Pourquoi le déséquilibre de l'offre de Bitcoin laisse présager une baisse supplémentaire avant une reprise

Le Bitcoin [BTC] est dans une tendance baissière depuis octobre 2025. Depuis son plus haut historique de $126K, le BTC a perdu 46 % de sa valeur en à peine moins de six mois. Le fait qu’il s’agisse désormais d’un marché baissier ne fait plus aucun doute.

Ce qui faisait toutefois débat, c’était l’ampleur de la phase de distribution. En effet, un analyste crypto, Axel Adler Jr., a récemment découvert que les investisseurs en Bitcoin de grande et de moyenne taille détiennent encore environ 68 % de l’offre en BTC.

La baisse des portefeuilles des détenteurs à court terme a été élevée, et tout rebond de prix est susceptible d’être accueilli par une prise de profits agressive et une sortie à l’équilibre. Cela s’est déjà produit une fois, avec le rejet face à la résistance des $76K.

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Le rééquilibrage des portefeuilles de Bitcoin n’est pas encore en cours

Source : Axel Adler Jr Insights

Les cohortes dont les soldes allaient de 100 à 10K BTC ont été classées par taille. Leur part de l’offre détenue s’élevait à 68 %, tandis que les petits participants détenant 10 BTC ou moins n’avaient que 17 % de l’offre.

Une distribution de la part des investisseurs de grande et de moyenne taille et un rééquilibrage des portefeuilles de Bitcoin entre les cohortes situées plus bas dans l’échelle sont nécessaires pour déclencher un changement structurel. Cela indiquerait une distribution plus large et un régime de capitulation.

Source : CryptoQuant

Un autre facteur pointant vers un reset plus profond était le UTXO Profit Count Percent. La métrique mesure le nombre de sorties de transactions individuelles non dépensées (UTXOs) qui valent plus aujourd’hui que lors de la dernière fois où elles ont été déplacées.

Les moyennes mobiles sur 30 jours et sur 365 jours de cette métrique étaient respectivement à 69,1 % et 87,5 %. Cela a mis en évidence une faiblesse, mais pas un reset complet du marché. Pour contexte, la moyenne mobile sur 1 an du cycle précédent a atteint 55,7 %.

En mai 2019, la moyenne annuelle de cette métrique a baissé à 63,8 %, ce qui, dans les deux cas, était assez loin de 87,5 %. Il y a de la tension sur le marché en ce moment. Et, selon les standards des moyennes mobiles sur 365 jours, il pourrait rester de la marge pour un reset structurel complet.

À quel moment le creux du marché peut-il être anticipé ?

Source : Joao Wedson sur X

Le fondateur et PDG de la plateforme d’intelligence crypto, Joao Wedson, a utilisé les durées de marché haussier après le halving et les creux historiques pour estimer le creux du cycle actuel.

Le graphique a montré que le creux pourrait survenir 912-922 jours après l’événement de halving le plus récent. Cela place le creux estimé du cycle à la fin septembre - début octobre 2026.

Résumé final

• Les investisseurs de grande et de moyenne taille détiennent 68 % de l’offre de Bitcoin, ce qui signifie qu’une capitulation plus large peut être attendue au cours des six prochains mois.
• D’après les cycles précédents, le creux du marché baissier actuel pourrait survenir vers octobre 2026.