Bloomberg : Prévision du marché des géants s'affrontant, Kalshi et Polymarket en concurrence féroce

Titre original : « Marchés de la mort » et publicités d’attaque : la rivalité des paris prédictifs devient malsaine

Auteur original : Yash Roy, Bloomberg

Traduction de l’article original : Saoirse, Foresight News

Voici les publicités diffusées par la plateforme de marchés prédictifs américaine Kalshi en mars sur des arrêts de bus à Washington, avec pour slogan « nous ne faisons pas de marchés de la mort », mettant en avant sa conformité, car soumise à une réglementation fédérale, afin d’attaquer le fonctionnement à l’étranger, non réglementé, de son concurrent Polymarket, ainsi que des contrats sensibles portant sur des conflits militaires. Photographe : Daniel Hoyle / Bloomberg

Alors que la concurrence dans l’industrie des marchés prédictifs s’intensifie de plus en plus, et que ce domaine émergent fait par ailleurs l’objet d’un examen réglementaire strict à Washington, la société Kalshi et Polymarket se renvoient mutuellement de lourdes accusations, dans un duel acharné.

Les deux plateformes se sont déjà souvent affrontées par le passé, mais récemment le conflit s’est nettement aggravé : Kalshi a lancé une offensive publicitaire extrêmement ciblée, et ses employés ont aussi publié ouvertement des posts pour critiquer Polymarket, ce qui a considérablement fait monter la tension dans leurs échanges.

Benjamin Freeman, responsable des activités de marchés politiques et électoraux chez Kalshi, a déclaré lundi sur les réseaux sociaux : « Les agissements irresponsables, dangereux et potentiellement non conformes de Polymarket mettent en péril l’espace de survie des marchés prédictifs légaux aux États-Unis. »

Ces accusations ont rapidement déclenché une vive escalade de hostilités entre les deux sociétés.

Dans un communiqué, Polymarket répond : « Nous accueillons la concurrence, mais estimons que la discussion doit s’appuyer sur des faits. Induire le public en erreur ne fera qu’aller à l’encontre des intérêts de l’ensemble du secteur et des participants. »

Elisabeth Diana, porte-parole de Kalshi, réplique directement : « Cette remarque vient d’une entreprise dont la très grande majorité du volume de transactions se fait à l’étranger, sans régulation, avec des règles de plateforme, voire autorisant l’existence de « marchés de la mort » : c’est tout simplement risible. »

(Note : Death Markets (marchés de la mort) désigne, dans l’industrie des marchés prédictifs, l’ensemble des contrats de trading qui portent directement / indirectement sur des événements liés à la mort de personnes, des conflits militaires, des assassinats, et autres faits concernant la vie ; on les appelle aussi « marchés de l’assassinat ».)

Au moment où cette querelle interne éclate, c’est précisément une période clé où Polymarket et Kalshi se disputent le leadership dans l’industrie des marchés prédictifs à forte croissance. Ce secteur offre aux Américains une toute nouvelle manière de parier sur des événements tels que des compétitions sportives, les résultats d’élections, etc. D’après les données consolidées par des utilisateurs sur Dune Analytics, les deux jeunes entreprises ont successivement établi de nouveaux sommets de volume de transactions sur une base hebdomadaire récemment, et leur volume nominal cumulé s’est récemment approché de 6 milliards de dollars.

L’ampleur des transactions sur les marchés prédictifs atteint des dizaines de milliards

Volume nominal hebdomadaire de Polymarket et de Kalshi. Note : les données concernent la semaine du 9 mars ; source : @datadashboards sur Dune Analytics

Au cœur du différend se trouvent des différences fondamentales dans le mode de mise en place des plateformes de trading et les règles d’exploitation. La plateforme de Kalshi est basée aux États-Unis et est soumise à la réglementation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ; tandis que la principale plateforme de Polymarket est installée à l’étranger.

Polymarket tire parti de son avantage d’opérer depuis l’étranger pour lancer des contrats liés aux conflits militaires, y compris des scénarios de guerre impliquant l’Iran ; Kalshi accuse directement ces produits d’être à la fois immoraux et illégaux.

L’une des publicités de Kalshi est écrite de manière tout à fait explicite : « Nous ne faisons pas de marchés de la mort. »

Depuis le début de cette semaine, cette campagne marketing de Kalshi, présentée sous forme de « liste des règles de la plateforme », est apparue dans des arrêts de bus et des stations de métro à Washington.

L’une des publicités affiche : « Règle 1 : nous interdisons strictement le trading sur la base d’informations privilégiées, parce que Kalshi est une plateforme de trading américaine réglementée par le fédéral. » Aux yeux des observateurs du secteur, le sous-entendu est évident : la plateforme principale de Polymarket n’est pas régie par les organismes de réglementation américains.

Marquage du projet de loi « BETS OFF » ; les représentants Greg Casar et Chris Murphy s’expriment lors d’un point presse sur le projet de loi « BANS ON SENSITIVE OPERATIONS AND FEDERAL DUTIES TRADING (BETS OFF) ». Photographe : Stephanie Reynolds / Bloomberg

Auparavant, des accusations prétendaient que des personnes utilisaient des informations privilégiées pour faire des paris indus sur des actions militaires des États-Unis en Iran et au Venezuela, et le Congrès s’est désormais focalisé sur la question des opérations sur la base d’informations privilégiées dans les marchés prédictifs. À ce sujet, Kalshi adopte une position bien plus ferme : ses sanctions vont jusqu’à des amendes et des suspensions de transactions pour les utilisateurs qu’elle juge non conformes ; Polymarket, quant à lui, fait preuve de davantage de laisser-faire, mais alors que l’attention réglementaire augmente, la plateforme a récemment aussi publié ses propres règles concernant le trading sur la base d’informations privilégiées.

Le porte-parole Diana a déclaré : « Nous voulons expliquer clairement ces différences majeures. À l’heure actuelle, beaucoup de gens confondent Kalshi et Polymarket, et mélangent aussi les parcours différents que suivent nos deux sociétés en matière de conformité réglementaire. »

Outre sa plateforme principale à l’étranger, Polymarket dispose aussi d’une plateforme soumise à la réglementation américaine, qui se trouve encore à l’étape de test. Dans son communiqué, la société affirme que ses deux plateformes appliquent « les mêmes normes strictes d’intégrité du marché, incluant l’interdiction des informations privilégiées et de la manipulation de marché, la surveillance proactive des transactions, ainsi que des échanges continus et une coopération avec les autorités de régulation et les forces de l’ordre ».

Des transactions sur le site de Polymarket concernant la question de savoir si le groupe Houthis attaquera le territoire d’Israël. Photographe : Gaby Jones / Bloomberg

Il y a encore quelques mois, la cofondatrice de Kalshi, Luana Lopes Lara, avait pourtant tenté d’apaiser la tension entre les deux adversaires. Dans un post sur les réseaux sociaux en octobre de l’année dernière, elle a déclaré espérer que l’industrie sortirait de « luttes internes destructrices » et avancerait main dans la main.

Aujourd’hui, il semble que ce projet ait pratiquement échoué.

Notamment depuis l’arrivée dans l’arène de Brian Quintenz, conseiller de Kalshi et ancien commissaire de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, la divergence est devenue encore plus difficile à résoudre. À propos de reportages selon lesquels des procureurs enquêtent sur le trading sur la base d’informations privilégiées, Brian Quintenz a laissé entendre publiquement cette semaine sur les réseaux sociaux que ces enquêtes devraient se concentrer en priorité sur Polymarket. Lorsque Bloomberg News l’a contacté, il a refusé de faire d’autres commentaires.

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