Les actions hongkongaises du secteur des nouvelles énergies ajoutent un « champion du solaire thermique » ! Kesheng Technology s’inscrit en bourse, se positionnant sur les avantages politiques de l’énergie solaire thermique | 港E声

Texte source : Institut de recherche commerciale de l’époque Auteur : Institut de recherche commerciale de l’époque

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Source | Institut de recherche commerciale de l’époque

Auteur | stagiaire Chen Jiajie

Rédaction | Zheng Lin

Le 24 mars 2026, Zhejiang Kesun Technologies Co., Ltd. (ci-après « Kesun Technologies ») a de nouveau déposé une demande d’inscription au Marché principal auprès de la Bourse de Hong Kong, et le sponsor exclusif est CITIC Construction Investment International.

Le prospectus indique que l’activité principale de Kesun Technologies consiste à fournir des solutions et des services globaux, centrés sur le système de concentration et de collecte du rayonnement (système de concentration et de collecte) et sur le système de stockage et d’échange thermique, pour des projets de centrales thermosolaires à tour de stockage de sels fondus. La production d’électricité thermo-solaire (CSP) est une technologie qui utilise l’énergie solaire pour produire de la chaleur puis générer de l’électricité. Son avantage clé réside dans le fait que, grâce à des systèmes de stockage d’énergie par sels fondus fournis en complément, elle permet un output électrique stable et pilotable, comblant efficacement les insuffisances des énergies renouvelables intermittentes telles que l’éolien et le photovoltaïque ; elle est considérée comme une source d’énergie clé pour le lissage des pics afin de construire un nouveau système d’alimentation électrique.

D’après les informations divulguées dans le prospectus, la position de leader de l’entreprise dans l’industrie est significative. En se basant sur le chiffre d’affaires de 2024, la société est le principal fournisseur du marché chinois des systèmes de concentration et de collecte pour l’énergie thermo-solaire, avec une part de marché de 45,5 %, largement devant les autres concurrents. Sur les 20 projets d’énergie thermo-solaire à tour dont les fournisseurs ont été déterminés en Chine entre 2021 et 2024, la société en fournit 11 avec des systèmes de concentration et de collecte. Que ce soit en termes de capacité installée ou du nombre de projets, sa part de marché dépasse 55 %. En outre, selon un rapport de Frost & Sullivan, au dernier jour effectivement réalisable, la société est également la seule entreprise au monde disposant d’une expérience de projets de production d’électricité thermo-solaire à tour de sels fondus de plus de 1 GW.

Sur le plan de la performance financière, Kesun Technologies affiche une croissance et une rentabilité solides. Sous l’impulsion des politiques, l’industrie chinoise de la production d’électricité thermo-solaire est entrée dans une phase de développement à grande échelle. Le chiffre d’affaires de la société est passé de 8,58 milliards de yuans en 2023 à 21,93 milliards de yuans en 2025. Le fait le plus remarquable est son niveau de bénéfices : sur la même période, le bénéfice net est passé de 2,48 milliards de yuans à 5,68 milliards de yuans, avec un taux de marge brute maintenu en permanence à plus de 30 % ; en 2025, il a atteint 37,7 %, ce qui met en évidence sa prime technologique et sa capacité de contrôle des coûts.

Le modèle commercial de Kesun Technologies adopte une « exploitation à faible intensité d’actifs », avec un accent sur la recherche et le développement de technologies essentielles, l’intégration de la conception de systèmes et le contrôle de la qualité, tout en sous-traitant la fabrication de composants standard à des fournisseurs qualifiés. Les clients sont principalement de grands groupes énergétiques publics et des entreprises énergétiques privées de premier plan. Pendant la période couverte par le rapport, la concentration des clients est élevée. De 2023 à 2025, la part des revenus provenant des cinq principaux clients s’établit respectivement à 99,9 %, 88,5 % et 98,5 %.

En matière de R&D, de 2023 à 2025, les dépenses de recherche et développement de Kesun Technologies s’élèvent respectivement à 37,865 millions de yuans, 62,363 millions de yuans et 78,761 millions de yuans, avec une tendance à une hausse continue. À la fin de 2025, la société détient 267 brevets (dont 185 brevets d’invention) et 60 droits d’auteur de logiciels ; l’équipe de R&D compte 116 personnes, soit environ 32 % du total des employés.

Cette entrée en Bourse à Hong Kong intervient à un moment charnière où l’industrie chinoise de la production d’électricité thermo-solaire bénéficie d’un fort soutien de la politique au niveau supérieur. En décembre 2025, la Commission nationale du Développement et de la Réforme (NDRC) et la National Energy Administration ont publié conjointement les « Quelques avis visant à promouvoir le développement à grande échelle de la production d’électricité thermo-solaire », précisant qu’il faut activement développer le marché des applications de la production d’électricité thermo-solaire, donner pleinement jeu au rôle de la production d’électricité thermo-solaire dans la régulation et le soutien du nouveau système d’alimentation électrique, et fixant un objectif d’atteindre une capacité installée de 15 millions de kilowatts d’ici 2030. Le financement levé pourrait apporter à Kesun Technologies des garanties financières pour consolider son avantage technologique, étendre l’application du stockage d’énergie par sels fondus dans d’autres domaines industriels (deuxième courbe de croissance) et améliorer la capacité de livraison.

Bien entendu, Kesun Technologies fait également face à des risques, notamment une forte dépendance à l’égard des politiques sectorielles, une concentration élevée des clients, l’exécution des projets affectée par des environnements complexes et la chaîne d’approvisionnement, ainsi qu’un besoin de financement important. Toutefois, en tant que leader absolu de sa niche, si Kesun Technologies parvient à s’inscrire avec succès en Bourse, elle deviendra un titre rare permettant aux investisseurs de positionner leurs investissements sur la filière du stockage d’énergie à long terme et de la réduction des pics dans le secteur des énergies propres en Chine. L’évolution future de la société, en particulier les progrès du projet de production d’électricité thermo-solaire à tour de 350 MW à Golmud, constituera une référence importante pour observer l’avancement de la mise en œuvre à grande échelle dans son secteur.

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