2025, le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents et le flux de trésorerie net ont tous deux augmenté. Yingkang Life mise sur l'IA médicale et la gestion proactive de la santé

Yingkang Life Science and Technology Co., Ltd. (ci-après « Yingkang Life ») a rendu un bilan 2025 à la fois solide et progressif. Le rapport annuel 2025 indique que, sur l’ensemble de l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’un montant de 1,886 milliard de yuans, en hausse de 20,93 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, après déduction des éléments non récurrents, s’élève à 107 millions de yuans, en hausse de 28,50 % ; et le flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles atteint 341 millions de yuans, en hausse de 31,47 %.

Le 29 mars, lors de la conférence de presse d’échange avec les médias consacrée au rapport annuel 2025 de Yingkang Life, le directeur général de Yingkang Life, Ma Anjie, a déclaré, lors d’une interview accordée au journaliste de Securities Daily, que, l’industrie médicale étant entrée dans une phase de transformation en profondeur, la compétition ne porte plus seulement sur l’ampleur et la rapidité, mais sur la capacité de gestion durable, la capacité de synergie industrielle et la capacité de se projeter dans les scénarios futurs.

On accorde davantage d’importance à la « base opérationnelle » et à la capacité de génération de fonds durable

Face à l’attention du marché portée à la baisse du bénéfice net attribuable à la société mère, Ma Anjie n’a pas évité le sujet. Il a indiqué que, si l’on ne regarde que le bénéfice net attribuable à la société mère, il est effectivement facile de mal interpréter la situation opérationnelle de la société. En 2025, la baisse du bénéfice net attribuable à la société mère s’explique principalement par le fait que, une fois que Sainto Medical a atteint son objectif de performance, la contrepartie du transaction a été ajustée à la hausse, ce qui constitue un élément ponctuel, non opérationnel ; ce n’est pas un affaiblissement des capacités de gestion de la société, et ce n’est pas non plus une situation appelée à se répéter à l’avenir.

Ma Anjie a déclaré au journaliste que, à l’heure actuelle, la société attache la plus grande importance à trois indicateurs : le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents, le flux de trésorerie opérationnel, et la valeur apportée par les utilisateurs servis en continu par les produits de services IA. Selon lui, le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents est le baromètre permettant d’évaluer la stabilité de l’exploitation à long terme d’une entreprise ; le flux de trésorerie opérationnel constitue la base fondamentale de l’auto-génération de trésorerie et de la traversée des cycles ; quant à l’IA, elle ne peut pas s’en tenir au seul niveau des concepts, mais doit se traduire de manière réelle par l’amélioration de l’efficacité, l’amélioration des capacités et le perfectionnement de l’expérience utilisateur.

D’après les données divulguées dans le rapport annuel, cette logique d’analyse dispose déjà d’un certain fondement. En 2025, sous l’effet de la mise en application de l’IA, les ratios de dépenses ont été optimisés de 1,2 point de pourcentage en variation annuelle ; les deux grands secteurs que sont les services médicaux et les dispositifs médicaux ont continué d’étendre leur taille. Les revenus du secteur des services médicaux se sont élevés à 1,501 milliard de yuans, en hausse de 25,93 % ; sur l’ensemble de l’année, les hôpitaux en propre ont cumulé 604 100 consultations/prises en charge de patients, en hausse de 11 % ; le volume des interventions chirurgicales a augmenté de 71 % en variation annuelle ; la part des interventions chirurgicales de niveaux trois et quatre atteint 78 %. Cela signifie que la croissance de Yingkang Life ne se reflète pas uniquement du côté du chiffre d’affaires, mais aussi dans le même sens l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, de la structure de service et des capacités de disciplines.

Lors de l’entretien, Ma Anjie a souligné que, dans le contexte actuel, les entreprises du secteur médical doivent continuer à se transformer sous contrainte, à transformer la manière de servir les utilisateurs, à transformer la manière d’interagir avec les utilisateurs et à transformer la capacité à fournir des solutions de scénarios aux utilisateurs. Il estime que les pressions sectorielles deviendront très probablement une norme à l’avenir ; ce n’est pas simplement qui sait faire grossir l’échelle, mais plutôt qui parvient à approfondir et à consolider durablement la qualité de l’exploitation, la qualité des flux de trésorerie et la capacité de service.

Intégrations/Acquisitions et progression sur deux axes avec l’IA

Concernant le rythme des acquisitions, sujet sur lequel l’extérieur s’interroge, la réponse de Ma Anjie a été très directe. Il a déclaré que le développement d’une société cotée ne dépend pas seulement de la croissance endogène, mais aussi des acquisitions en extension externe ; à l’avenir, Yingkang Life continuera de s’intéresser à des actifs/cibles de qualité, mais le point central n’est pas le volume d’achats, c’est plutôt la capacité à repérer de bonnes cibles, à intégrer et à valoriser les actifs acquis, à leur donner de l’élan, puis à les renforcer durablement.

C’est aussi la ligne directrice de la logique d’acquisition de Yingkang Life ces dernières années. Le rapport annuel indique qu’à partir de 2021, la société a inclus dans son périmètre des actifs clés tels que l’hôpital de radiothérapie et oncologie de Suzhou Guangci, Sainto Medical, Uni Medical Equipment et l’hôpital d’oncologie de Changsha Kexin, etc. Ma Anjie a déclaré que pour juger si les synergies issues des acquisitions sont effectives, il faut examiner trois dimensions : premièrement, sur le plan des activités, si des « transferts de compétences » ont été réalisés et pas seulement si les échelles se sont additionnées ; deuxièmement, sur le plan de la gestion, s’il y a eu une amélioration de l’efficacité ; troisièmement, sur le plan des ressources, si l’extension d’un actif isolé vers une nouvelle écologie de l’industrie a eu lieu. Il a notamment mentionné que, après la consolidation globale de Changsha Kexin, celle-ci a encore atteint une croissance du volume d’admissions et du volume d’interventions chirurgicales de haut niveau sur la base d’une exploitation avec lits entièrement occupés ; Sainto et Uni ont, pour leur part, continué de libérer des effets de synergie dans des domaines comme les canaux haut de gamme et le déploiement à l’étranger.

Ce qui suscite encore plus d’attention que les acquisitions, c’est la transition vers l’IA que Yingkang Life est en train de推进/mettre en œuvre. Ma Anjie a été direct : au cours des dernières années, la société a traversé trois étapes autour de l’IA. La première a été la construction de la numérisation de base ; la seconde, l’application d’outils d’IA ; aujourd’hui, elle passe à des produits IA conçus pour les scénarios. L’année passée, la société a principalement mis l’accent sur trois questions : comment l’IA peut améliorer la capacité de service de diagnostic et de traitement ; comment elle peut améliorer l’efficacité opérationnelle ; comment elle peut améliorer l’expérience utilisateur. Ensuite, ce que la société souhaite davantage promouvoir, c’est le changement lui-même du modèle de service de diagnostic et de traitement. À cette fin, la société a développé en interne un agent de gestion intelligent couvrant l’ensemble du cycle pour les patients atteints de tumeurs. Elle espère, grâce à l’IA, rompre les contraintes de la médecine traditionnelle entre « haute qualité », « faible coût » et « large couverture », et faire évoluer progressivement les services de gestion de la santé, auparavant plutôt passifs, vers une gestion active, une anticipation proactive et une gestion proactive.

Selon Ma Anjie, la valeur de l’IA, à ce stade pour Yingkang Life, se manifeste principalement par son intégration dans les processus métier, et ce n’est qu’une fois que les utilisateurs et la plateforme auront établi une interaction continue que les services d’IA pourront progressivement former une présentation de valeur indépendante. Le rapport annuel indique que la société a déjà publié l’agent intelligent de gestion sur l’ensemble du cycle pour les tumeurs, et a poussé le déploiement d’applications IA dans des scénarios comme le « médecin imagerie IA », l’« assistant de dossier médical IA » et le « coach/manager IA de gestion de la santé ». Pour la société, ce n’est pas seulement une mise à niveau technique ; c’est aussi une extension des frontières du service.

En ce qui concerne la planification pour 2026, la direction proposée par Ma Anjie est également plus claire. D’une part, le secteur des services médicaux continuera de promouvoir le déploiement des agents intelligents d’IA pour servir les patients atteints de tumeurs ; d’autre part, le secteur des dispositifs médicaux recherchera une percée autour du développement d’équipements et de la planification de produits destinés aux scénarios à domicile. Il a déclaré que, à l’avenir, la société devra promouvoir « trois entrées dans la maison » : faire entrer les services IA dans la maison, faire entrer la prise en charge infirmière et la réhabilitation dans la maison, et faire entrer les équipements de soins de santé dans la maison. Surtout dans un contexte où la tendance au vieillissement s’accélère et où la gestion des maladies chroniques et les besoins en soins de longue durée continuent de se libérer, une grande partie des besoins de santé des patients se produit en réalité dans des scénarios à domicile. La prochaine étape de Yingkang Life vise précisément à tirer la ligne de croissance de l’intérieur de l’hôpital vers l’extérieur, et à étendre la gestion de la santé, d’un simple épisode de diagnostic et de traitement, vers un service continu sur une période plus longue.

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