eToro New York va-t-il révolutionner le trading de crypto aux États-Unis sous des règles plus strictes ?

Après des années de retards réglementaires, l’expansion d’eToro à New York met en lumière la façon dont des règles de licence strictes continuent de façonner l’accès au marché américain de la crypto.

eToro obtient le feu vert complet après une longue attente de BitLicense

La populaire plateforme multi-actifs eToro a finalement lancé ses services à New York, près de trois ans après avoir décroché sa précieuse BitLicense en février 2023. Toutefois, l’entreprise n’a reçu que récemment l’autorisation de commencer ses opérations, ce qui souligne les obstacles auxquels se heurtent les sociétés dans le secteur crypto de l’État, étroitement encadré.

Le régime de BitLicense, créé en 2015 par le New York State Department of Financial Services (NYDFS), est considéré comme l’un des cadres crypto les plus stricts aux États-Unis. En outre, moins de 40 entreprises ont obtenu l’approbation, et seule une fraction a lancé des services actifs dans l’État.

En raison de ces obstacles réglementaires liés aux crypto, plusieurs sociétés, dont eToro, ont mis en place des entités juridiques distinctes, spécifiquement pour les opérations à New York, tandis que d’autres ont choisi d’éviter purement et simplement la juridiction. Cela dit, le lancement officiel constitue une percée stratégique pour eToro alors qu’il cherche à renforcer sa présence aux États-Unis.

Andrew McCormick, directeur d’eToro US, a déclaré que la société ne s’attendait pas à un délai aussi prolongé. Il a reconnu que la direction n’attendait jamais une transition instantanée, mais espérait initialement entrer sur le marché la même année où la licence a été obtenue. Cependant, le processus a exigé un travail détaillé sur la conformité, la préparation opérationnelle et le contrôle réglementaire, surtout après l’effondrement très médiatisé de FTX.

L’examen post-FTX redessine le chemin du lancement

McCormick a noté que eToro était sur le point de finaliser son dossier de demande à New York lorsque l’échec de FTX a touché l’industrie, augmentant drastiquement l’intensité de la supervision et les exigences de diligence raisonnable. De plus, il a présenté l’approbation comme une validation de l’orientation à long terme de la société en matière de réglementation et de protection des clients.

Il a décrit l’entrée dans l’État comme un changement de jeu, citant la solide expérience de eToro en matière de conformité. « Nous sommes fiers de respecter ces exigences strictes grâce à notre solide historique axé sur la conformité et la protection des clients », a déclaré McCormick, soulignant que l’entreprise avait ajusté ses processus pour s’adapter au contexte post-FTX plus exigeant.

Dans le cadre actuel de la réglementation crypto du NYDFS, eToro a reçu l’autorisation d’inscrire vingt tokens au lancement, selon des personnes au fait de la décision. Toutefois, le courtier prévoit de demander une limite plus élevée par la suite, reflétant à la fois la demande des clients et son offre plus large d’actifs à l’échelle mondiale.

L’essor du trading soutient l’expansion stratégique d’eToro aux États-Unis

En février de cette année, eToro a annoncé de meilleurs résultats que prévu pour le quatrième trimestre, portés par la hausse de l’activité sur les marchés de capitaux et par une augmentation notable des revenus liés au trading. En outre, la société a mis en avant les États-Unis comme région clé de croissance alors qu’elle élargissait sa présence réglementée.

À ce moment-là, la confiance des investisseurs dans les États-Unis a fortement augmenté après la baisse des taux d’intérêt du pays, et toutes les grandes actions se sont échangées en territoire positif au cours du trimestre. Cependant, certains acteurs du marché sont restés prudents en raison de la volatilité persistante des cryptomonnaies, notamment après que Bitcoin a subi une lourde perte en novembre 2025, effaçant une partie des gains réalisés depuis la mi-2021.

Des informations ont aussi pointé une vague de capitaux affluant vers des actions liées à l’IA en particulier, entraînant des pics de valorisation sans précédent et nourrissant des craintes de l’émergence d’une bulle de marché. Cela dit, la hausse a soutenu des volumes de trading plus élevés sur plusieurs catégories d’actifs au sein des plateformes multi-actifs.

Yoni Assia, fondateur et PDG d’eToro, a noté que les traders d’actifs numériques ont montré un intérêt accru pour les matières premières « pour la première fois de l’histoire ». En outre, il a relié cette tendance à des efforts plus larges de diversification, les investisseurs réagissant à la fois à l’euphorie du secteur technologique et aux fluctuations des prix des crypto.

Même so, le revenu net de trading du quatrième trimestre de la société provenant des actions, des matières premières et des devises a bondi de 43% à 115,6 millions de dollars. Les analystes ont indiqué que ce mouvement reflétait le fait que les investisseurs redirigeaient du capital depuis certaines expositions plus traditionnelles vers des actifs numériques, soutenu par de rendements élevés dans certaines parties du marché des matières premières.

Autorisation d’inscription de tokens à New York et dynamiques concurrentielles

La nouvelle autorisation d’inscription de tokens à New York permet à eToro de concurrencer plus directement les bourses et courtiers déjà en place fonctionnant sous le dur régime de l’État. Cependant, la liste initiale limitée de vingt tokens montre à quel point le régulateur reste prudent concernant un accès de détail large aux actifs numériques.

Pour la présence d’eToro à New York, l’approbation renforce sa position de plateforme multi-actifs qui traite la crypto avec la même gouvernance stricte appliquée aux actions et aux matières premières. Cela dit, on s’attend à ce que la société fasse pression pour une liste plus large en phase avec son offre mondiale, sous réserve d’un nouvel examen du NYDFS.

Débat sur le Clarity Act : une supervision américaine fragmentée en évidence

Suite au lancement d’eToro, des analystes ont souligné que l’intensification de la surveillance et le débat politique sur la politique crypto dépassent largement New York. McCormick a confirmé que les services crypto de l’entreprise restent indisponibles à Hawaii et au Nevada, mettant en lumière la manière dont les règles au niveau des États peuvent restreindre des stratégies à l’échelle nationale.

Ce patchwork renforce les appels de l’industrie à un cadre fédéral. McCormick a exprimé son soutien au Clarity Act de la Chambre des États-Unis, qui vise à définir les rôles de supervision liés au « clarity act » et à établir des règles de marché plus claires, tout en assignant des responsabilités spécifiques à la SEC et à la CFTC.

En attendant, des rapports récents suggèrent que le Clarity Act et des projets de loi similaires sur la structure de marché fédérale sont bloqués, en raison de désaccords sur la façon de partager l’autorité entre les régulateurs américains. De plus, les critiques avertissent que la réglementation persistante État par État continuera de compliquer la croissance des entreprises, la planification de la conformité et le lancement de nouveaux produits dans l’ensemble du pays.

Perspectives pour les sociétés crypto face à un durcissement des règles américaines

Les analystes estiment que l’approbation de BitLicense d’eToro illustre à la fois les opportunités et les coûts liés à l’entrée dans l’un des marchés d’actifs numériques les plus fortement réglementés au monde. Cependant, le calendrier prolongé pourrait décourager des concurrents plus petits qui ne disposent pas des ressources juridiques et de conformité nécessaires pour gérer les règles de New York.

Alors que les efforts fédéraux piétinent, les experts s’attendent à ce que la combinaison de la réglementation crypto du NYDFS et d’autres régimes étatiques continue de façonner où et comment les entreprises de crypto opèrent. Dans cet environnement, l’approche disciplinée d’eToro et sa nouvelle licence crypto à New York pourraient offrir un avantage concurrentiel, même si l’incertitude réglementaire demeure une caractéristique déterminante du marché américain.

En résumé, la première de eToro à New York souligne la façon dont une supervision rigoureuse, la prudence post-FTX et la réforme fédérale bloquée remodèlent le paysage concurrentiel du trading crypto réglementé aux États-Unis.