Plusieurs institutions anticipent des opportunités structurelles pour les actifs chinois

Récemment, bien que la volatilité des marchés financiers mondiaux se soit accrue, les actifs chinois font preuve d’une résilience et d’une valeur de diversification uniques. Plusieurs institutions estiment que, grâce à une structure énergétique diversifiée, à un système industriel complet, à un environnement économique et social stable et à la poursuite des réformes visant à approfondir le marché des capitaux, la valeur de la diversification des actifs chinois dans le contexte de la volatilité mondiale ressort de plus en plus clairement. La base qui soutient un scénario de long terme favorable pour le marché A-share demeure solide, et des opportunités structurelles s’accélèrent.

À l’échelle mondiale, de nombreuses institutions internationales, dont Goldman Sachs et UBS, ont déjà exprimé des positions franchement positives. Le 31 mars, Liu Jingen, analyste principal en stratégie actions Chine chez Goldman Sachs, a publié sa dernière lecture, indiquant qu’il maintiendrait la stratégie de renforcement des positions sur les actions A et H. Grâce aux efforts des entreprises chinoises pour améliorer continuellement le rendement des capitaux propres nets des actionnaires, le taux de rendement du cash et le bénéfice par action du marché A, on s’attend à ce que la croissance du taux global des profits du marché A et du marché H en 2026 puisse atteindre 10%. Cette anticipation est soutenue conjointement par l’intelligence artificielle, le “going global” et des politiques de “anti-sur-involution”.

Soutien des fondamentaux, confiance renforcée

Dans le contexte où les actifs à risque mondiaux subissent généralement une pression ces derniers temps, le marché boursier chinois affiche des changements positifs dans la structure des flux de capitaux. Zhang Yu, économiste en chef chez Huachuang Securities, a déclaré que, récemment, alors que les actifs à risque mondiaux faisaient l’objet de ventes généralisées, les fonds actions chinois ont pourtant enregistré, semaine après semaine (du 19 mars au 25 mars, et ainsi de suite), 6,9 milliards de dollars de flux nets entrants, à contre-courant. Les capitaux étrangers et les fonds passifs sont devenus les principales forces de soutien. Sur une seule semaine, les capitaux étrangers ont fortement enregistré un flux net entrant de 1,38 milliard de dollars ; combiné au retour des fonds passifs de 980 millions de dollars, cela a collectivement constitué la structure micro des flux de capitaux sur le marché des fonds actions chinois, formant une force de soutien. Ce phénomène montre que les actifs chinois entrent de manière continue dans le champ de vision de placement des investisseurs mondiaux.

Fang Yi, analyste principal en stratégie chez Guotai Junan Securities, estime que la stabilité est le ton de fond de l’économie chinoise et du marché boursier. La Chine dispose du système industriel le plus complet au monde : la valeur ajoutée manufacturière représente environ 30% de la part mondiale. Le système manufacturier fondé sur “chaîne industrielle complète + logistique efficiente + coûts maîtrisables” est en train d’évoluer d’un simple “terrain de coûts plus bas” vers un “ancrage de stabilité” dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. À travers les précédents événements mondiaux à risque et les chocs de la demande, l’industrie manufacturière chinoise a toujours fait preuve d’une forte résilience.

En outre, l’amélioration du mécanisme chinois de stabilisation du marché a renforcé la capacité de la Bourse à résister aux risques. De plus, la valeur de diversification liée à la faible corrélation des actifs chinois avec les actifs mondiaux apporte une dispersion du risque. On s’attend ainsi à ce que cela attire le capital mondial. “Lors de nos récents échanges avec des capitaux étrangers à long terme, nous avons compris que les investisseurs étrangers reconsidèrent la montée de la Chine et ses avantages industriels”, a déclaré Fang Yi.

Yang Chao, analyste principal en stratégie chez Galaxy Securities, a déclaré au journaliste du Securities Daily que, dès le début de la “15e quinquennat + 5” (quinzième plan quinquennal à venir, concept “15-5”) les mesures de réforme se mettent progressivement en place. Un effet de résonance s’est formé entre le “déménagement de la richesse” des résidents et l’entrée sur le marché des capitaux à long terme, et la amélioration de l’offre de capitaux à moyen et long termes présente une certitude. À mesure que les rapports annuels 2025 et les rapports du 1er trimestre 2026 des sociétés A-share sont divulgués de façon concentrée, les secteurs dont la visibilité des performances est élevée et dont la conjoncture continue de s’améliorer deviendront la direction centrale vers laquelle les fonds se focaliseront. Les données montrent qu’en janvier et février 2026, la croissance des profits des entreprises industrielles d’échelle nationale a atteint 15,2%. Structurellement, la progression des bénéfices est plus notable dans les industries des matières premières en amont et intermédiaires ainsi que dans la fabrication de matériel lié à l’IA. Le “centre de gravité” bénéficiaire des technologies émergentes est susceptible d’être relevé davantage.

“Les fondamentaux des entreprises chinoises montrent une tendance durable et positive. La structure des exportations continue de s’améliorer, et les entreprises dans les domaines à plus forte valeur ajoutée affichent une dynamique de croissance évidente. Les entreprises chinoises accélèrent leur marche vers le monde, et les revenus à l’étranger pourraient devenir un nouveau moteur de croissance des bénéfices.” Li Changfeng, responsable de la stratégie de marché chez abrdn, dans une interview accordée au journaliste du Securities Daily, a déclaré que de plus en plus de sociétés augmentent leurs ratios de distribution de dividendes et réalisent des rachats d’actions, ce qui renforce, pour les investisseurs à long terme, l’attrait des entreprises chinoises.

IA et transition énergétique : devenir la ligne principale

De nombreuses institutions estiment généralement que la transformation de l’économie chinoise et les avancées industrielles positives constituent la force fondamentale qui permet au marché actions chinois de se développer de manière continue et solide. Parmi celles-ci, l’intelligence artificielle et la transition énergétique sont les deux grandes lignes directrices, et les opportunités structurelles associées s’accélèrent.

En termes de valorisation et de rapport coût-efficacité, les actifs technologiques de qualité disposent déjà d’un fort attrait en matière de diversification. Le bureau de l’office du directeur des investissements Wealth Management d’UBS a publié la lecture la plus récente indiquant qu’il est possible que l’ajustement du marché ait déjà été excessif. Les investisseurs pourraient avoir l’occasion d’accroître leurs positions sur des actions chinoises de l’IA de qualité à une valorisation plus faible. Dans l’industrie de l’internet chinois, le ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois se situe actuellement autour de 13 fois, ce qui est proche du niveau observé avant la publication de DeepSeek ; la valorisation actuelle ne reflète pas encore pleinement les rendements générés par les investissements et la concrétisation des bénéfices liés à l’IA au cours de l’année passée. On s’attend à ce que le taux de croissance du BPA (bénéfice par action) de l’indice MSCI Chine atteigne environ 13% cette année, dont la croissance des bénéfices du secteur technologique pourrait atteindre 20% à 25%. Par ailleurs, au niveau des politiques publiques, le développement de l’IA et l’innovation technologique restent soutenus ; à mesure que les fondamentaux continuent de s’améliorer, les bénéfices, la valorisation et les positions (pondérations) devraient également se redresser progressivement.

À plus long terme, la réévaluation des valorisations des actifs chinois constitue aussi un facteur positif important. “La logique de réévaluation des actifs chinois induite par les réformes du marché des capitaux qui sous-tend le développement à long terme du marché lors de ce cycle n’a pas changé.” a déclaré Xia Fanjie, analyste en stratégie d’investissement chez CITIC.

De l’avis de Liu Chenming, analyste principal en stratégie chez GF Securities, les signaux de politique réglementaire, multiples et continus, forment une force combinée : par exemple, le 18 mars, le comité du PCC (parti) de la Banque populaire de Chine a tenu une réunion élargie et a encore davantage souligné “le maintien ferme du fonctionnement stable des marchés financiers, tels que les marchés boursier, obligataire et des changes”. Les avantages structurels des actifs chinois et le soutien des politiques publiques conservent encore une résilience. Le coussin de sécurité lié à la valorisation offre une protection contre la base ; l’upgrade industriel et les dividendes de politiques publiques fournissent une force motrice à la hausse. Dans la reconfiguration des actifs à l’échelle mondiale, les avantages de sécurité ressortent nettement.

Goldman Sachs estime que l’intelligence artificielle continuera d’être le thème dominant du marché boursier chinois. En particulier, dans le monde entier, la Chine dispose d’avantages concurrentiels dans des domaines tels que l’électricité, les infrastructures de base et l’intelligence artificielle, ainsi que dans les chaînes d’approvisionnement et les domaines liés aux grands modèles de langage associés à la sécurité nationale. Après ajustements, les actions A et les actions H devraient afficher une performance stable, offrant une valeur unique de diversification du risque aux investisseurs.

Li Changfeng a également mentionné que, que ce soit les “vendeurs de pelles” dans les infrastructures IA ou les “utilisateurs” des applications IA, les entreprises chinoises préparent activement leurs plans. Une base d’infrastructures électriques relativement stable en Chine offre, en particulier, un bon espace de développement pour l’écosystème de l’industrie IA. La demande pour les jetons d’IA (Token) chinois augmente massivement.

En fait, grâce à un système complet de chaînes d’approvisionnement, à un environnement macroéconomique stable et à des réformes structurelles continues, les actifs chinois deviennent progressivement une direction importante vers laquelle les capitaux mondiaux en quête de certitude se tournent. Zhang Jundong, analyste macro au département recherche de China International Capital Corporation (CICC), a déclaré que, à l’avenir, l’attribut de sécurité des actifs chinois devrait être de plus en plus apprécié par les capitaux à l’échelle mondiale.