Ces derniers temps, j'ai vu des analyses intéressantes sur la façon dont le Bitcoin a en réalité mieux résisté que l'or pendant les tensions en Iran. L'équipe de JPMorgan a publié des chiffres qui ont attiré mon attention : il s'avère que le Bitcoin attirait des capitaux alors que les ETF or perdaient près de 11 milliards d'euros en flux sortants en seulement trois semaines. L'argent dans l'argent, c'est encore pire, il a complètement inversé ses gains estivaux.

Ce qui est fou, c'est la situation de la liquidité. Les positions à terme sur l'or et l'argent ont chuté depuis janvier, mais le Bitcoin est resté relativement stable. Et voici le point important : la portée du marché du Bitcoin a maintenant dépassé celle de l'or. C'est un changement assez significatif.

Les mécanismes ont du sens quand on y réfléchit. Lors de chaos géopolitiques comme celui que nous avons vu, les gens dans les régions affectées ont commencé à déplacer leur argent des plateformes locales vers des portefeuilles en auto-conservation et des plateformes internationales. Le Bitcoin est sans frontières, vous pouvez l’échanger 24/7, et personne ne peut geler votre compte. Comparez cela aux refuges traditionnels qui nécessitent une infrastructure bancaire — ce n’est même pas comparable dans ces conditions.

Ce n’est pas seulement le retail non plus. La position institutionnelle raconte aussi l’histoire. Alors que les contrats à terme sur l’or et l’argent ont connu des baisses importantes, les contrats à terme sur le Bitcoin sont restés relativement stables face à la volatilité.

C’est un de ces moments où la théorie rencontre la réalité. Le Bitcoin était censé être un actif spéculatif, mais lorsque les contrôles de capitaux et la pression monétaire ont frappé, il a commencé à se comporter comme le refuge qu’il a toujours été conçu pour être. Les données sont maintenant assez claires à ce sujet.