Le modèle « 1+N » de la plateforme de recherche et développement pilote du Sichuan a porté ses fruits : le financement public « d'abord investi, puis en actions » a dépassé 200 millions de yuans en contrats signés.

四川在线记者 彭瑀珩

Récemment, Chengdu Xian-derived Bio-technology Co., Ltd. a achevé un tour de financement de série A de 150 millions de yuans. La société Sichuan Zhongshi R&D Co., Ltd. (ci-après : « Sichuan Zhongshi ») est devenue officiellement l’actionnaire institutionnel de cette entreprise via le modèle « d’abord investir puis convertir en actions » («先投后股»), ce qui constitue un cas typique de la manière dont la plateforme de R&D de Sichuan pour les essais pilotes (« 1+N », ci-après « le modèle 1+N ») aide à la transformation de résultats dans le secteur des bio-médicaments.

La société Xian-derived est une entreprise innovante spécialisée dans la recherche et le développement de médicaments à petits ARN. Son produit phare, la solution injectable LDR2515, cible principalement le traitement des maladies chroniques liées à l’obésité. C’est un projet prioritaire soutenu par le modèle 1+N. En septembre 2025, Sichuan Zhongshi, en tant que plateforme « 1 », a signé un accord de coopération avec la société Xian-derived et la plateforme « N » Chengdu Xian-derivative, via des subventions de coûts d’essais pilotes au niveau provincial, pour soutenir le projet d’affinage et de maturation des essais pilotes de médicaments à petits ARN destinés au traitement de l’obésité, aidant l’entreprise à franchir le « vallon de la mort » de la transformation de résultats.

Un responsable concerné de Sichuan Zhongshi a indiqué que, lors de l’investissement, Xian-derived se trouvait encore à un stade de développement initial. L’entreprise ne disposait d’aucun revenu d’exploitation et affichait des pertes par étapes, ce qui correspond aux caractéristiques du développement précoce des entreprises de médicaments innovants. Le présent investissement ne relève pas d’un investissement en actions traditionnel, mais d’un mécanisme innovant « d’abord investir puis convertir en actions » : au début, les fonds sont fournis au projet sous forme de financement dédié au programme de science et technologie du plan financier ; une fois que le projet de l’entreprise est validé par la réception ou qu’il remplit les conditions de conversion en actions, les fonds sont ensuite transformés en actions selon les conditions d’égalité entre actions ordinaires et de mêmes droits.

Les fonds dédiés sont comptabilisés séparément et utilisés exclusivement à cette fin ; l’intégralité est affectée à la maturation du procédé d’essais pilotes de la solution injectable LDR2515, à la demande d’IND et aux études cliniques de phase I, etc. Avec le soutien de Sichuan Zhongshi, l’avancement du projet a été avancé de 6 mois ; au début de 2026, l’entreprise a obtenu l’autorisation de mise en œuvre clinique implicite de la National Medical Products Administration (NMPA), a mené à bien l’inclusion du premier sujet et s’est hissée dans le premier groupe des projets nationaux de développement de médicaments ciblant la même cible.

Ce tour de financement (série A) est mené principalement par DaoYuan Capital et QiShen Venture Capital, avec d’autres institutions telles que Chengdu KeChuang Tou et JiaLe Capital participant également en tant qu’investisseurs co-investisseurs. Les actions détenues par Sichuan Zhongshi sont converties en actions avec la même valeur et les mêmes droits que les institutions d’investissement du marché, sans prime ni décote, réalisant une contribution coordonnée des fonds publics et des capitaux sociaux.

« Le risque des projets au stade des essais pilotes est élevé ; les capitaux sociaux adoptent souvent une attitude prudente, ce qui rend la difficulté de financement des entreprises plus grande. Le modèle “d’abord investir puis convertir en actions” résout justement ce point douloureux. » a déclaré un responsable de Sichuan Zhongshi. Grâce au soutien du financement public en amont, puis à la conversion en actions de manière davantage orientée marché en aval, on réduit à la fois la pression financière des entreprises technologiques innovantes au stade de démarrage, tout en permettant la préservation de la valeur et l’utilisation en boucle des fonds publics.

En plus du soutien financier, Sichuan Zhongshi fournit aussi des services tels que la mise en relation des ressources, la présentation des projets et la mise en relation avec les institutions d’investissement, afin d’aider les entreprises à atteindre rapidement des jalons de recherche clinique et à obtenir la reconnaissance du marché des capitaux.

Sans surprise, dans le domaine des médicaments innovants contre le cancer, Chengdu ZheLing Biotechnology Co., Ltd., une entreprise soutenue par Sichuan Zhongshi, a également réalisé des progrès importants. Son tout nouveau projet de développement de médicaments antitumoraux à colle moléculaire (« molecular glue »), ciblant principalement des tumeurs solides réfractaires comme le cancer du pancréas et le cancer du côlon, constitue également un projet de coopération clé du modèle « 1+N ». En octobre 2025, le projet a finalisé la contribution des frais d’essais pilotes au niveau provincial. Grâce au soutien des fonds d’essais pilotes, le projet a déjà achevé la sélection des molécules candidates, la validation de l’efficacité sur des modèles tumoraux in vivo et des essais de toxicité chez l’animal. Récemment, ZheLing Biotechnology a même achevé un tour de financement de série C d’environ 600 millions de yuans, et a déposé une demande d’introduction en bourse auprès de la Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), afin d’aider au développement clinique et à la transformation des résultats ultérieurs du médicament.

À l’heure actuelle, Sichuan Zhongshi s’appuie sur le modèle « 1+N » et met en place 221 plateformes de type « N » de différentes catégories. Les domaines prioritaires couvrent la santé pharmaceutique, l’intelligence artificielle, les matériaux avancés, l’économie de la basse altitude (« low-altitude economy ») et les équipements énergétiques de pointe, etc. Grâce aux plateformes N qui recommandent des coopérations, plus de 30 projets ont été approuvés et mis en œuvre par Sichuan Zhongshi, et le montant cumulé des contrats signés dépasse 200 millions de yuans.

【Source : Sichuan Online】