Le volume de transactions atteint son plus bas niveau de l'année ! Les inquiétudes derrière le retour du Shanghai Composite au-delà de 3900 points

问AI · Comment accélérer la croissance des médicaments innovants à l’exportation et mettre en valeur la compétitivité mondiale des entreprises pharmaceutiques chinoises ?

Points clés du texte intégral : L’indice Shanghai (沪指) progresse de 0,63% et repasse au-dessus de 3900 points, l’indice Shenzhen (深成指) gagne 1,13%, avec un volume de transactions de 1,86 mille milliards de yuans, un plus bas sur l’année en termes de niveau. Plus de 4300 actions affichent une hausse. Les secteurs des produits pharmaceutiques et de la biologie, des métaux non ferreux et de la chimie de base mènent la marche, correspondant respectivement à trois logiques : l’accélération de la sortie à l’international des médicaments innovants, les perturbations de l’offre des mines de lithium, et la hausse des coûts dans la chimie. À court terme, il faut se méfier d’une hausse à volume réduit ; à moyen et long terme, il convient de se concentrer sur des leaders de qualité dont la visibilité sur les résultats est forte.

Aujourd’hui (27 mars) sur le marché A des actions, il y a eu un peu de chaleur pour le marché. À la clôture, l’indice Shanghai a réussi à repasser au-dessus de 3900 points : il termine en hausse de 0,63% à 3913,72 points. Les indices Shenzhen et l’indice ChiNext (创业板指) augmentent respectivement de 1,13% et 0,71%. Sur l’ensemble du marché, plus de 4300 actions individuelles sont en hausse, et l’effet “argent qui se fait” est plutôt bon. Cependant, un signal à noter est que le volume total de transactions sur la journée s’élève à 1,86 mille milliards de yuans, soit une baisse de 93,2 milliards de yuans par rapport à la séance précédente, avec un nouveau plus bas de l’année. Une hausse à volume réduit indique que le sentiment du marché se réchauffe, mais que l’intention d’entrée de capitaux supplémentaires reste prudente ; pour courir après la hausse, il faut encore un peu plus de calme.

Du point de vue sectoriel, les produits pharmaceutiques et la biologie, les métaux non ferreux et la chimie de base sont devenus les trois principaux moteurs de hausse aujourd’hui, avec des progressions respectives de 3,7%, 2,88% et 2,55%. En revanche, des secteurs comme les services publics, les télécommunications, les banques, etc., ont connu des ajustements. Cette divergence n’est pas fortuite : derrière, il existe des logiques claires déclenchées par des événements.

Commençons par le secteur des mines de lithium et des batteries au lithium. Le catalyseur direct est l’escalade continue des interdictions d’exportation des mines de lithium au Zimbabwe. En tant que pays clé pour l’approvisionnement mondial en lithium, la durée de l’interdiction de ses exportations a dépassé les attentes du marché. Même si, par la suite, les exportations reprennent, le transport de concentré de minerai de lithium vers la Chine nécessitera encore un certain délai de trajet ; à court terme, il est difficile d’inverser rapidement la situation de pénurie d’offre. En plus, le marché maintient des jugements plutôt optimistes sur la demande en stockage d’énergie en aval et en véhicules électriques : le secteur des batteries au lithium a alors explosé. Rongjie (融捷股份) récolte un quatrième “plafond quotidien” consécutif, et Jiangte Electric (江特电机), Shengxin Lithium (盛新锂能) et d’autres sociétés sont aussi montées jusqu’au plafond de hausse en plusieurs séances. Il s’agit essentiellement d’un cycle de contraction de l’offre, déclenché par des politiques géopolitiques.

Regardons ensuite le secteur de la chimie de base. En entrant en mars, la situation géopolitique s’est brusquement tendue ; en plus, le transport maritime au niveau du détroit d’Hormuz a été perturbé, tandis que les prix du pétrole brut à l’international n’ont cessé de grimper, ce qui a directement fait monter les coûts de l’ensemble de la chaîne de l’industrie chimique. Les produits avec une dépendance aux importations relativement élevée, comme le méthanol et le glycol d’éthylène, ont vu leurs anticipations de contraction des importations — causée par les entraves au transport — leur apporter un certain soutien. Les données montrent que, sur le marché du sud-ouest, le prix du méthanol a augmenté de 38,9% par rapport à fin février, atteignant un sommet sur presque trois ans. Il s’agit d’une hausse typique portée par les coûts ; la trajectoire ultérieure dépend des variations de prix en amont et de la reprise de la demande domestique.

Enfin, le secteur des médicaments innovants. En 2026, la sortie à l’international des médicaments innovants chinois via le BD (business development) se poursuit avec un élan fort et affiche une tendance à la fois en “volume et en prix” en hausse. Selon les statistiques, de début 2026 à fin 25 février, l’industrie a déjà enregistré 44 opérations de concession de licences à l’étranger, pour un montant total de 53,276 milliards de dollars, soit déjà plus d’un tiers du total de 2025 sur l’année entière. Récemment, OuroMedicines et Gilead ont conclu un accord de fusion-acquisition de 2,175 milliards de dollars ; son actif clé provient de Connoa (康诺亚), ce qui souligne une nouvelle fois la compétitivité mondiale des actifs de médicaments innovants chinois. Des annonces favorables de sociétés comme Huanlian Pharmaceutical (联环药业) ont stimulé l’enthousiasme à prendre des positions à l’achat sur l’ensemble du secteur ; près d’une dizaine de sociétés, dont Innovent (昭衍新药) et Minovo (美诺华), ont atteint plusieurs jours de suite le plafond de hausse. Derrière cela, il y a une image réelle : la puissance de R&D des entreprises pharmaceutiques chinoises obtient une reconnaissance mondiale, et la logique industrielle est en train de subir une transformation qualitative.

En outre, le secteur de l’électronique envoie aussi des signaux positifs. La demande côté IA (intelligence artificielle) tire vers le haut, et la capacité des sous-traitants est de plus en plus tendue : la ligne de hausse des prix des puces analogiques pourrait s’ouvrir pleinement. STMicroelectronics (意法半导体), ADI et d’autres grands acteurs internationaux de l’analogique ont publié successivement des lettres de hausse de prix ; en Chine, des sociétés comme Jinfengyuan (晶丰明源) et Naxin Micro (纳芯微) ont également suivi et ajusté leurs prix. Avec, d’un côté, la hausse des coûts et, de l’autre, l’amélioration de la demande, il est possible que les puces analogiques entrent dans une période de hausse générale des prix.

En perspective pour la suite, à court terme, après les fluctuations initiales, le marché montre une tendance à la stabilisation et au redressement. Toutefois, le signal que les volumes de transactions atteignent un plus bas sur l’année mérite d’être pris au sérieux. La situation géopolitique n’est pas encore entièrement claire, et des perturbations externes pourraient toujours impacter le sentiment du marché. L’intention de courir après la hausse n’est pas forte, reflétant une mentalité prudente des capitaux aux points clés. Cependant, la marge pour une baisse encore plus forte du marché semble relativement limitée : le processus de formation du plancher ne devrait très probablement pas se faire d’un seul coup ; après une hausse à volume réduit, l’indice devrait fluctuer à répétition et renforcer progressivement les supports : c’est très probablement un événement. En termes d’actions, pour les secteurs qui ont fortement bondi aujourd’hui, il ne convient pas de courir après la hausse de manière aveugle : il vaut mieux patienter les opportunités de mise en place après un repli.

Sur la stratégie à moyen et long terme, les perturbations auxquelles le marché A est confronté proviennent principalement d’un effet de contagion du sentiment à l’étranger, plutôt que d’un problème de fondamentaux au niveau domestique. La ligne directrice des politiques visant à stabiliser la croissance n’a pas été relâchée, constituant un “coussin de sécurité” pour le marché à moyen et long terme. La base centrale qui soutient une amélioration à moyen et long terme du marché A n’a pas été ébranlée ; l’évolution du mécanisme de fonctionnement du marché et de la structure des investisseurs le rend, par rapport au passé, plus à même de former un schéma “stable et progressif”.

En matière d’allocation, vous pouvez vous intéresser à trois grandes lignes : d’abord, des valeurs de ressources qui bénéficient des contraintes d’offre et de la logique de hausse des prix : la prime géographique continue de se superposer à la demande domestique de reconstitution des stocks ; dans des domaines comme les métaux non ferreux, la chimie, etc., il y a encore un soutien. Ensuite, une infrastructure IA disposant d’une conjoncture indépendante, incluant des directions comme la puissance de calcul, les centres de données, et les équipements d’alimentation électrique : soutenue à la fois par des moteurs politiques et par des tendances industrielles. Troisièmement, le secteur des nouvelles énergies qui a subi un long ajustement : dans le contexte où les objectifs de transition énergétique sont renforcés durant la période “14e et 15e plans quinquennaux” (“十五五”), les axes comme le stockage d’énergie et les batteries au lithium disposent d’une double logique de soutien politique à long terme et de croissance de la demande. Par ailleurs, le secteur des médicaments innovants affiche aussi progressivement un meilleur rapport coût/valeur, sous l’effet combiné d’une transformation qualitative de la logique industrielle et de la validation par les performances.

Le marché actuel reste dans une période de forte volatilité ; à ce stade, une appréciation prudente basée sur les fondamentaux et une allocation équilibrée pourraient être plus importantes que de poursuivre les tendances à court terme.

Note : le marché comporte des risques, investissez avec prudence. Le contenu de cet article est basé sur des informations publiques et ne constitue aucune recommandation d’investissement.

Déclaration de l’auteur : opinions personnelles, uniquement à titre de référence.