La société de lunettes intelligentes XREAL, après avoir restructuré sa VIE, a déposé une demande d'introduction en bourse et prévoit de s'inscrire à Hong Kong, avec China International Capital Corporation et Citigroup en tant que co-garants.

Le 1er avril 2026, la société de holding de Taixiao Technology (Beijing) Co., Ltd. (ci-après « Beijing Taixiao »), XREAL Ltd., dont le siège est situé dans la zone de Pudong à Shanghai (ci-après « XREAL »), a déposé un prospectus auprès de la Bourse de Hong Kong en vue d’être cotée au tableau principal de Hong Kong.

Le prospectus indique que, auparavant, le groupe XREAL a contrôlé Shenzhen Taixiao par le biais d’un montage contractuel, tandis que Beijing Taixiao appartenait au groupe Shenzhen Taixiao Technology. En janvier 2026, XREAL a racheté à Shenzhen Taixiao la participation dans Beijing Taixiao ; la contrepartie a été réglée le 10 mars 2026. Le montage contractuel entre Shenzhen Taixiao et le groupe a pris fin en mars 2026.

Lien du prospectus de XREAL :

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108395/documents/sehk26040104414_c.pdf

Activité principale

XREAL, fondée en 2017, est une entreprise de premier plan dans le secteur des lunettes AR, dotée d’une base mondiale de consommateurs. Elle conçoit, développe, fabrique et vend des lunettes AR sous sa propre marque, et fournit des produits ainsi que des services associés. Les produits de l’entreprise sont passés progressivement d’appareils axés sur l’affichage vers des expériences de calcul spatial plus riches, et s’étendent davantage à des expériences portables dopées par l’IA.

D’après les données d’iResearch Consulting, de 2022 à 2025, XREAL se classe chaque année au premier rang du marché mondial des lunettes AR en fonction du chiffre d’affaires ; en 2025, XREAL se classe au deuxième rang du marché mondial des lunettes intelligentes dans son ensemble, y compris les lunettes AR et les lunettes sans affichage, en fonction du chiffre d’affaires, et au premier rang en Chine.

Les principales sources d’approvisionnement en produits de XREAL consistent en des lunettes AR conçues spécifiquement pour un usage quotidien, offrant des gammes de produits à différents niveaux de prix. Elles couvrent différents segments de prix, besoins des utilisateurs et fonctionnalités des produits, allant de produits d’affichage spatial de niveau d’entrée à des produits de calcul spatial de nouvelle génération. La gamme actuelle de l’entreprise peut être regroupée en trois séries principales : la série Air, la série One, et la gamme Light-Ultra-Aura.

La série Air est la gamme d’entrée de l’entreprise et celle ayant la base d’utilisateurs la plus large. Elle se concentre sur des scénarios à forte fréquence tels que le visionnage immersif, les jeux sur console et le travail mobile, tout en conservant une expérience de port proche de celle de lunettes ordinaires et en prenant en charge la fonction « plug and play », avec connexion à un téléphone, un PC et une console de jeux. La série One renforce davantage les performances d’affichage et les capacités d’interaction sur cette base. Elle offre, grâce à la technologie d’affichage Micro-OLED avancée, au coprocesseur X1 côté terminal personnalisé de l’entreprise et à des lentilles à changement de couleur électrochromique qui ajustent automatiquement la luminosité selon les différentes conditions d’éclairage, une expérience d’affichage spatial plus avancée pour les utilisateurs. La gamme Light-Ultra-Aura représente l’évolution des produits de l’entreprise vers le calcul spatial de nouvelle génération : elle introduit des capacités avancées de perception spatiale et une interaction complète en 6DoF pour les développeurs et les utilisateurs avancés ; le prochain produit phare de l’entreprise, Project Aura, permettra d’augmenter le FoV à environ 70 degrés et d’intégrer des capacités d’amélioration du calcul spatial ainsi que d’IA multimodale, et devrait fonctionner sur la plateforme Google Android XR.

XREAL a développé un système d’exploitation propriétaire conçu spécifiquement pour les environnements AR ; les produits de lunettes AR de l’entreprise sont généralement compatibles avec les systèmes d’exploitation courants et prennent en charge une connexion transparente inter-appareils et inter-plateformes. Sur la base de cette compatibilité matérielle, NebulaOS améliore encore l’expérience utilisateur, en réalisant l’affichage spatial des applications Android 3D natives, la gestion multi-fenêtres, le positionnement spatial en 3DoF et 6DoF, ainsi que des interactions gestuelles intuitives. NebulaOS fournit également aux développeurs un cadre de développement, afin de permettre la création d’applications conçues spécialement pour les environnements AR, et d’élargir la portée des scénarios potentiels d’utilisation des appareils de l’entreprise.

En plus des produits grand public, XREAL fournit également des services de développement technologique aux clients d’entreprise, comprenant la conception de modules optiques, le développement matériel, l’intégration de systèmes logiciels et la personnalisation de scénarios d’applications AR.

Au 31 décembre 2025, le réseau de vente de XREAL couvrait 40 pays et régions, et nous disposons également d’équipes locales de vente et d’exploitation en Amérique du Nord, au Japon et en Corée.

Les revenus de XREAL proviennent principalement de la vente de lunettes AR et d’accessoires, ainsi que de services de développement technologique fournis à des clients d’entreprise.

Structure des actionnaires

Le prospectus indique que, dans la structure des actionnaires avant l’introduction en bourse à Hong Kong de XREAL,

Le Dr Xu Chi, avec une participation indirecte d’environ 26,74 %, peut exercer 1,24 % des droits de vote de Quartz Scene via un arrangement relatif aux droits de vote ; au total, il contrôle environ 27,98 %, ce qui en fait l’actionnaire unique le plus important ;

Parmi les autres investisseurs figurent notamment Alibaba China Holding, Kuaishou (01024.HK), Shunwei, Pudong Chuangling, Perfect Destiny, Yunfeng, le Fonds pour l’investissement dans l’Internet de Chine, CICC QiZhi, IICOMBINED (Gentle Monster), Luxshare Precision (002475.SZ), etc.

Cadres dirigeants et administrateurs

Le conseil d’administration de XREAL comprendra 10 administrateurs, dont :

• 4 administrateurs exécutifs :

Dr Xu Chi (fondateur, président du conseil d’administration, directeur général) ;

**** M. Xiao Bing **** (cofondateur, scientifique principal en optique) **** ;

Dr Wu Kejian (cofondateur, scientifique principal en algorithmes) ;

M. Zhang Yu (vice-président, R&D logicielle) **** ;

• 2 administrateurs non exécutifs :

M. Hou Haoxiang (président du conseil d’administration de Shanghai Housue Private Equity, directeur général et associé d’investissement) ;

M. Chen Qu (directeur des analyses de l’activité chez Kuaishou (01024.HK)) ;

• 4 administrateurs indépendants non exécutifs :

M. Lu Chao (directeur financier du groupe Wuxing Technology (RLX.US) ) ;

Dr Yu Xiaohan (directeur de la stratégie du groupe Neusoft (Beijing), vice-président du conseil d’administration du groupe Neusoft (Wuhan) ) ;

Dr Cao Jianwei (président de Zhejiang Jingcheng Electrical Co., Ltd., et directeur du centre de recherche et développement) ;

Dr Huang Sangruo (maître de conférences à l’université de Zhejiang).

Performance de la société

Le prospectus indique qu’au cours des exercices 2023, 2024 et 2025 passés, les revenus d’exploitation de XREAL se sont élevés respectivement à 390 millions de RMB, 394 millions de RMB et 516 millions de RMB ; les pertes nettes correspondantes s’élevaient respectivement à 882 millions de RMB, 709 millions de RMB et 456 millions de RMB ; les pertes nettes ajustées correspondantes s’élevaient respectivement à 437 millions de RMB, 375 millions de RMB et 250 millions de RMB.

Équipe d’intermédiaires

XREAL, pour le présent IPO, dispose principalement des intermédiaires suivants :

CICC et Citigroup en tant que co-parrains ;

Ernst & Young en tant qu’auditeur ;

Jingtian & Gongcheng en tant qu’avocats pour la société en Chine ;

Davis Polk et Mimes en tant qu’avocats pour la société à Hong Kong et aux États-Unis ;

Jinqing Gongcheng en tant qu’avocats pour la maison de courtage en Chine ;

Shengxin en tant qu’avocats pour la maison de courtage à Hong Kong et aux États-Unis ;

Baili Financing en tant que conseiller en conformité ;

iResearch Consulting en tant que conseiller sectoriel.