Institution de recherche丨Énergie verte + Grand travaux d'infrastructure + Réforme des entreprises publiques centrales et nationales Cette société dispose d'une réserve de projets en portefeuille abondante et a déjà réalisé des revenus de valorisation des certificats verts à l'étranger

Le 2 avril, plusieurs sociétés cotées ont publié des annonces de comptes rendus d’activités avec les investisseurs, divulguant les échanges avec les institutions. Les informations révèlent de nombreuses avancées et points forts dans la stratégie de développement de l’entreprise.

North International : le montant des contrats non achevés restants est d’environ 13,3 milliards de yuans, la réserve de projets en portefeuille est abondante

North International a reçu hier après-midi, pour un rendez-vous d’étude, près de 20 institutions, dont GF Securities, Guosheng Securities, etc.

Au cours de l’étude, North International a indiqué qu’en 2025, dans le développement du marché des projets, l’entreprise avait réalisé des progrès positifs : sur l’année, elle a réalisé des transactions de projets pour 1,01 milliard de dollars. L’entreprise concentre son développement de marché sur des régions clés telles que l’Asie-Pacifique, l’Europe centrale et orientale, le Moyen-Orient et l’Afrique. En s’appuyant sur les trois domaines professionnels majeurs — les projets d’ingénierie pour l’énergie, les services d’ingénierie pour les champs pétrolifères et les mines, ainsi que le transport ferroviaire — l’entreprise met pleinement à profit les avantages de synergie du groupe et l’impact de la marque, et continue de promouvoir un développement de projets de haute qualité. « À l’heure actuelle, le montant des contrats non achevés restants est d’environ 13,3 milliards de yuans ; la réserve de projets en portefeuille est abondante, ce qui garantit solidement les revenus futurs. »

Selon North International, en 2025, le projet éolien de Sennay en Croatie a réalisé sur l’année une production d’électricité injectée au réseau de 422 millions de kWh ; le prix moyen de vente sur l’année s’établit à 10,6 cents d’euro/kWh ; le taux d’utilisation des éoliennes est resté à un niveau élevé et la situation d’exploitation et de maintenance est bonne. Le bénéfice net s’élève à 194 millions de yuans, en hausse de 118 % ; il s’agit d’une pierre angulaire importante pour les résultats annuels de l’entreprise.

S’agissant des activités de certificats verts, le projet éolien de Sennay a, au cours de la période couverte par le rapport, finalisé l’enregistrement des qualifications pour l’électricité verte et signé des contrats de vente de certificats verts. En plus des revenus de vente d’électricité en mode commercial, le projet génère aussi des revenus supplémentaires de valorisation des certificats verts. Le projet participe également activement aux services de réglage de la charge et de la fréquence du réseau électrique croate, et lance des opérations de centrales virtuelles (virtual power plants). C’est la première entreprise parmi les centrales électriques d’énergie renouvelable en Croatie à avoir réalisé des activités de centrale virtuelle.

North International affirme que « l’intégration investir-construire-exploiter » est la direction la plus importante de sa transformation stratégique, et constitue l’avantage concurrentiel central qui la distingue des contractants EPC traditionnels. L’entreprise a déjà mis en exploitation le projet éolien de Sennay en Croatie et le projet hydroélectrique de Nam Phay au Laos. Le projet de centrale au charbon au Bangladesh et le projet de centrale photovoltaïque en Bosnie-Herzégovine entreront également bientôt dans la phase d’exploitation ; le secteur de l’exploitation des centrales électriques est devenu l’un des piliers importants du profit de l’entreprise.

« Le marché d’Europe centrale et orientale est une région que l’entreprise approfondit depuis de nombreuses années. » North International indique que, grâce à l’expérience d’exploitation localisée accumulée avec les projets éoliens en Croatie et photovoltaïques en Bosnie-Herzégovine, ainsi qu’à ses relations avec les gouvernements et l’impact de sa marque, l’entreprise dispose dans cette région d’un avantage concurrentiel solide en matière de développement de projets. Elle est en mesure de réaliser un développement progressif et un approfondissement continu.

Par ailleurs, selon ses informations, le projet photovoltaïque de 125 MW de Komanje Mountain en Bosnie-Herzégovine a officiellement démarré en avril 2025. Les progrès de construction sont fluides et l’avancement global des travaux correspond aux prévisions. À la fin février 2026, l’avancement global du projet est déjà de 80 %.

North International exerce principalement des activités de construction d’ingénierie et de services, de chaînes d’approvisionnement en ressources et équipements, de fabrication industrielle, et d’exploitation de centrales électriques ; ses activités principales sont le contracting d’ingénierie internationale.

Le dernier rapport de recherche de Guosheng Securities indique que la baisse simultanée des volumes et des prix du charbon à coke a exercé une pression sur les revenus et les performances de l’entreprise l’année dernière. Depuis le début de cette année, le prix du charbon à coke s’est continuellement redressé ; il est susceptible de contribuer de manière significative à l’élasticité des bénéfices. Parallèlement, la hausse des prix du gaz naturel en Europe devrait tirer les bénéfices de l’éolien vers le haut. Dans la suite, l’entreprise continuera d’étendre activement la stratégie de déploiement de ses actifs électriques à l’étranger, en cherchant activement des ressources d’investissement en énergies nouvelles de qualité. La taille de ses actifs d’exploitation devrait se développer de manière stable, conduisant à une optimisation nettement améliorée du modèle commercial de l’entreprise.

North International clôture aujourd’hui en hausse de 4,12 % ; sur les cinq dernières séances de bourse, elle enregistre une hausse cumulée de 9,29 %.

China Airlines Far East : la marge bénéficiaire brute des activités de cabotage de l’entreprise en 2025 a fortement augmenté en glissement annuel

China Airlines Far East a participé hier à une conférence d’échange sur les performances du rapport annuel 2025 organisée par East Wu Securities, à laquelle ont assisté 5 institutions, dont East Wu Securities et Guolian Minsheng Securities.

Au cours de l’échange, China Airlines Far East a indiqué que la marge bénéficiaire brute des activités de cabotage de l’entreprise en 2025 a fortement augmenté en glissement annuel, atteignant 15,47 %. La principale raison est que le marché global du transport de vrac en navigation côtière en Chine s’est redressé en 2025. L’indice moyen annuel des tarifs de transport de charbon le long des côtes de Chine (CBCFI) a augmenté de 13,1 % en glissement annuel. La demande pour les catégories principales de vrac en cabotage (charbon, minerai de fer, céréales) a montré une forte résilience, apportant un soutien aux tarifs de fret en cabotage.

Il est indiqué que, selon la situation du marché, China Airlines Far East adapte sa stratégie pour affecter davantage de navires de transport de meilleure qualité aux lignes de cabotage dont les tarifs présentent davantage d’avantages. Par conséquent, l’intensité de mise en œuvre des capacités sur les lignes de cabotage augmente. En même temps, la distance moyenne de transport sur les lignes de cabotage est relativement stable ; la part des coûts maîtrisables, comme la consommation de carburant et les frais portuaires, diminue. De plus, la stratégie de l’entreprise visant à verrouiller le prix du carburant permet de compenser efficacement le risque de volatilité du prix du carburant.

China Airlines Far East a présenté que, pour les mois de janvier et de février, deux navires de vrac en vrac à treuils de levage avec hists (avec heavy-lift cranes) de 63 500 tonnes de port en lourd (deadweight) ont été livrés et mis en exploitation. Il s’agit de nouveaux types de navires de vrac construits par l’entreprise. Chaque navire embarque 4 grues Knuckle (grues de 30 tonnes) et des équipements de prise (grab buckets). Ces navires peuvent transporter des cargaisons non standard et de très grande taille, telles que des composants d’éoliennes. Ce nouveau type de navire présente une consommation de carburant plus faible, une économie plus avantageuse, et constitue un navire de vrac sûr et efficace, à faible empreinte carbone et respectueux de l’environnement.

En outre, cette année, l’entreprise prévoit de livrer 4 navires de propulsion à double combustible (du méthanol de qualité technique) équipés de moteurs auxiliaires installés (real installation of methanol dual-fuel main engine power). Cela s’aligne sur la tendance au développement vert du secteur et forme un avantage concurrentiel de l’entreprise dans l’industrie. L’Organisation maritime internationale a défini l’objectif de zéro émission nette pour le transport maritime international d’ici 2050. La performance en matière de réduction d’émissions du méthanol est meilleure ; c’est donc un choix idéal pour une industrie du transport maritime à zéro émission.

En perspective pour 2026, China Airlines Far East indique que l’entreprise approfondira son activité principale de transport maritime, assurera la garantie du transport des ressources stratégiques de l’État, et coordonnera la sécurité et le développement, l’ampleur et l’efficacité, le vert et les données/intelligence. L’entreprise mettra en œuvre de façon globale ses objectifs annuels de gestion. Dans l’ensemble, en 2026, le marché du vrac sec fonctionnera dans un environnement plus rationnel ; côté demande, il existe des points forts de croissance structurelle, et les tarifs de fret disposent de bases pour une reprise modérée.

China Airlines Far East exerce principalement des activités de transport de vrac sec sur des lignes internationales au long cours, sur des lignes côtières nationales et sur le cours moyen et inférieur du fleuve Yangtsé. C’est l’une des grandes entreprises cotées en bourse du transport de vrac sec en Chine. Les clients de l’entreprise couvrent plusieurs domaines, notamment le charbon, l’acier, les minerais, l’énergie, les produits céréaliers et pétroliers, ainsi que le ciment. En 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 997 millions de yuans, en hausse de 6,51 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires minoritaires (归母净利润) de 27,7134 millions de yuans, en hausse de 22,28 %.

Le dernier rapport de recherche de East Wu Securities indique que la performance de l’entreprise s’améliore de manière stable, avec une amélioration significative de sa capacité bénéficiaire. La part des revenus du cabotage a fortement augmenté ; l’amélioration des prix stimule l’amélioration de la rentabilité. La structure de sa flotte a été optimisée et améliorée : l’entreprise continue d’investir dans de nouveaux navires construits afin d’améliorer le niveau des capacités de transport. Compte tenu de la hausse des prix du transport en cabotage et du fait que la taille des capacités de transport augmente continuellement, East Wu Securities relève ses prévisions de bénéfices pour l’entreprise en 2026-2027.

China Airlines Far East clôture aujourd’hui en hausse de 3,27 %.

(Source : Centre de recherche d’East Money)