampleur de l’impact de l’événement sur l’offre énergétique et sur le phénomène de “quasi-stagflation” reste à observer ; cela pourrait provoquer quelques rebondissements pendant le rebond du marché des actions. Par conséquent, le marché A continue d’envisager cette phase en tant que tendance d’oscillation-rebond. En outre, à partir d’avril, le marché A entre dans une période de divulgation dense des rapports financiers ; pendant cette période, les fonds ont souvent tendance à éviter les actions avec des valorisations trop élevées ou présentant des risques potentiels de résultats, et à se concentrer sur les actions dont la valorisation est plus faible et dont les résultats dépassent les attentes. Le style du marché pourrait devenir encore plus pragmatique. Sur le plan du moyen terme, le marché A est très probablement dominé par des oscillations dans une fourchette assez large, avec un accroissement possible de l’amplitude de la volatilité. Il est recommandé de contrôler raisonnablement la position (la taille du portefeuille) et d’attendre que des signaux de retournement générés par le marché apparaissent. Cependant, les bases de cette période de marché pour le marché A restent solides : on s’attend à ce que le conflit au Moyen-Orient n’affecte le marché A que l’humeur à court terme et le rythme de fonctionnement du marché, sans changer la direction. On conserve donc une confiance dans la tendance à long terme favorable pour le marché ; il ne convient pas de s’inquiéter excessivement.