【Tendances du marché des devises】La Banque centrale indienne intervient pour lutter contre la spéculation, limite les transactions offshore pour soutenir la roupie, qui connaît la plus forte hausse en plus de 12 ans face au dollar américain

La roupie indienne contre le dollar a rompu la barre des 95 un jour mercredi (1er jour), avant d’établir un plus bas historique à 95,235 roupies pour 1 dollar, puis a bondi pendant un moment jeudi de 1,7 %, atteignant 93,25 roupies pour 1 dollar, le plus fort bond depuis septembre 2013. La Banque de réserve d’Inde (RBI) a récemment lancé une série de mesures parmi les plus strictes depuis plus de dix ans, interdisant aux banques nationales de fournir l’outil le plus populaire dans le cadre des transactions offshore en roupies, afin de freiner les activités spéculatives et de soutenir le taux de change de la roupie, qui a battu à plusieurs reprises des plus bas historiques cette année. Cette mesure extrême pourrait impacter le marché offshore, dont le volume de transactions quotidien atteint 1490 milliards de dollars.

Depuis que la guerre entre l’Iran s’est intensifiée, la pression subie par le taux de change s’est encore accrue. La première mesure de l’Inde, annoncée vendredi dernier (le 27), a fixé une limite supérieure des positions quotidiennes des banques sur les monnaies domestiques à 100 millions de dollars. Cette décision a conduit les banques à clôturer en urgence au moins 30 milliards de dollars de transactions d’arbitrage.

Cependant, le taux de change de la roupie continue de battre de nouveaux plus bas. La banque centrale est intervenue davantage en interdisant aux banques de fournir aux utilisateurs nationaux et offshore des contrats dérivés non livrables impliquant des roupies. Le volume de transactions quotidien moyen sur ce marché offshore atteint 1490 milliards de dollars, soit environ deux fois la taille du marché domestique.

« Cela redonne un signal, à savoir que la banque centrale est prête à envisager des mesures sévères, voire en recul. Pour le moment, son objectif est la stabilité de la roupie plutôt que la liquidité. » a déclaré Abhishek Upadhyay, économiste chez ICICI Securities Primary Dealership.

Ou pourrait entraîner une baisse de la liquidité

Kunal Sodhani, responsable de la trésorerie de la succursale de New Korea Bank à Mumbai, a indiqué que ces mesures constituent une action coordonnée, visant à éliminer les positions trop nombreuses à la baisse sur la roupie et les transactions spéculatives sur le marché, ce qui pourrait entraîner une baisse de la liquidité et élargir les écarts de prix entre les marchés domestique et offshore.

Sodhani a souligné que le message des autorités est très clair : le marché des changes doit servir d’outil de couverture conforme aux activités de l’économie réelle, et non de plateforme de spéculation à effet de levier.

Cependant, les analyses de marché estiment que ces mesures de contrôle pourraient affecter les efforts menés par l’Inde depuis des années pour promouvoir la libéralisation du marché monétaire. Ces dernières années, la liquidité sur les marchés domestiques et offshore a nettement augmenté, ce qui a constitué un facteur important d’attraction des capitaux étrangers, et s’inscrit également dans la direction visant l’internationalisation de la roupie portée par le Premier ministre Modi.

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