Le plafond de rachat doublé, la confiance affichée par les rachats en provenance des deux marchés AH : SF Holding prévoit de doubler le plafond actuel du programme de rachat d'actions A à 6 milliards de yuans, et lance un plan de rachat d'actions H d'une valeur de 500 millions de HKD.

Le 30 mars au soir, SF Holding (002352.SZ) a publié son rapport annuel 2025 sur le marché A. D’après les données du rapport annuel, en 2025 SF Holding a réalisé un chiffre d’affaires de 3082,3 milliards de RMB, en hausse de 8,4 % ; pour la première fois, son échelle de revenus dépasse la barre des 3000 milliards, franchissant ainsi un nouveau palier de développement. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires minoritaires s’est établi à 111,2 milliards de RMB, en hausse de 9,3 %. Le bénéfice par action atteint 2,23 RMB, et la capacité bénéficiaire continue de s’améliorer.

Selon les informations divulguées dans le rapport annuel, en 2025, les flux de trésorerie opérationnels de SF Holding se sont élevés à environ 276 milliards de RMB. Après déduction d’environ 96 milliards de RMB d’investissements de type actifs, le free cash-flow atteint près de 179 milliards de RMB. Fort de flux de trésorerie abondants, SF s’attache également à améliorer en continu le retour aux actionnaires. Le même jour, la société a annoncé qu’elle prévoit de doubler le plafond du programme de rachat d’actions en actions A à 6 milliards de RMB, avec changement d’usage pour annulation, et qu’elle lancera simultanément un plan de rachat d’actions H pour 500 millions de HKD.

Si l’on additionne le dividende annuel en numéraire 2025 de 4,46 milliards de RMB et un montant total de rachat d’actions de 1,64 milliard de RMB, la société prévoit qu’en 2025 elle restituera au total 6,1 milliards de RMB en “vrai cash” aux actionnaires. L’ampleur de ce retour représente 55 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires au cours de l’année. En outre, en augmentant activement le montant du dividende et l’intensité des rachats, SF démontre sa ferme confiance dans le développement futur. La société indique également qu’à l’avenir, elle continuera à créer davantage de valeur pour les investisseurs en améliorant l’efficacité opérationnelle et en perfectionnant la gestion de la valorisation boursière, entre autres mesures.

En 2025, face à un environnement externe complexe marqué par l’intensification des conflits géopolitiques et par une restructuration approfondie des chaînes d’approvisionnement mondiales, SF Holding s’est tenue à une ligne de conduite opérationnelle prudente et stable. En s’appuyant sur une coopération approfondie entre trois grands secteurs — produits standardisés, chaîne d’approvisionnement et international — l’entreprise a libéré des dividendes stratégiques du type “1+1+1>3”. L’interconnexion en profondeur, à trois volets, affiche une résilience opérationnelle très forte, et consolide pour SF une solide douve dans la compétition de mondialisation. Grâce à des compétences globales solides, SF s’est maintenue dans le classement de la liste Fortune 2025 des Global 500 ; pour la quatrième année consécutive, elle figure au tableau, et elle est même la seule entreprise de messagerie express privée chinoise à y être inscrite, ce qui fait ressortir de manière croissante la valeur rare des leaders.

** Accélérer la synergie des activités multiples pour bâtir un schéma de croissance robuste **

Après des années d’expansion globale “de 1 à N”, SF a déjà dépassé les limites d’une entreprise de messagerie express à délais rapides unique. Elle est devenue un fournisseur de services logistiques intégrés de premier plan à l’échelle mondiale. Aujourd’hui, ses services couvrent plus de 800 millions de clients particuliers et 2,35 millions d’entreprises clientes ; l’entreprise dispose de capacités de services de chaîne d’approvisionnement B2B2C numérisés et intelligents couvrant l’ensemble des maillons nationaux et internationaux. Grâce à une base clients de qualité et de grande taille, elle a posé des bases solides pour une croissance stable des revenus.

En 2025, SF a mis en œuvre une stratégie de développement de marché proactive et flexible, en poussant en profondeur la réforme “activer l’exploitation”. Cela a pleinement stimulé l’élan entrepreneurial de l’ensemble du personnel et l’initiative subjective, afin de favoriser une croissance à plus grande échelle des activités. Sur l’année, le volume des activités de messagerie express a dépassé 16,7 milliards de colis, en hausse de 25,4 % ; le rythme de croissance a nettement surpassé le niveau global de l’industrie.

Au second semestre 2025, la société a saisi avec précision les tendances de développement du secteur, a ajusté activement le rythme opérationnel, a mis l’accent sur l’approfondissement des activités à forte valeur et a renforcé une gestion fine et efficiente des coûts. L’entreprise a ainsi mené à bien sa transformation stratégique de “la croissance tirée par l’échelle” vers “la croissance tirée par la valeur”, avec une nette amélioration de la qualité de la rentabilité. Au quatrième trimestre 2025, le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société cotée a augmenté de 11,6 % d’un trimestre sur l’autre par rapport au troisième trimestre ; l’inflexion vers la hausse est clairement apparue, et les résultats d’amélioration de la qualité et de l’efficacité opérationnelles sont remarquables.

En termes de structure des activités, en 2025, les différents segments de SF ont progressé ensemble. L’activité principale a consolidé la base, tandis que les activités émergentes ont libéré des incréments, formant une structure de croissance à plusieurs niveaux. En tant que “pierre angulaire” de la logistique domestique de transport express, la branche s’est concentrée sur “renforcer la compétitivité des produits” et “approfondir la pénétration des scénarios via les canaux”, en approfondissant les scénarios segmentés et en élargissant les frontières des services. En 2025, le chiffre d’affaires a atteint 2285,6 milliards de RMB, en hausse de 11,1 %. La chaîne d’approvisionnement et l’activité internationale ont montré une résilience solide : sur toute l’année, les revenus ont atteint 729,4 milliards de RMB, en hausse de 3,5 %. Sous l’effet de la baisse des prix du fret maritime, la croissance de l’activité d’affrètement international de la filiale contrôlée KLN a subi une pression. Si l’on n’inclut pas les résultats de KLN, le chiffre d’affaires principal de la chaîne d’approvisionnement transfrontalière de SF Holding a progressé de 32,3 % en glissement annuel, ce qui met en évidence une capacité anticyclique. Au quatrième trimestre 2025, SF a en plus intégré des ressources internes pour créer un BG chaîne d’approvisionnement au niveau du groupe, axé sur sept secteurs tels que la haute technologie, l’automobile et les sciences de la vie, construisant un système d’exploitation spécialisé et accélérant l’expansion des activités de chaîne d’approvisionnement sur mesure.

SF saisit l’opportunité de la reconstruction des chaînes industrielles mondiales et du déploiement de la mondialisation des entreprises chinoises. En suivant la tendance de transformation de “l’exportation de produits” vers “l’exportation de capacités de production”, la société consolide ses avantages de services clés et construit progressivement un système de services de chaîne d’approvisionnement rayonnant à l’échelle mondiale. À la fin 2025, environ 65 % des entreprises du Fortune Global 500 en Chine ont recours aux services internationaux de SF, avec un potentiel de croissance durable.

** Construire des remparts grâce au réseau mondial pour améliorer les capacités de service logistique sur toute la chaîne **

Après de longues années de consolidation et de déploiement, SF a mis en place un réseau logistique mondialisé, à large couverture et à forte accessibilité. Le réseau de services couvre toutes les villes du pays ; les activités de messagerie express internationale, de fret et de chaîne d’approvisionnement s’étendent à l’outre-mer dans 95 pays et régions ; les services de petits colis internationaux atteignent 200 pays et régions à travers le monde, et des corridors logistiques domestiques et internationaux sont intégrés.

SF gère l’une des plus grandes flottes de transport de fret d’Asie. Elle participe à l’investissement, à la construction et à l’exploitation de la plus grande plate-forme de fret aérien d’Asie : le hub de fret d’Ezhou. Grâce à des capacités rares d’avions tout cargo et à des ressources d’autorisations de vols de qualité, l’entreprise a construit une barrière de concurrence centrale pour des services logistiques de haute qualité et à haute efficacité. En décembre 2025, SF avait déjà mis en service au total 59 lignes de fret aérien domestiques et 22 lignes de fret aérien internationales. Sur l’exercice 2025, le nombre de rotations des avions tout cargo de SF au hub de fret d’Ezhou dépasse 30 000 vols, soit une hausse de 11 % en glissement annuel.

En tant que première entreprise du hub ayant obtenu la certification AEO de niveau supérieur des douanes, SF a réalisé une amélioration décisive et accélérée de l’efficacité du dédouanement transfrontalier. Grâce à des avantages tels que la redistribution et la collecte via l’acheminement aérien, l’exploitation de centres internationaux de fret “tout-en-un” et la mise en œuvre des zones d’essai global pour le commerce électronique transfrontalier, le hub d’Ezhou est devenu la porte d’entrée logistique reliant le monde. Il continue d’attirer et de concentrer des ressources industrielles et commerciales, et est devenu le principal pôle de croissance du secteur du fret aérien.

En outre, le déploiement des entrepôts mondiaux de SF est bien établi : la superficie totale d’entrepôt mondiale dépasse 14 millions de mètres carrés. Dans 37 pays et régions, elle a déployé près de 2,55 millions de mètres carrés d’entrepôts à l’étranger, pour répondre au mieux aux besoins de la logistique du e-commerce transfrontalier et de l’export des entreprises.

** Accélérer la construction numérique et intelligente pour doter le développement de haute qualité de puissance technologique **

La construction numérique et intelligente constitue une composante importante des compétences concurrentielles centrales de SF. C’est aussi un levier clé pour la société d’optimiser les coûts, d’accroître l’efficacité et de relever la niveau de qualité. La société s’appuie sur des technologies de pointe telles que l’intelligence artificielle, le big data et la digitalisation “jumeau numérique”, pour mettre en place un centre nerveux d’exploitation mondial numérique et intelligent. Elle développe en propre de grands modèles dédiés au domaine de la logistique, connecte une boucle fermée complète de “perception-décision-exécution-optimisation” sur l’ensemble du processus ; elle couvre plusieurs scénarios clés d’activités, notamment la prévision, la planification, le marketing et l’exécution des commandes. La société a construit une matrice d’agents de décision cognitifs basés sur l’IA ; le nombre d’agents de tous types dépasse 5000, entraînant une mise à niveau intelligente de l’exploitation de bout en bout à l’intérieur de l’entreprise.

Dans sa base de ressources, SF a créé en premier un centre d’automatisation logistique de transfert terrestre de Nanchang, capable de traiter plus d’un million de colis par jour, le tout premier du pays. Le volume moyen quotidien dépasse 1,3 million de colis, et l’efficacité moyenne par personne sur le site dépasse 4700 colis/personne. Après la mise en service des hubs automatisés, non seulement le délai de transfert des colis a été fortement amélioré, mais le taux de perte de colis et le taux de plaintes des clients ont aussi été efficacement réduits. La capacité de transfert des hubs clés en Chine du Sud et en Chine de l’Est a été redistribuée et libérée, ce qui a permis d’alléger les pressions sur les ressources pendant les périodes de pointe.

En outre, SF a mis en service près de 3000 véhicules logistiques sans conducteur, couvrant des scénarios variés tels que le navettage dans les parcs industriels, le ramassage des produits agricoles et spéciaux, et des lignes dédiées pour les produits pharmaceutiques. Le nombre annuel de livraisons dépasse 80 millions de colis, améliorant encore la structure des capacités logistiques de l’extrémité (last mile) et renforçant les capacités de service logistique sur toute la chaîne.

À la fin 2025, le nombre de Tokens consommés quotidiennement par les grands modèles de logistique de SF dépasse 10 milliards, et plus de 5000 agents de tous types ont été mis en production, devenant un moteur puissant pour la réduction des coûts, l’amélioration de l’efficacité et l’exploitation intelligente.

Les pratiques ESG de la société ont été reconnues par des évaluations nationales et internationales. En mars 2026, la note ESG de la société MSCI a bondi jusqu’au niveau AA ; au sein des quatre plus grands fournisseurs de services logistiques intégrés du monde, la société occupe la première place.

Dans l’ensemble, 2025 est une année clé pour que SF Holding réalise un développement de rupture. Le chiffre d’affaires a franchi le cap des 3000 milliards de RMB, jalon marquant, et la société a mené à bien sa transformation stratégique de l’expansion d’échelle vers une croissance axée sur la valeur. Le centre de rentabilité a continué de se déplacer progressivement vers le haut. La base des activités principales de la société est solide. Les segments tels que la livraison instantanée en ville, le transport rapide de colis, et la chaîne d’approvisionnement transfrontalière ont affiché des rythmes de croissance remarquables. Le déploiement du réseau mondialisé et la transformation numérique et intelligente ont consolidé les barrières défensives pour un développement à long terme. En combinant cela avec des retours favorables aux actionnaires, la certitude de développement à moyen et long terme est extrêmement forte.