Les bénéfices des fonds communs de placement atteignent un niveau record, qui sera le prochain « roi des profits » ?

Dossier : Le lancement de la saison des rapports annuels 2025 des fonds : la “guerre des mille milliards” entre les principaux fonds publics monte d’un cran, la rentabilité nette d’ICBC Credit Suisse Asset Management se hisse en tête, bouleversement du “classement des gagnants”

Les rapports annuels 2025 des fonds publics ont été entièrement publiés. Les fonds publics ont réalisé un bénéfice annuel de 2,61 billions de yuans, un record historique. En ce qui concerne les bénéfices de chaque fonds, les ETF sur indices “large univers” affichent des performances remarquables. L’ETF Huatai-PineBridge CSI 300, avec un profit de 785,16 milliards de yuans, est devenu le “fonds le plus rentable” de 2025.

De nombreux gestionnaires de fonds, dans leurs rapports annuels, se projettent sur 2026. Le consensus sur le marché devient progressivement plus clair.

Le bénéfice d’une année sur l’autre double

En 2025, les fonds publics présentent une dynamique de “bénéfices dans toutes les catégories, pilotés par les actions”, avec plus de 20 000 produits qui cumulent 2,61 billions de yuans de bénéfices, soit le double de 2024. Ce chiffre dépasse les données de bénéfices observées lors du marché très bouillonnant de 2020 et établit un record historique.

Du point de vue des types de produits, les fonds de la catégorie “actions” sont le moteur incontestable de la rentabilité. Les fonds actions affichent des bénéfices de 1,13 billion de yuans, les fonds mixtes 0,87 billion de yuans, et ces deux catégories contribuent à plus de 70 % des bénéfices de l’ensemble du marché. En outre, les fonds obligataires, les fonds monétaires, les fonds QDII et les fonds matières premières affichent tous des bénéfices supérieurs à 100 milliards de yuans. Les bénéfices des fonds FOF sont également relativement conséquents ; les fonds publics réalisent une rentabilité dans toutes les catégories.

Les fonds matières premières affichent la plus forte croissance de bénéfices. En 2025, les bénéfices des fonds matières premières atteignent 1037,94 milliards de yuans, en hausse de 551,07 % par rapport à 2024, avec le taux de croissance le plus élevé de toutes les catégories. Les fonds à revenu fixe enregistrent en revanche une baisse en glissement annuel : les bénéfices des fonds obligataires en 2025 sont de 1865,25 milliards de yuans, en baisse de plus de 50 % par rapport à 2024 ; les bénéfices des fonds monétaires ont aussi nettement reculé par rapport à 2024.

Les ETF sur indices “large univers” sont les plus aptes à faire de l’argent

En examinant les bénéfices de chaque fonds, les ETF sur indices “large univers” se distinguent. Parmi les 20 fonds les plus rentables, 19 sont des fonds actions et des fonds matières premières. Les ETF occupent 18 places, devenant le protagoniste incontesté.

L’ETF Huatai-PineBridge CSI 300, avec un bénéfice de 785,16 milliards de yuans, devient le “fonds le plus rentable”. En deuxième position se trouve l’ETF CSI 300 d’East Money, avec des bénéfices de 559,88 milliards de yuans. Les ETF CSI 300 de Huaxia et les ETF CSI 300 d’East Money affichent tous deux des bénéfices dépassant 400 milliards de yuans. Les ETF CSI 500 de Southern et les ETF CSI 300 de J.F. Asset Management dépassent tous deux 300 milliards de yuans. D’une part, en 2025, les principaux indices A de Chine ont fortement progressé, ce qui a entraîné une hausse des valeurs nettes des fonds. D’autre part, la tendance consistant à investir dans le marché via les ETF sur indices “large univers” s’est renforcée ; l’effet combiné sur la taille et la rentabilité des ETF “large univers” de tête stimule la croissance de leurs bénéfices.

En ce qui concerne les fonds actions activement gérés, le fonds mixte A “Ruiyuan Growth Value” (A) affiche 94,54 milliards de yuans de bénéfices et devient le fonds actif le plus rentable. Les fonds mixtes A “Xingquan Rurun” et “Noan Growth” affichent respectivement 70,34 milliards de yuans et 61,03 milliards de yuans de bénéfices, se classant aux deuxième et troisième places. Du point de vue de l’allocation sectorielle, la plupart des fonds actifs les mieux classés se concentrent sur les secteurs de la technologie. Les fonds dont le classement des bénéfices est relativement élevé inclut notamment “Oriental New Energy Vehicles” (fonds mixte), “CIE Times Pioneer” (actions A), “CIE New Blue Chips” (fonds mixte), “Xingquan Business Model” (LOF) (A), “Fuguo Tianhui Growth” (LOF), “Morgan Emerging Momentum” (mixte), “Aviation Industry Opportunity” (mixte) et d’autres.

Les fonds matières premières, tels que les ETF sur l’or et les LOF sur l’argent, affichent aussi des bénéfices considérables. Sous l’effet de facteurs tels que l’intensification de l’optimisme de protection contre le risque, l’achat d’or par la banque centrale et le recul de la crédibilité du dollar, l’aspect “valeur refuge et conservation” de l’or devient plus évident, ce qui pousse l’augmentation conjointe de la taille et des rendements des ETF sur l’or. Parmi eux, les bénéfices des ETF sur l’or d’Hua’an et de Bosera atteignent respectivement 236,90 milliards de yuans et 109,55 milliards de yuans, devenant les “deux géants” de la rentabilité dans la catégorie des fonds matières premières.

Rechercher le consensus des gestionnaires de fonds

En 2026, l’effet de “gagner de l’argent” des fonds publics pourra-t-il se poursuivre ? Comment les gestionnaires de fonds voient-ils les rendements et les risques du marché cette année ? Des journalistes ont compilé les rapports annuels de plus de 4900 fonds actions activement gérés, ainsi que de fonds QDII et de fonds matières premières, afin d’en extraire le consensus central des gestionnaires de fonds.

Le premier mot-clé est “IA”. “IA (intelligence artificielle)” est mentionnée plus de 4000 fois dans les rapports annuels des fonds : incontestablement le mot à la mode n°1. En 2026, la principale ligne de marché dans l’esprit de nombreux gestionnaires de fonds continue de s’articuler autour de l’IA. L’IA n’est pas seulement le thème d’investissement qui traverse toute l’année ; elle est aussi un moteur important qui entraîne l’évolution de l’appétit pour le risque du marché et les tendances structurelles. En 2025, les perspectives de l’infrastructure IA (puissance de calcul, puces) ont été relativement bonnes, tandis qu’en 2026, les gestionnaires de fonds jugent que c’est l’année clé pour une mise en œuvre commerciale à grande échelle des applications IA.

Le gestionnaire de fonds d’actions du fonds “Yifangda Strategic Emerging Industries”, Ouyang Liangqi, dont les performances sur un an ont été excellentes, a déclaré dans son rapport annuel que, à mesure que l’inférence évolue progressivement de “AI coding (codage par IA)” vers “Agent (agents intelligents)”, le champ d’application de l’IA devrait s’étendre fortement, et que l’on s’attend en 2026 à des progrès continus de l’IA dans les directions multimodales et Agent. Le gestionnaire du fonds d’actions “JinKang HeXin software industry” a également indiqué que 2026 sera une année clé : la mise en œuvre commerciale à grande échelle des IA Agent, et la transition d’un récit vers la réalisation de résultats. Toutefois, certains gestionnaires de fonds avertissent aussi que certaines valeurs liées à l’IA sont déjà évaluées à un niveau élevé, et qu’il faut donc se méfier du risque d’une performance inférieure aux attentes.

Le deuxième mot-clé est “fondamentaux”. Les gestionnaires de fonds estiment généralement qu’en 2026, il existe encore des opportunités structurelles sur le marché, mais qu’il faut davantage mettre l’accent sur les fondamentaux. Par exemple, le gestionnaire du fonds actions “JiaShi Environmental Protection and Low Carbon”, dans son rapport annuel, a déclaré que, après la hausse du marché en 2025, le marché A dans son ensemble est revenu à un niveau historiquement raisonnable ; en 2026, la direction du marché sera davantage déterminée par les fondamentaux.

Le troisième mot-clé est “volatilité”. Plusieurs gestionnaires de fonds indiquent que, en 2026, en raison de l’incertitude sur les marchés externes et du niveau élevé de valorisation de certains secteurs, la volatilité du marché augmentera. Par exemple, le gestionnaire du fonds d’actions “JinKang HeXin software industry”, dans son rapport annuel, a déclaré que la configuration géopolitique devient de plus en plus complexe, et qu’elle pourrait, par phases, perturber l’appétit pour le risque du marché ; cela conduit les capitaux des secteurs de croissance à forte volatilité vers des actifs traditionnels de couverture, ce qui accentue la volatilité du marché. Le gestionnaire du fonds mixte “AVIC Vision Leading”, dans son rapport annuel, a déclaré qu’il se concentrera sur le déploiement d’applications IA côté périphérie, qu’il cherchera et allouera des actifs d’investissement qui bénéficient nettement des investissements côté périphérie ; mais il recommande aussi aux investisseurs de prêter attention à la possibilité d’une accentuation de la volatilité des valorisations sectorielles.

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Responsable : Shi Xiuzhen SF183