La SEC approuve des options de fonds de placement en commodities multi-cryptomonnaies pour le NYSE American

TLDR

• La SEC a approuvé l’inscription d’options sur des fiducies de matières premières multi-crypto sur NYSE American.
• Des règles antérieures permettaient seulement des options sur des fiducies de matières premières à crypto unique.
• Chaque actif crypto doit afficher une valeur marchande quotidienne moyenne d’au moins 700M $ sur 12 mois.
• Le marché des produits dérivés de chaque actif doit disposer d’un accord de partage de la surveillance.
• Les parts de la fiducie doivent respecter les normes relatives aux options sur les ETF et être cotées comme des actions du NMS.

La Securities and Exchange Commission américaine a approuvé une modification de règle permettant l’inscription et la négociation d’options sur des fiducies de matières premières multi-crypto sur NYSE American, en élargissant un cadre auparavant appliqué uniquement aux fiducies détenant un seul actif crypto. La décision offre aux bourses une voie pour inscrire des options sur des paniers d’actifs numériques, à condition que chaque actif du panier réponde à des critères spécifiques de liquidité et de surveillance.

Selon la règle approuvée, chaque actif crypto détenu par une fiducie éligible doit avoir maintenu une valeur marchande quotidienne moyenne d’au moins 700 millions de dollars au cours des 12 mois précédents. En outre, les produits dérivés fondés sur chaque actif doivent être négociés sur un marché couvert par un accord complet de partage de la surveillance avec la bourse. Les parts de la fiducie elles-mêmes doivent satisfaire aux exigences initiales et continues de cotation pour les options sur fonds négociés en bourse, et doivent être classées comme des actions du National Market System.

La SEC a indiqué que la modification de règle est conçue pour permettre aux investisseurs d’accéder à des outils supplémentaires d’investissement et de couverture liés aux crypto, dans une structure régulée par une bourse. En étendant le cadre d’inscription au-delà des produits à un seul actif, le changement ouvre la voie à des options associées à des fiducies qui détiennent plus d’une cryptomonnaie, tout en maintenant en place des normes liées au volume de transactions, à la supervision et à la surveillance du marché.

Nouvelle voie pour les options sur les fiducies multi-crypto

La modification de règle marque une étape plus large dans le développement de produits boursiers liés aux crypto aux États-Unis. Jusqu’à présent, les inscriptions d’options étaient généralement limitées à des fiducies de matières premières liées à un seul actif numérique. Le cadre mis à jour permet à une fiducie ayant plusieurs avoirs crypto de se qualifier, à condition que chaque actif sous-jacent satisfasse indépendamment aux tests requis.

Cette exigence est au cœur de l’approbation de la SEC. Plutôt que de traiter un panier d’actifs crypto comme une seule unité pour les besoins de l’éligibilité, la règle exige que chaque composant passe des contrôles de liquidité et de surveillance. Cette approche maintient l’attention sur le profil de négociation de chaque actif sous-jacent et sur le fait que son marché de produits dérivés peut soutenir des mesures de surveillance conçues pour détecter et dissuader toute manipulation.

Le lieu de cotation conserve également l’autorité de suspendre la négociation si un actif crypto sous-jacent ne satisfait plus aux normes. Cela signifie qu’un produit approuvé resterait soumis à un examen continu après la cotation, et pas seulement au moment du lancement. Les mêmes règles d’options qui s’appliquent aux options traditionnelles sur ETF, y compris les exigences de marge, les limites de position et les obligations de conformité continues, s’appliqueraient aussi à ces produits.

La SEC cite la structure du marché et l’accès des investisseurs

L’approbation élargit la gamme de produits crypto liés et réglementés disponibles sur les bourses américaines et pourrait offrir aux investisseurs une autre façon de gérer leur exposition aux actifs numériques sans propriété directe des tokens. Les options liées à des fiducies multi-crypto peuvent être utilisées pour la couverture, des stratégies de revenus, ou des prises de position directionnelles, selon l’investisseur et la structure de la fiducie.

La SEC a indiqué que le changement peut améliorer l’efficacité du marché en permettant à de tels produits d’arriver sur le marché sans nécessiter un processus d’approbation distinct à chaque fois qu’une fiducie admissible cherche une inscription d’options. Cela pourrait réduire les délais pour les bourses et les émetteurs tout en conservant les normes essentielles en place. La décision reflète également l’attention continue du régulateur sur les accords de partage de la surveillance dans le cadre du processus d’approbation des produits crypto négociés en bourse.

Le développement intervient après que la New York Stock Exchange a accepté en mars de payer une pénalité civile de 9 millions de dollars afin de régler des accusations de la SEC liées à une erreur système de janvier 2023 qui a perturbé l’ouverture du marché et déclenché de fortes variations de prix dans plusieurs actions “blue-chip”. Ce règlement était lié à un problème opérationnel dans lequel les systèmes principal et de secours de la bourse étaient en fonctionnement simultanément.