BOCI : abaissement du prix cible de China Telecom à 4,57 HKD, optimisme quant à la demande d'infrastructure de puissance de calcul IA

China International Capital a publié une note de recherche indiquant que, compte tenu d’un ralentissement des investissements dans le secteur des télécommunications au cours des deux à trois prochaines années, elle a abaissé ses prévisions de bénéfices pour China Communications Services (00552) pour les exercices en cours et à venir de 8,1% et 11,8% respectivement. Le prix cible est passé de 5,15 HKD à 4,57 HKD, ce qui correspond à un PER prévisionnel de 7,5 fois en 2026. Elle réitère la recommandation « Acheter », maintient une vision optimiste à l’égard de la croissance à moyen terme et estime que la demande en infrastructure informatique (computing) liée à l’IA devrait être favorable.

Le chiffre d’affaires de China Communications Services au second semestre 2025 a reculé de 3,2% en glissement annuel, mais son bénéfice net est resté stable à 1 4,8 milliards de RMB (ci-après « les mêmes »), en dessous des attentes de l’institution et du marché, principalement en raison d’une baisse de 4,1% en glissement annuel des revenus provenant des opérateurs de télécommunications domestiques l’an dernier. Sur la période, les revenus non liés aux télécommunications ont augmenté de 5,5% en glissement annuel. Les activités de services d’infrastructure non liée aux télécommunications représentent plus de la moitié du chiffre d’affaires total, ce qui rend la structure des revenus plus diversifiée et plus résiliente. À la fin du second semestre de l’année dernière, le flux de trésorerie disponible de la société s’élevait à 84,2 milliards de RMB, en hausse de 14,1% en glissement annuel, en amélioration par rapport au premier semestre, principalement grâce à une amélioration de la gestion des comptes clients.

(Rédacteur : Wang Zhiqiang HF013)

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