L'indice Shanghai chute de 0,74 %, l'indice ChiNext baisse de 2,31 %, le secteur du pétrole et de la pétrochimie résiste à la tendance et progresse.

Les trois principaux indices de la Bourse A ont tous corrigé à la baisse aujourd’hui. À la clôture, l’indice Shanghai a reculé de 0,74 %, clôturant à 3919,29 points ; l’indice Shenzhen Composite a reculé de 1,60 %, clôturant à 13486,94 points ; l’indice ChiNext a reculé de 2,31 %, clôturant à 3172,65 points. Le volume de transactions des trois marchés Shanghai-Shenzhen-Pékin s’est élevé à 18580 milliards, soit une baisse de 1671 milliards par rapport à la veille.

La plupart des secteurs ont clôturé en baisse. Les secteurs de la pétrochimie et du pétrole, du commerce des produits pharmaceutiques et des métaux énergétiques ont enregistré les plus fortes hausses. À l’inverse, les secteurs des métaux précieux, des composants, des services de télécommunications, des petits métaux, des semi-conducteurs, de la publicité et du marketing, ainsi que du verre et de la fibre de verre ont affiché les plus fortes baisses.

Du côté des actions individuelles, le nombre d’actions en hausse dépasse 1000, et plus de 30 actions ont plafonné (limite de hausse). Le secteur pétrochimie et pétrole a résisté à la tendance et s’est renforcé à contre-courant : Bohui Shares a plafonné à +20 cm ; China Oil Engineering, Heshun Petroleum, Compton, Blue Flame Holdings et Beiken Energy ont également plafonné.

**　Actualités du jour**

**　On dit que la guerre en Irak contre l’Iran a été gagnée ; Trump mobilise les pays pour “se précipiter sur le pétrole” : aperçu rapide de son discours national**

Le président américain Donald Trump a prononcé un discours, affirmant lui-même avoir obtenu une “victoire rapide, décisive et écrasante” dans la guerre contre l’Iran. Le président américain Donald Trump a déclaré le 1er avril que la guerre contre l’Iran devrait permettre de finaliser tous les objectifs militaires “en un temps très court”. “Au cours des deux à trois prochaines semaines, nous les frapperons extrêmement durement… et, dans le même temps, des négociations sont en cours.”

**　Le plus grand IPO de l’histoire arrive ! SpaceX, propriété de Musk, aurait déjà déposé une demande d’introduction en Bourse**

SpaceX, filiale de Musk, aurait déjà déposé en secret auprès de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) des documents de demande d’introduction en Bourse (IPO) pour une première offre publique. L’entreprise franchit ainsi une étape importante susceptible de la mener à devenir le plus grand IPO de l’histoire. D’après des personnes informées, cette société de fabrication de satellites et de lancement de fusées a déjà soumis la demande d’introduction en Bourse selon un mode confidentiel. Auparavant, des informations avaient indiqué que SpaceX prévoyait de lever environ 40 à 80 milliards de dollars via une IPO, l’objectif d’évaluation de l’entreprise pouvant atteindre 1,75 billion de dollars.

**　Les États-Unis mettent en œuvre une mission de vol habité en orbite lunaire**

Le soir du 1er, heure de la côte Est américaine, la nouvelle fusée de génération de la NASA, le lanceur “Space Launch System” (SLS), a décollé depuis le Centre spatial Kennedy en Floride, pour exécuter la mission de vol habité en orbite lunaire “Artemis 2”. Il s’agit de la première mission de vol habité vers la Lune des États-Unis depuis 1972.

**　Interventions à fort enjeu de la haute direction ! La demande d’énergie verte et sa valeur devraient continuer à progresser**

Le Premier ministre Li Qiang a mené des enquêtes en Sichuan du 30 mars au 1er avril. Il a souligné qu’il faut mettre en œuvre correctement la nouvelle stratégie de sécurité énergétique, s’en tenir à l’innovation comme moteur, tirer parti des avantages en matière de dotation en ressources, accroître continuellement l’offre d’énergie verte, accélérer la construction de nouveaux réseaux électriques, et accélérer l’optimisation de la structure énergétique afin d’apporter un solide soutien au développement de haute qualité de l’économie et de la société.

**　Points de vue des institutions**

**　Citic Securities : baisse des taux à l’étranger + amélioration du financement domestique ; perspective toujours optimiste pour une reprise complète de la demande sur la chaîne de l’industrie pharmaceutique**

Dans un rapport de recherche, Citic Securities indique que la vague de chaleur des traitements innovants domestiques BD (Business Development) a entraîné un redressement de la demande en aval. La part des financements par fonds propres dans les sources de fonds des entreprises a fortement diminué, tandis que la part des transactions BD s’est hissée à près de 40 %. Au premier trimestre 2026, le volume total des opérations BD à l’export a dépassé 600 milliards de dollars, soit près de la moitié de l’ensemble de l’année 2025. Du point de vue des segments, les CDMO de petites molécules devraient gagner des parts grâce à l’avantage mondial de la chaîne d’approvisionnement chinoise ; en plus, avec la stabilité de l’approvisionnement domestique dans le contexte des conflits au Moyen-Orient, l’entreprise pourrait recevoir davantage de commandes. Les CRO précliniques et cliniques pourraient bénéficier d’une hausse en quantité et en prix : l’amélioration du financement et la transmission de la demande en phase de recherche précoce. Les services de recherche scientifique et les segments en amont, bien que leurs performances à court terme au quatrième trimestre 2025 aient subi des fluctuations de taux de change, devraient voir les attentes de demande en phase de recherche précoce continuer en 2026. Les revenus des entreprises leaders pourraient augmenter de plus de 20 %, et l’évaluation actuelle est jugée raisonnable. Recommandations à surveiller :① les leaders CXO ; ② les entreprises clés dans les segments des étapes précliniques et des CRO cliniques ; ③ les entreprises dans les services de recherche scientifique et les segments en amont avec une valorisation relativement raisonnable.

**　China Securities Co., Ltd. (CITIC Guo? non) : recommander de suivre les secteurs de croissance tels que les métaux non ferreux et l’IA, dont la baisse préalable a été importante**

Dans un rapport de recherche, China Jian? Investment (China Galaxy?) indique qu’en général, la situation en Iran a un impact limité sur l’environnement domestique ; en outre, le groupe estime que l’effet défavorable des conflits de guerre du mois d’avril sur le marché des obligations convertibles (convertibles) devrait aussi décroître progressivement à la marge. Les actifs en obligations convertibles ont quitté l’état de surévaluation élevé de janvier à mars : la valeur de la configuration (allocation) s’est déjà manifestée en premier. Il est recommandé de maintenir une allocation en forme de “bâton de deux couleurs” (dauphin?) : d’une part, se concentrer sur des titres individuels de type robuste dans les secteurs de la finance et des services publics ; d’autre part, se concentrer sur des secteurs de croissance dont la baisse préalable a été importante, tels que les métaux non ferreux et l’IA. Parallèlement, la valorisation des obligations convertibles de nouvelle génération (next new) a aussi nettement reculé ; et dans le même temps, le rythme récent des nouvelles émissions d’obligations convertibles est plutôt bon. Il est recommandé de continuer à surveiller les opportunités d’investissement au tout début de la cotation des nouvelles obligations.

**　Haitai Securities : recommander des actifs de qualité sous-valorisés dans les énergies renouvelables**

Dans un rapport de recherche, Haitai Securities indique qu’en 2025, des politiques liées à “l’énergie verte en liaison directe” ont été introduites fréquemment. En 2026, “la coordination calcul-électricité” a été intégrée pour la première fois au rapport sur les travaux du gouvernement et élevée au rang de stratégie de “nouvelle infrastructure” nationale. Le marché estime généralement que la coordination calcul-électricité relève d’un battage conceptuel ; Haitai Securities estime que c’est l’occasion pour l’ère de l’IA de réévaluer la valeur de l’énergie verte, désormais décorrélée de la notion traditionnelle de “déchets d’électricité”. Même si, à court terme, la part de l’énergie verte en liaison directe ne sera pas très élevée, la demande des utilisateurs reflète, par essence, la valeur marchande des énergies renouvelables. À l’ère de l’inférence IA, la planification conjointe des capacités de calcul et de l’électricité, après avoir surmonté le goulot d’étranglement des puces, pourrait devenir un sujet important. Haitai Securities estime que l’exploration proactive par l’énergie verte de “nouvelle énergie +” constitue un moyen important pour résoudre l’absorption (valorisation) de l’énergie et une percée innovante pour réaliser une augmentation de valeur des centrales éoliennes et solaires ; pour renforcer la compétitivité IA de la Chine, la société d’électricité ne se limite pas à la fusion sur le plan de l’infrastructure, mais constitue un réglage bidirectionnel de l’optimisation coordonnée de “calcul-électricité”. Sont recommandés des actifs de qualité sous-valorisés dans les énergies renouvelables, notamment l’éolien et le solaire, ainsi que l’incinération des déchets.

**　China International Capital Corporation (Guojin) : l’opération “recession trade” s’approche progressivement**

La “recession trade” signifie que les actions (equity) et les matières premières risquent encore de subir une vente liée aux fondamentaux ; en revanche, les obligations pourraient être l’actif qui touche d’abord son point bas. Le fait que le prix du pétrole franchisse le seuil d’entier (115-120 dollars) pourrait devenir l’étincelle qui déclenche une “recession trade” complète. En plus, l’aggravation de la situation dans n’importe quel des axes, comme la suspension des négociations, l’interruption du détroit, l’escalade des bombardements, ou encore l’implication des pays du Golfe, sont autant de déclencheurs potentiels de la “recession trade” complète. En résumé : le signal qui marque la fin de la guerre est de voir quand le détroit sera “semi-ouvert” à qui, à quel coût ; mais quelle que soit la forme de “semi-ouverture”, elle ne peut pas empêcher la décélération de l’économie mondiale (par rapport à avant la guerre). La “recession trade” n’est pas seulement un simple “le loup arrive” : les actions, les obligations et les investisseurs “marché” sont en train de progressivement intégrer la probabilité que la récession survienne ; et trop de facteurs (unilatéraux) incontrôlables continuent de s’accumuler progressivement.