Avant la radiation, cette entreprise immobilière poursuit son fondateur en justice

«

La première société immobilière à avoir été radiée de force.

Par la journaliste de China Real Estate Daily, Zeng Dongmei丨Rapport de Guangzhou

La société de services de gestion immobilière Riseen Life Services (ci-après « Riseen Life Services », 01922.HK), dont la suspension des cotations a duré plus de 18 mois, a finalement atteint l’étape de la radiation.

Le 31 mars au soir, Riseen Life Services a publié trois annonces consécutives. En plus d’indiquer qu’elle allait retarder la publication de ses résultats annuels 2025, elle a également révélé avoir engagé une action en justice contre le fondateur, Huang Qingping, réclamant 120 millions de dollars de Hong Kong qui auraient été détournés. L’autre annonce majeure est la décision de la Bourse de Hong Kong de supprimer, à compter du 9 avril, le statut de cotation de la société.

D’après des informations, Riseen Life Services est l’entreprise de gestion immobilière la plus importante en termes d’envergure de projets qu’elle gère à Nankin. La société a été suspendue à compter du 28 août 2024, faute d’avoir publié ses résultats semestriels 2024. En novembre 2025, la société a publié à nouveau trois rapports de résultats, puis, au début du mois de février de cette année, a soumis à la Bourse de Hong Kong une demande de reprise des cotations. À ce moment-là, de nombreux investisseurs nourrissaient encore des attentes relativement optimistes quant à sa reprise. C’est donc que, lorsque l’annonce relative à sa radiation a été publiée, un investisseur a déclaré sans réserve : « Je ne m’y attendais pas. »

Depuis 2021, des sociétés immobilières cotées comme Blue-Glass JiaBao Service, Huafa Property, Rongxin Services, Jinke Services, etc., ont successivement été radiées. Mais les raisons étaient toutes liées à la privatisation ; or Riseen Life Services est la première société immobilière cotée à avoir été radiée de force par la Bourse de Hong Kong. Concernant les détails relatifs à cette radiation, le journaliste de China Real Estate Daily a envoyé un e-mail d’entretien à Riseen Life Services ; à la date de la rédaction, aucune réponse n’avait été reçue.

━━━━

Réclamer 120 millions de dollars de Hong Kong au fondateur

D’après les informations divulguées par Riseen Life Services, la procédure judiciaire contre le fondateur, Huang Qingping, découle d’une lettre de dénonciation datant de juin 2024. Dans sa lettre, le dénonciateur indique que Huang Qingping a détourné intégralement les fonds issus de la levée lors de la cotation de Riseen Life Services, lesquels n’ont toujours pas été remboursés. En outre, depuis la cotation de la société, Huang Qingping aurait à plusieurs reprises incité le directeur exécutif et directeur financier, Huang Xuemei, à détourner les fonds opérationnels de la société. Le dénonciateur accuse également que, pour chacune des rubriques des « transactions avec les parties liées » du rapport annuel de Riseen Life Services, les transactions avec des parties liées liées aux « avances à des sociétés liées » qui y sont divulguées correspondent toutes à des transactions entre la société et des entités liées contrôlées par Huang Qingping, et que ces transactions n’ont pas été divulguées, en violation des dispositions pertinentes des règles de cotation.

Les résultats de l’enquête qui ont suivi montrent que, bien avant que les fonds issus de la cotation de Riseen Life Services ne soient disponibles pour être utilisés, les sociétés contrôlées par Huang Qingping prévoyaient déjà d’emprunter 120 millions de dollars de Hong Kong, et que ces fonds,

De 2020 à 2023, via plusieurs autres sociétés, ont finalement abouti au groupe Yincheng. Cela a conduit Riseen Life Services, dont la filiale est Nanjing Yincheng Property, à affirmer avoir prêté 123 millions de yuans au groupe Yincheng, et à payer, sur cette base, ladite somme à plusieurs autres sociétés désignées par le groupe Yincheng.

À cet effet, le 26 mars de cette année, Riseen Life Services et Nanjing Yincheng Property ont émis, auprès de la Haute Cour de Hong Kong, une assignation à comparaître à l’encontre de Huang Qingping, réclamant 120 millions de dollars de Hong Kong ou 123 millions de yuans et des dommages-intérêts liés. Le tribunal a également accordé une ordonnance d’injonction provisoire, limitant à Huang Qingping la disposition des actifs concernés à Hong Kong, y compris environ 13,9 millions d’actions de Riseen Life Services.

Selon les informations publiques, Huang Qingping, âgé de plus de soixante ans, est également le fondateur d’un promoteur immobilier bien connu de Nankin — le groupe Yincheng. Après avoir obtenu son diplôme en 1983, il est entré dans le système de construction urbaine local ; dix ans plus tard, il a rejoint l’entreprise publique de l’époque — Nanjing Yincheng Real Estate Development General Corporation. En 2001, l’entreprise a achevé une réforme par actions pour se transformer en entreprise privée ; Huang Qingping a alors été nommé président du conseil d’administration. En mars 2019, Yincheng International Holdings a été cotée à Hong Kong ; en novembre de la même année, Riseen Living Services a également réussi son entrée à la cote à Hong Kong. Huang Qingping est ainsi devenu le contrôleur effectif des deux sociétés cotées.

En juin 2022, la structure du capital de Yincheng Life Services a changé : Ruihua Investment, pour un montant de 150 millions de dollars de Hong Kong, a acquis plus de 50 millions d’actions de cette société, devenant ainsi le deuxième actionnaire en termes de détention, avec une participation de 20 %. Plus d’un an plus tard, Ruihua Investment a augmenté sa participation à 27,98 %, réduisant l’écart avec Huang Qingping, premier actionnaire, à moins de 4 points de pourcentage. En mai 2024, Yincheng Life Services a annoncé son changement de nom en Riseen Life Services, lançant ainsi la séquence de « désyinchengisation ». Un mois plus tard, la lettre de dénonciation adressée à Huang Qingping a été rendue publique.

Huang Qingping n’avait pas l’intention de se battre davantage. En février de cette année, Riseen Life Services a révélé qu’il avait cédé 25,13 % des actions qu’il détenait dans cette société, faisant baisser sa participation à 5,2 %, et abandonnant sa position d’actionnaire contrôlant. Le fait d’engager cette action en justice signifie que Riseen Life Services a définitivement coupé les liens avec ce fondateur autrefois en place.

━━━━

La radiation de force devient une certitude

Un peu plus d’un mois avant la publication de l’annonce de radiation, Riseen Life Services n’avait pourtant envoyé à l’extérieur que des signaux positifs, indiquant qu’elle traitait activement les recommandations fournies par la Bourse de Hong Kong concernant sa reprise des cotations.

La société a déclaré qu’en plus de publier à nouveau trois rapports financiers, elle avait nommé des experts-comptables indépendants pour mener, en deux étapes, une enquête médico-légale indépendante ; qu’elle publierait les résultats de l’enquête portant sur le contenu visé dans la lettre de dénonciation, l’impact sur l’exploitation des activités et les mesures de remédiation. À ce jour, tous les directeurs exécutifs et les directeurs non exécutifs concernés par les résultats d’enquête identifiés par les experts-comptables médico-légaux indépendants ont été révoqués, ont cessé leurs fonctions ou ont démissionné. Les administrateurs en poste n’ont occupé aucune fonction au sein du groupe Yincheng ou de Yincheng International. Le nouveau directeur financier en chef et le nouveau président nommés ne se sont pas non plus vu confier de fonctions au sein du groupe Yincheng ou de Yincheng International ; ainsi, la question de l’indépendance de l’équipe de direction a été résolue.

Sur le plan opérationnel, au 30 juin 2025, Riseen Life Services comptait 807 projets assurant des services de gestion immobilière, couvrant des biens résidentiels et non résidentiels, et 94,2 % des projets proviennent d’un développement orienté marché. Parmi eux, 447 biens non résidentiels, soit une augmentation d’environ 2,3 %.

Les indicateurs de revenus et de profits se sont améliorés : au premier semestre 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 996 millions de yuans, soit une hausse de 4,1 % ; elle a enregistré une marge brute d’environ 151 millions de yuans, en hausse de 7,7 % ; au cours de la période, son bénéfice net d’environ 57,52 millions de yuans, toutes choses égales par ailleurs, a cessé d’être déficitaire pour devenir bénéficiaire.

Dans l’annonce du 27 février, Riseen Life Services a souligné qu’à compter de sa suspension, la société avait toujours pris des mesures actives pour corriger les éléments ayant conduit à la suspension des transactions, et qu’elle espérait pouvoir satisfaire au plus vite à l’ensemble des recommandations en vue de la reprise des cotations. À en juger par la situation actuelle, les activités opérationnelles devraient continuer à générer des profits, et la société dispose de flux de trésorerie stables ainsi que de liquidités. La nouvelle équipe de direction possède une capacité professionnelle, s’appuie sur des engagements clairs et sincères, et, avec l’optimisation de la gouvernance d’entreprise, toutes les mesures peuvent garantir l’exhaustivité et l’efficacité du système de contrôle interne, en éliminant les insuffisances passées. Compte tenu de ces actions, « le conseil d’administration estime que toutes les recommandations supplémentaires pour la reprise des cotations ont été traitées de manière exhaustive ».

En réalité, Riseen Life Services a déjà déposé une demande de reprise des cotations auprès de la Bourse de Hong Kong le 9 février, et a publié, le 24 mars, un avertissement de résultat favorable, indiquant que le bénéfice net pour l’ensemble de l’année 2025 ne serait pas inférieur à 0,65 milliard de yuans, renversant ainsi la situation de pertes de 2024.

Mais ces informations favorables divulguées de leur propre initiative n’ont pas pu influer sur la décision de la Bourse de Hong Kong. Le 20 mars, dans une lettre envoyée à Riseen Life Services, la Bourse de Hong Kong a indiqué que la société n’avait pas réussi à remplir, au 27 février 2026 ou avant, les recommandations de reprise, et n’avait pas non plus démontré qu’elle convenait pour rester cotée. Conformément aux dispositions pertinentes des « Règles de cotation », le comité des admissions a décidé de supprimer son statut de cotation à compter du 9 avril 2026.

D’après des informations, la société immobilière cotée sous le contrôle de Huang Qingping — Yincheng International Holdings — a déjà été radiée en mars 2025. Selon les statistiques, à ce jour, plus de 30 sociétés immobilières cotées en A+H ont été radiées. Et la radiation de Riseen Life Services montre que les valeurs immobilières de gestion de biens commencent aussi à entrer dans une phase de « sortie du risque », lançant ainsi une alerte pour les sociétés cotées immobilières ayant des situations similaires et présentant des défauts en matière de gouvernance d’entreprise.

Rédacteur de service : Li Hongmei

Responsable éditorial : Li Hongmei, Wen Hongmei