Bitunix analyste : La chaîne d'approvisionnement en énergie et en métaux industriels est simultanément perturbée, la guerre s'étend au « système de production physique », et le marché entre dans une phase de décalage entre inflation et risques

BlocBeats 消息，2 avril，2 avril，la contradiction centrale du marché s’étend davantage de « l’incertitude de l’approvisionnement en énergie » à « la détérioration des capacités de production industrielles des entités ». Le site de fusion de la plus grande entreprise d’aluminium au Moyen-Orient, EGA, a été attaqué et est entièrement à l’arrêt ; en parallèle, plusieurs usines d’aluminium de la région réduisent leur production. Cela signifie que la guerre ne touche plus seulement l’énergie et le transport maritime, mais détruit directement la chaîne d’approvisionnement des métaux industriels, faisant remonter la pression inflationniste de l’essence jusqu’au secteur manufacturier. Cela entre en résonance avec les réductions de production de l’OPEC et le blocage du détroit d’霍尔木兹海峡, de sorte que la contraction mondiale de l’offre passe d’une seule catégorie à une double contrainte « énergie + matières premières industrielles ». Les anticipations d’inflation remontent, et des responsables de la Réserve fédérale indiquent clairement que les chocs liés à l’énergie feront monter les prix dans leur ensemble ; la politique est donc contrainte de maintenir un caractère restrictif.

Par ailleurs, Trump libère un cadre temporel explicite indiquant que, dans les deux à trois prochaines semaines, il intensifiera les frappes militaires, mais ne fournit aucun cheminement concernant l’ouverture des détroits ou la désescalade du conflit. Résultat : le prix du pétrole augmente rapidement, les rendements des obligations repartent à la hausse, tandis que l’or, lui, fait au contraire l’objet de ventes. Cela montre que le marché n’entre pas dans un schéma d’investissement typique de refuge, mais se tourne vers une « revalorisation de la liquidité » : des fonds quittent les actifs sans rendement et se dirigent vers le cash et les actifs bénéficiant d’un pouvoir de fixation des prix. Ajoutez à cela la possible hausse des droits de douane américains sur l’acier, l’aluminium et les produits pharmaceutiques, ainsi que la mise en œuvre simultanée de politiques à plusieurs volets en matière de technologie, de défense et de ressources : le commerce mondial et les chaînes d’approvisionnement sont encore davantage fragmentés, et le risque se manifeste par une diffusion en plusieurs points.

La structure géopolitique reste toutefois hautement instable. L’Iran ne montre aucune volonté de négociation réelle, mais renforce au contraire continuellement les frappes régionales et la dissuasion stratégique ; cela signifie que le conflit évolue d’une confrontation bilatérale vers une implication multilatérale, augmentant les risques de long terme et de perte de contrôle. Dans ce contexte, le comportement du marché présente des caractéristiques typiques de « court terme et défensif ». Les données sur l’emploi et la fabrication aux États-Unis semblent stables à première vue, mais les indicateurs de prix progressent en même temps : cela montre que l’économie ne s’est pas encore affaiblie, mais qu’elle supporte déjà une pression sur les coûts. Les fonds tendent donc à réduire la duration et l’exposition au risque. Le BTC continue d’évoluer comme un débouché pour absorber le risque ; la liquidité dans la zone 69000–70100 s’accumule toujours, mais n’est pas efficacement absorbée. Le prix est sous pression à 68000, ce qui reflète un manque d’intention d’absorption de la part des capitaux. Plus bas, 65500 constitue la zone d’essai clé dans la structure actuelle : si l’énergie ou les hostilités s’intensifient à nouveau, cette zone pourrait déclencher une libération en chaîne de liquidité.

Dans l’ensemble, le marché est entré dans une nouvelle étape dominée par « la destruction des chaînes d’approvisionnement » : l’énergie, les métaux et la géopolitique agissent simultanément, et elles font monter les anticipations d’inflation sans apporter de soutien à la croissance, créant un désajustement typique entre risque et prix. En l’absence d’ancrage de politique et de l’« exportation » de la guerre, les prix des actifs continueront d’être dominés par la liquidité et la préférence pour le risque.