Société de Futures GuoTou : Attaque contre une usine d'aluminium au Moyen-Orient, la perspective de pénurie s'aggrave

Le rapport de recherche de CITIC Futures du 30 mars indique que le marché porte généralement un jugement plutôt serré sur le marché mondial de l’aluminium pour 2026. L’augmentation de l’ampleur des réductions de production au Moyen-Orient accentue les anticipations de déséquilibre offre-demande ; dans des scénarios extrêmes, la pénurie pourrait même atteindre plus d’un million de tonnes. Fin 2025, les stocks de LME pour l’aluminium s’élèvent à 500 000 tonnes, et l’ensemble des stocks sociaux d’aluminium en lingots et en barres en Chine atteint 800 000 tonnes, ce qui signifie que l’extension de la pénurie fera chuter les stocks mondiaux explicitement visibles à un niveau extrêmement bas. À l’heure actuelle, les stocks à l’étranger baissent, avec une forte hausse des primes au comptant ; dans ce contexte, le schéma fondamental « extérieur fort, intérieur faible » et la structure de l’écart mensuel, favorable aux opérations d’arbitrage long domestique/short à l’étranger, ainsi que d’éventuels coûts et revenus plus favorables, favorisent les arbitrages entre l’intérieur et l’extérieur et pourraient stimuler fortement les besoins d’exportation de produits en aluminium de notre pays. Le potentiel de hausse du prix absolu de l’aluminium sera influencé par l’état d’esprit global macroéconomique. À l’heure actuelle, les demandes de cessez-le-feu entre les parties américaines et iraniennes présentent de profondes divergences ; la guerre pourrait difficilement s’arrêter à court terme, et des soldats américains arrivent progressivement dans la région du Moyen-Orient, avec une probabilité non faible d’une action au sol. Le sentiment du marché fluctue au gré des informations liées à la guerre ; le risque systémique n’est pas encore levé et les matières premières se trouvent dans un régime de forte volatilité. La volatilité élevée de l’aluminium sur le marché de Shanghai doit être traitée de manière prudente, sans chercher à poursuivre la hausse. Une réduction substantielle côté offre au Moyen-Orient intensifie les contradictions des fondamentaux de l’aluminium ; il est possible d’envisager des arbitrages inter-produits au sein du secteur des métaux non ferreux.