Perspectives sur le marché américain | Les trois principaux contrats à terme sur indices chutent simultanément, le prix du pétrole bondit, l'or et l'argent reculent, et la déclaration ferme de Trump frappe fortement les attentes de cessez-le-feu

Tendances du marché avant l’ouverture

1. Le 2 avril (jeudi), en préouverture aux États-Unis, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains reculent tous. Au moment de la publication, le contrat à terme sur le Dow Jones recule de 1,32 %, celui sur l’indice S&P 500 baisse de 1,49 % et celui sur le Nasdaq recule de 1,98 %.

2. Au moment de la publication, l’indice allemand DAX recule de 2,24 %, l’indice britannique FTSE 100 baisse de 0,44 %, l’indice français CAC 40 recule de 1,31 % et l’indice européen STOXX 50 baisse de 2,23 %.

3. Au moment de la publication, le WTI progresse de 9,66 %, à 109,79 dollars le baril. Le Brent progresse de 7,93 %, à 109,18 dollars le baril.

Les déclarations fermes de Trump frappent de plein fouet l’espoir d’une trêve. Dans un discours prononcé localement mercredi soir, Trump s’est lui-même attribué avoir obtenu une « victoire rapide, décisive et écrasante » dans le conflit avec l’Iran, et que l’objectif stratégique central des États-Unis dans ce conflit « est presque terminé ». Trump a affirmé : « La marine iranienne a désormais été entièrement détruite, et sa force aérienne ainsi que ses projets de missiles ont aussi subi de graves dommages. » Mais la deuxième phrase de Trump a effrayé le marché. Trump a déclaré : « Dans les deux à trois prochaines semaines, nous allons les frapper de manière extrêmement violente… tout en menant des négociations. » Il a également indiqué que si l’Iran ne parvenait pas à un accord avec les États-Unis dans les deux à trois prochaines semaines, les forces armées américaines cibleraient des objectifs clés en Iran, « et les frapperont de manière extrêmement violente, pour chaque centrale électrique », tout en pouvant aussi frapper les installations pétrolières iraniennes. Cette nouvelle prise de parole de Trump a porté un coup aux espoirs du marché d’une résolution rapide du conflit au Moyen-Orient. Au moment de la publication, le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans sur 10 ans augmente de près de 5 points de base, à 4,368 % ; le rendement des bons du Trésor à 2 ans augmente de plus de 4 points de base, à 3,846 %. L’indice du dollar (DXY) gagne 0,6 %, à 100,25. L’or spot baisse de près de 3 %, à 4627,66 dollars l’once ; l’argent spot recule de plus de 5 %, à 70,95 dollars l’once.

La guerre déclenche le “syndrome de peur du week-end” sur le marché boursier américain ! S&P 500 : malédiction de “Black Thursday” programmée pour une chute brutale. Le conflit au Moyen-Orient en est à sa cinquième semaine : l’économie mondiale continue d’être impactée. Les marchés boursiers américains ont déjà mis en place un schéma de tendance prévisible : reprise forte en début de semaine, oscillations de faible amplitude en milieu de semaine, puis comme si on avait remonté une horloge, chaque jeudi et chaque vendredi, la bourse plonge fortement. Dans l’indice S&P 500, ce schéma est particulièrement évident. Depuis le déclenchement de la guerre entre l’Iran et l’autre partie, l’indice enregistre des gains sur les trois premiers jours ouvrés de chaque semaine, mais au total jeudi et vendredi, il recule de 9 %. Les experts estiment que la logique sous-jacente n’est pas compliquée. Deux jours de la semaine (trois en cas de jours fériés) ne permettent pas les transactions, et pendant ces deux jours, la guerre peut provoquer de nombreux autres événements susceptibles de frapper l’économie mondiale, surtout si l’on tient compte du fait que Trump a l’habitude de lancer de grandes actions pendant les jours de fermeture du marché. Par conséquent, de nombreux investisseurs ont tendance à réduire leurs positions actions à l’approche du week-end.

Le prix du pétrole à 100 dollars pourrait hanter toute l’année ! BofA avertit : la guerre en Iran “fait tomber une bombe de stagflation” sur le monde. Les analystes de Bank of America estiment qu’en raison de l’impact de la guerre en Iran, même si le conflit se termine en quelques semaines, l’année restera marquée par un ralentissement de la croissance économique, une hausse de l’inflation et un prix du pétrole à 100 dollars le baril. Dans un rapport publié mercredi, les économistes de Bank of America, Claudio Irigoyen et son équipe, ont écrit : « Pour l’instant, l’‘avantage’ lié à la guerre est modéré en termes de stagflation », faisant référence au phénomène économique où une inflation élevée coexiste avec un ralentissement de la croissance. Irigoyen a écrit que si le conflit s’intensifie et se prolonge, « les prix de l’énergie grimperont fortement, et avec, en plus, un ajustement massif des prix des actifs, leur effet pourrait conduire l’économie mondiale dans une situation de récession ». Les économistes continuent de prévoir que la Réserve fédérale baissera ses taux cette année de 50 points de base, mais le calendrier de ces baisses a été repoussé de l’été à l’automne, et ils reconnaissent qu’il existe un risque très élevé que « ces baisses ne puissent pas se concrétiser ».

L’or “faut-il” qu’il soit touché par un choc de liquidité ? Standard Chartered prédit : le prix de l’or va revenir à la hausse et battre à nouveau des records. Depuis le début du conflit au Moyen-Orient, le prix de l’or a fortement reculé. Cette évolution contredit la vision traditionnelle selon laquelle l’or, en tant qu’actif refuge, offre une stabilité (ou une appréciation) lorsque le marché connaît une agitation et que l’incertitude augmente, ou en période de tensions géopolitiques. Mais Suki Cooper, responsable de la recherche sur les matières premières mondiales chez Standard Chartered, estime qu’au début de la crise, l’or est souvent devenu un outil de liquidation passive, et que les périodes de pression historique durent généralement 4 à 6 semaines. Même si la baisse actuelle est plus marquée, les positions excessivement “chauffées” ont déjà largement été assainies. Son statut de valeur refuge reste solide, et elle s’attend à ce que le prix de l’or défie de nouveau ses plus hauts historiques. Elle indique que de nombreux facteurs structurels qui soutiennent l’or restent solides : inquiétudes liées aux niveaux d’endettement élevés aux États-Unis et dans le monde, à la dépréciation des monnaies fiduciaires, aux incertitudes concernant les droits de douane et le commerce, ainsi qu’aux risques géopolitiques. L’or intègre actuellement le prix de plusieurs risques à la fois : il est donc difficile de parler d’une trajectoire linéaire à court terme. Les tensions de liquidité existantes pourraient encore peser sur le prix de l’or pendant un certain temps, mais l’on s’attend néanmoins à ce que, dans les mois à venir, le prix de l’or revienne à une tendance haussière. À la baisse, la moyenne mobile sur 200 jours du prix de l’or n’a jamais été franchie depuis octobre 2023, ce qui constitue un soutien solide. La tendance générale du marché de l’or demeure orientée à la hausse.

Avertissement de Goldman Sachs : reprise des activités d’aluminium au Moyen-Orient longue à venir, risque de hausse durable des prix de l’aluminium à l’échelle mondiale. Goldman Sachs indique que le Moyen-Orient, en tant que source importante d’approvisionnement en aluminium, voit ses perspectives d’approvisionnement en aluminium des prochaines années assombries par la guerre du Golfe. La région représente actuellement un cinquième de la production mondiale d’aluminium en dehors de la Chine, et on avait prévu que la capacité de production augmenterait encore davantage dans les prochaines années. Trina Chen, co-responsable de la division actions Chine chez Goldman Sachs, a déclaré lors d’une interview que les interruptions d’approvisionnement déclenchées par le conflit — y compris les attaques de l’armée iranienne ayant entraîné l’arrêt d’une grande usine — rendent ce plan d’expansion plus complexe. Chen a déclaré jeudi : « Nous prévoyons que, grâce à l’avantage énergétique de la région, davantage d’usines de fusion seront construites à l’avenir afin de répondre à la croissance de la demande mondiale. » Mais elle a ajouté qu’à l’heure actuelle, la situation devient incertaine, ce qui augmente le risque d’une hausse durable des prix de l’aluminium.

La grande taxe sur les médicaments de Trump va tomber ! Les entreprises pharmaceutiques qui n’ont pas signé d’accords à bas prix pourraient subir jusqu’à 100 % de droits. Le gouvernement de Trump devrait annoncer dès jeudi (heure locale) l’imposition d’importants droits de douane à l’encontre des sociétés pharmaceutiques n’ayant pas encore conclu d’accord garantissant des prix bas des médicaments maintenus sur le marché américain. Il s’agit de sa dernière mesure visant à taxer des produits importés au motif de la sécurité nationale. Des personnes informées ont indiqué que les entreprises sans accord et n’ayant pas mené de négociations avec le gouvernement se verront imposer 100 % de droits de douane. Parmi les grands groupes pharmaceutiques ayant déjà conclu des accords de tarification et accepté de baisser les prix des médicaments aux États-Unis ou d’investir localement, on compte Pfizer, AstraZeneca, Eli Lilly, Novo Nordisk, Bristol Myers Squibb, GlaxoSmithKline, Sanofi et Novartis.

Conseil de trading : fermeture des marchés boursiers américains le 3 avril, en raison du “Vendredi saint”. Le 3 avril (vendredi) est le “Vendredi saint” : les marchés boursiers américains seront fermés une journée, et reprendront un calendrier normal de trading le 6 avril (lundi).

Course pour ouvrir la fenêtre de hausse des taux de la Banque du Japon ? Berkshire (BRK.A.US) engage des banques pour préparer une émission d’obligations en yens, qui pourrait être finalisée prochainement. Berkshire Hathaway a engagé des banques pour organiser sa première émission d’obligations en yens depuis novembre dernier. Cette démarche a suscité des spéculations sur ses projets d’investissement au Japon. Dans un e-mail envoyé jeudi, Mizuho Securities a indiqué que Berkshire avait mandaté Mizuho Securities et Bank of America Securities pour préparer une émission potentielle d’obligations en yens de référence. L’émission devrait être finalisée prochainement, mais dépendra encore des conditions de marché. Cette émission d’obligations intervient au moment où la Banque du Japon devrait procéder à de nouvelles hausses de taux afin de juguler l’inflation. D’après le marché des swaps, la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux le 28 avril serait d’environ 70 %, et il semble presque certain qu’une hausse sera effectuée avant la réunion de politique monétaire de juillet.

Dans l’hiver de l’industrie, KKR (KKR.US) percute à contre-courant ! Accapare 23 milliards de dollars, record historique pour le plus grand fonds de private equity en Amérique du Nord. Le géant du private equity KKR a levé environ 23 milliards de dollars pour son dernier fonds de fusions-acquisitions destiné aux Amériques, réalisant une percée à contre-courant alors que tout le secteur du private equity est dans le marasme, en raison de la difficulté à vendre des actifs et de la nécessité de rendre du capital aux investisseurs. Selon des informations, le fonds baptisé “North America Fund XIV” a dépassé l’objectif de 20 milliards de dollars, avec une levée de fonds supérieure, devenant le plus grand fonds de la société en termes de taille dans toutes les stratégies. Dans une déclaration du jeudi, KKR a indiqué que c’était aussi, à ce jour, le fonds de private equity le plus axé sur le marché nord-américain en termes de montant levé par une institution.

Total (TTE.US) et l’entreprise publique émiratie Masdar lancent une coentreprise d’énergies nouvelles d’une valeur de 2,2 milliards de dollars, avec une capacité jusqu’à 9 GW, couvrant neuf pays. Total et l’entreprise d’énergies renouvelables des Émirats Masdar ont annoncé jeudi qu’elles regrouperaient leurs activités d’énergies renouvelables terrestres dans neuf pays d’Asie afin de créer une coentreprise d’une valeur de 2,2 milliards de dollars. La société issue de la fusion disposera de 3 GW de capacité d’exploitation installée, et 6 GW supplémentaires sont en phase de développement avancée. Les deux parties détiendront chacune 50 % des actions de cette coentreprise dont le siège est à Abou Dhabi. Ces deux entreprises injecteront dans la coentreprise des actifs d’une valeur équivalente, et les projets en cours devraient être mis en service en 2030. Une fois la transaction finalisée, la coentreprise développera, construira, détiendra et exploitera des projets solaires, éoliens et de stockage ; ce regroupement constituera l’unification de leurs activités dans l’Azerbaïdjan, l’Indonésie, le Japon, le Kazakhstan, la Malaisie, les Philippines, Singapour, la Corée du Sud et l’Ouzbékistan.

Données économiques importantes et aperçu des événements

À 20:30 (heure de Pékin) Nombre de demandes initiales d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 28 mars aux États-Unis

À 22:15 (heure de Pékin) Intervention de Logan, membre votant du FOMC en 2026, et président de la Réserve fédérale de Dallas