Les conflits géopolitiques perturbent le marché Asie-Pacifique, les institutions : la propriété refuge des A-shares devrait progressivement se renforcer

Demandez à l’IA · Comment la sécurité énergétique de la Chine peut-elle devenir le socle d’un refuge pour les actions A ?

Le 30 mars, les baisses de l’indice Nikkei 225 et de l’indice coréen KOSPI ont toutes deux dépassé 2 %, et les actions A sont apparues comme une lueur d’espoir sur le marché Asie-Pacifique.

En début de séance, les principaux indices des actions A ont tous ouvert en baisse. À l’approche de la clôture de la mi-journée, l’indice Shanghai a remonté et est repassé dans le vert. Au moment de la clôture, l’indice SSE a progressé de 0,24 %, l’indice CSI a reculé de 0,25 %, l’indice des actions de la création (ChiNext) a baissé de 0,68 % et l’indice de la science et de la technologie (STAR Market) de 0,18 %, avec un volume de transactions sur l’ensemble de la journée de 1,93 billion de yuans.

Les données publiées par le Bureau national des statistiques montrent qu’au cours des mois de janvier à février, les profits cumulés des entreprises industrielles ont atteint 10 245,6 milliards de yuans, en hausse de 15,2 % en glissement annuel, soit le plus haut niveau depuis environ 4 mois ; les revenus d’exploitation se sont élevés à 2,08 billions de yuans, en hausse de 5,3 % en glissement annuel, et ont atteint un niveau record depuis 2023.

Selon Guotai Junan Securities, dans un contexte de « nouvelle normalité » des conflits géopolitiques, les avantages solides de la Chine en matière de sécurité énergétique, son système industriel complet et la résilience de sa chaîne d’approvisionnement, ainsi que l’amélioration des mécanismes de stabilisation des marchés aux caractéristiques chinoises, font de la stabilité le fondement de l’économie chinoise et de la bourse, confèrent au marché chinois une évaluation du risque plus faible, et s’ajoutent à la valeur de diversification du risque liée au fait que les actifs chinois sont peu corrélés aux actifs mondiaux. Son attribut de « refuge » est donc susceptible de progressivement se manifester.

D’une part, du point de vue de la structure énergétique, la consommation d’énergie primaire de la Chine est dominée par le charbon, et son taux d’autosuffisance reste durablement supérieur à 90 %, tandis que le pétrole et le gaz naturel ne représentent pas plus de 30 %, ce qui est nettement inférieur à la moyenne mondiale. D’autre part, la diversification et la dispersion des sources d’importation de pétrole brut, ainsi que la taille des installations de nouvelles énergies, qui figure parmi les premières au niveau mondial, offrent des marges de manœuvre importantes à notre système énergétique pour s’ajuster face aux chocs externes.

« La situation au Moyen-Orient met en évidence la valeur stratégique du système énergétique à double pilier “charbon + nouvelles énergies” de la Chine, et devrait permettre aux actions A de mieux performer à l’échelle mondiale. » a déclaré China Citic Securities.

Zhang Yu, économiste en chef chez Huachuang Securities, a indiqué que depuis 2025, l’industrie manufacturière en amont a subi trois chocs à répétition : les tarifs douaniers, la hausse des prix des métaux non ferreux qui fait grimper les coûts, puis la hausse des prix du pétrole. Toutefois, sa marge bénéficiaire brute est restée relativement stable. Même si l’impact de la hausse actuelle des prix du pétrole reste à observer, compte tenu du fait que, du côté des coûts, le poids des métaux non ferreux est plus important, elle estime que le prix de l’électricité en Chine est relativement moins affecté par les prix du pétrole. Elle pense ainsi que « la présente hausse des prix élevés du pétrole provient de chocs d’offre susceptibles d’entraîner davantage d’investissements énergétiques, ce qui augmente les besoins de la demande en aval ; la marge bénéficiaire brute de l’amont pourrait donc faire preuve d’une plus grande résilience ».

Dans l’ombre d’un risque géopolitique qui continue de s’intensifier, le rythme des progrès mondiaux autour des technologies de pointe telles que l’IA et les robots ne s’est pas ralenti.

Selon Guotai Junan Securities, en 2026, les dépenses d’investissement en infrastructures de calcul pour l’IA dans le monde ont déjà fait l’objet, depuis 2025, d’importantes augmentations successives, et d’ampleur considérable. Récemment, l’augmentation des capex s’est ralentie ; la hausse des prix liée aux maillons de la chaîne industrielle remplace les dépenses d’investissement comme principal moteur de la hausse pour le secteur. Dans le contexte d’un boom mondial de l’IA, dans de nombreux segments de la chaîne industrielle, la demande et l’offre ne s’équilibrent pas en faveur de l’offre : les ajustements à court terme du secteur ne changent pas la tendance positive à long terme.

En présence d’incertitudes externes, plusieurs avantages de certitude à l’échelle nationale ressortent encore davantage. « Côté politique, l’année de lancement de la période “Quinzième Plan quinquennal / 15-15” voit la mise en œuvre progressive des mesures de réforme ; un soutien réglementaire protège et favorise un développement stable et sain du marché des capitaux. La mise en mouvement de la richesse des résidents et la convergence avec l’entrée de fonds de long terme sur le marché, et l’amélioration de l’offre de fonds à moyen et long terme, présentent une certitude. » a estimé la société Galaxy Securities. La certitude liée aux avantages industriels du pays est particulièrement marquée ; grâce à un système de chaînes industrielles complet et à une stratégie concurrentielle de montée en gamme continue, elle constitue une base endogène pour faire face aux fluctuations externes.

( Cet article provient de la Première Finance )