Près de 300 millions de dollars visent les élections de mi-mandat aux États-Unis, un dirigeant de Tether à la tête du deuxième plus grand fonds politique de l'industrie crypto

Dans la fenêtre critique des luttes législatives, utiliser des fonds politiques pour défendre les intérêts de l’industrie.

Auteur : Deep Tide TechFlow

Briefing de Deep Tide : Fondé il y a sept mois et se vantant d’avoir réuni plus de 100 millions de dollars, ce super PAC crypto Fellowship, qui n’a à ce jour dépensé un seul centime, a annoncé mercredi la nomination de Jesse Spiro, vice-président des affaires réglementaires chez Tether US, à la présidence. Il s’agit de la première mise en relation officielle et publique entre Tether et ce PAC. Dans le même temps, un autre grand PAC du secteur crypto, Fairshake, dispose déjà d’un arsenal de 193 millions de dollars ; les deux PAC, cumulant près de 300 millions de dollars en financement politique, visent les élections de mi-mandat de la mi-novembre, tandis que la bataille législative au Congrès autour des revenus liés aux stablecoins reste en suspens.

La course aux armements politiques dans l’industrie crypto s’intensifie.

Selon un rapport de Cointelegraph du 1er avril, Fellowship PAC a annoncé mercredi que Jesse Spiro, vice-président des affaires réglementaires de Tether US, deviendrait président de l’organisation, chargé de mener son expansion vers la prochaine étape, et qu’il publierait dans les prochains jours la première liste de soutiens de candidats. Fellowship est un super PAC fondé en août 2025 ; en septembre dernier, il a déclaré avoir collecté « plus de 100 millions de dollars » auprès de donateurs anonymes, alliés à l’industrie crypto.

Dans une déclaration, Spiro a déclaré : « C’est un moment clé pour l’innovation aux États-Unis. Nous avons l’opportunité de veiller à ce que les États-Unis continuent d’être le centre mondial pour bâtisseurs, entrepreneurs et progrès technologiques. Fellowship PAC s’engage à soutenir des dirigeants qui comprennent les enjeux et sont prêts à agir. »

De « démentir tout lien » à « faire siéger un dirigeant », la relation entre Tether et Fellowship se dévoile

Depuis son apparition très médiatisée en septembre dernier, l’identité des commanditaires derrière Fellowship a toujours été l’un des plus grands mystères du secteur.

Au moment de sa création, aucun dirigeant, donateur ou employé clé n’a été divulgué. Des premiers reportages ont listé Tether comme soutien potentiel, mais Tether International a ensuite démenti officiellement tout lien avec ce PAC. D’après CoinDesk, en février de cette année, un porte-parole de Tether International a indiqué clairement que « Tether International n’a aucun lien de dépendance avec Fellowship ».

Mais les registres de la FEC racontent une autre histoire. Le trésorier financier enregistré de Fellowship, Mitchell Nobel, est un cadre de Cantor Fitzgerald, qui est précisément l’institution dépositaire chargée par Tether de gérer des réserves se chiffrant en dizaines de milliards de dollars. L’adresse d’enregistrement du PAC se trouve à Bethesda, dans le Maryland.

Désormais, un dirigeant actuel de Tether US occupe officiellement le poste de président du PAC ; toutes les rumeurs antérieures finissent donc de se concrétiser dans les dossiers publics. D’après BeInCrypto, c’est la première fois que Fellowship PAC établit un lien officiel et publiquement identifiable avec Tether.

Spiro a rejoint Tether en 2024 comme responsable des affaires gouvernementales ; auparavant, il gérait chez PayPal les relations réglementaires concernant la blockchain et les actifs numériques. Plus tôt encore, au sein de Chainalysis, une société d’analyse on-chain, il occupait un poste de direction des affaires gouvernementales.

Un « arsenal » de 100 millions de dollars jusqu’ici, aucune salve : les registres de la FEC indiquent zéro dépense

Bien que Fellowship affirme disposer de fonds de 100 millions de dollars, les registres de la FEC indiquent qu’au 31 décembre de l’année dernière, ce PAC n’a déclaré aucune recette ni aucune dépense de dons. Depuis la conférence de lancement de septembre dernier, Fellowship n’a publié que trois déclarations publiques sur la plateforme X, menant quasiment une opération « en mode furtif ».

Ce contraste a suscité de nombreuses interrogations. Dans un reportage d’enquête publié par CoinDesk le 25 février, il est indiqué que, depuis sa création il y a sept mois, Fellowship « n’a jamais fait acte de présence », et que le financement de 100 millions de dollars promis ne laisse aucune trace dans les divulgations de la Commission électorale fédérale.

La nomination de Spiro est perçue comme un signal du retour de Fellowship sur la scène publique après une période de silence. Le PAC indique qu’il publiera dans les prochains jours sa première liste de soutiens de candidats ; il reste donc un peu plus de sept mois avant les élections de mi-mandat de novembre.

Le directeur exécutif du Conseil consultatif des actifs numériques de la Maison-Blanche, Bo Hines, a exprimé son soutien sur X, en publiant : « Le combat pour l’innovation américaine a besoin de véritables défenseurs. J’ai hâte de voir des dirigeants réellement capables de comprendre les enjeux être élus. »

Course aux armements des PAC crypto : Fairshake dispose de 193 millions de dollars et a déjà dépensé 8,6 millions dans l’Illinois

Fellowship n’est pas la seule machine à financement politique de l’industrie crypto. Le PAC Fairshake, soutenu par Coinbase, Ripple et a16z, ainsi que ses organisations affiliées, avaient déclaré détenir 193 millions de dollars en espèces au 1er janvier de cette année ; il s’agit du plus important super PAC en termes de taille de fonds dans l’industrie crypto.

Fairshake a déjà commencé à passer à l’action. D’après Cointelegraph, ce PAC et ses organisations affiliées ont dépensé environ 8,6 millions de dollars dans des élections au niveau du Congrès en Illinois, soit six fois les dépenses qu’il avait faites dans l’État en 2024. Lors des primaires en Illinois au mois de mars, certains candidats soutenus par Fairshake n’ont pas réussi à l’emporter, mais la fenêtre de sept mois reste ouverte jusqu’aux élections de mi-mandat.

Lors du cycle électoral de 2024, Fairshake a dépensé plus de 130 millions de dollars en placements médiatiques, en soutenant plus de 50 candidats ; la majorité a été élue avec succès. D’après les statistiques de Public Citizen, une organisation de surveillance à but non lucratif, parmi les fonds d’entreprises ayant afflué vers des élections en 2024, près de la moitié provenait de l’industrie crypto.

Désormais, avec les deux PAC Fellowship et Fairshake totalisant près de 300 millions de dollars en « munitions », plus d’autres forces de dons politiques dans l’industrie crypto, les élections de mi-mandat de 2026 pourraient devenir un nouveau record de dépenses politiques pour le secteur.

Bataille législative en coulisses : controverse sur les revenus des stablecoins bloque le projet de loi CLARITY, les intérêts de Tether sont en jeu

Le moment de la nomination de Spiro n’est pas fortuit. La priorité législative la plus fondamentale de l’industrie crypto, le « Digital Assets Market Clarity Act » (CLARITY Act), est coincé dans une impasse au Sénat ; l’un des points de friction porte précisément sur les revenus liés aux stablecoins, ce qui a un impact direct sur le modèle économique de Tether.

Le CLARITY Act a été adopté à la Chambre des représentants en juillet 2025 par 294 voix contre 134, puis examiné au Sénat en janvier, au sein de la commission de l’agriculture. Cependant, au niveau de la commission bancaire du Sénat, un bras de fer acharné oppose le secteur bancaire et l’industrie crypto sur la question de savoir si les stablecoins peuvent verser des revenus aux utilisateurs.

Le 20 mars, les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks sont parvenus à un compromis de principe sur les revenus des stablecoins : interdire les paiements de revenus passifs basés sur les soldes détenus, mais autoriser des plans de récompenses basés sur l’activité de transaction. Selon CoinDesk, des représentants de l’industrie crypto ont, le 23 mars, examiné en huis clos le dernier libellé au Capitole, et ont estimé que le texte était trop étroit et ambigu. Coinbase a déjà fait deux déclarations indiquant qu’elle ne soutenait pas le projet actuel.

L’examen (markup) de la commission bancaire du Sénat est actuellement prévu pour être repris après la pause de Pâques, à la fin du mois d’avril. Le sénateur Bernie Moreno a averti que, si le projet de loi n’avance pas avant mai, l’adoption d’une loi sur la crypto pourrait ne plus être considérée sérieusement pendant le cycle des élections de mi-mandat.

Comme si cela ne suffisait pas, le 26 mars, la Maison-Blanche et le « crypto tsar » David Sacks ont confirmé que ses 130 jours de mandat étaient arrivés à échéance, et que le gouvernement ne nommera pas de successeur. À l’étape la plus cruciale du sprint législatif pour la crypto, la progression devra se faire sans le premier défenseur de la Maison-Blanche.

L’USDT émis par Tether est le plus grand stablecoin au monde, avec une capitalisation d’environ 184 milliards de dollars, mais il ne s’adresse pas aux résidents américains. L’an dernier, Tether a lancé un stablecoin conforme, USAT, destiné au marché américain. L’issue finale des dispositions relatives aux revenus des stablecoins déterminera directement l’espace opérationnel de Tether et de ses concurrents sur le marché américain.

Dans ce contexte, en faisant occuper le poste de président de PAC à des cadres, Tether fait passer la construction de l’influence politique des coulisses vers le devant de la scène, avec un signal clair : pendant la fenêtre critique des luttes législatives, utiliser des fonds politiques pour défendre les intérêts de l’industrie.