Longfor Group : Le secteur immobilier a connu une profonde correction de cinq ans, cette année devrait voir une stabilisation et une reprise

« Depuis la seconde moitié de 2021, l’ajustement en profondeur du secteur immobilier a commencé et dure depuis cinq ans. Au cours de ces cinq années, les volumes de mises en chantier et de transactions de l’ensemble du marché du neuf ont nettement reculé, et l’ampleur de l’ajustement du secteur est considérable. » Le 27 mars, Chen Xuping, président du conseil d’administration et directeur général de Longfor Group (00960.HK), a déclaré lors de la conférence sur les résultats 2025.

À ses yeux, l’ampleur de l’ajustement du secteur immobilier est déjà assez importante. De plus, avec la poursuite de la libération d’actualités favorables par les autorités pour stabiliser le marché immobilier, la baisse globale du marché cette année pourrait fortement se réduire, et permettre un « arrêt de la baisse et retour à la stabilité ». Au premier trimestre de cette année, les volumes de transactions de l’ancien dans les villes les plus dynamiques ont déjà commencé à se redresser, et des produits haut de gamme d’amélioration, mieux situés sur le marché du neuf, ont également connu un bon volume de ventes.

« Le redressement des transactions de l’ancien se transmettra progressivement aux besoins de remplacement dans le neuf, et la société prépare activement les stocks de produits. » a indiqué Chen Xuping.

D’après les performances annuelles, en 2025, Longfor Group a réalisé un chiffre d’affaires de 97,31 milliards de RMB, dont 70,54 milliards de RMB provenant de l’activité de développement immobilier, 14,19 milliards de RMB provenant de l’activité d’exploitation et 12,58 milliards de RMB provenant de l’activité de services. Sur la période, le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société s’élève à 1,02 milliard de RMB, et les activités d’exploitation et de services continuent d’apporter des profits stables.

Dans le domaine traditionnel du développement, l’an dernier, le montant des ventes contractuelles de Longfor Group s’est élevé à 63,16 milliards de RMB, avec une superficie totale de construction vendue de 5,186 millions de mètres carrés, et un prix de vente moyen de 12 179 RMB par mètre carré. Parmi lesquels, les parts du montant des ventes contractuelles dans les régions de l’Ouest, du delta du Yangtsé, du bassin de la mer de Bohai, du Sud de la Chine et du Centre de la Chine étaient respectivement de 28,9 %, 27,2 %, 24,1 %, 10,8 % et 9,0 %.

En dehors du développement immobilier, les activités d’exploitation de Longfor comprennent principalement les investissements commerciaux et la gestion d’actifs. Les principaux produits de l’investissement commercial sont les centres commerciaux Tianjie. La gestion d’actifs comprend six grands volets : les appartements en location de longue durée « Guanyu », les quartiers dynamiques « Hansi », les appartements meublés « Xiapigongguan », les bureaux pour le secteur industriel « Lan Hai Yinqing », les hôpitaux pour mères et enfants « Youyou Baobei », ainsi que la santé et le vieillissement en bonne santé « Chunshan Wanshu ». L’an dernier, les revenus de l’activité d’exploitation de Longfor se sont élevés à 14,19 milliards de RMB, en hausse de 1,6 % par rapport à l’année précédente.

Dans le secteur des services, l’an dernier, les revenus de l’activité de services de Longfor ont atteint 12,58 milliards de RMB. Parmi eux, Longfor Zhichuang Life a réalisé un revenu annuel de 11,23 milliards de RMB, et la superficie gérée en fin de période était d’environ 360 millions de mètres carrés. L’activité de construction intelligente, Longfor Longzhizao, comprend principalement des services tels que la gestion de la construction, la planification et la conception, la décoration intelligente, etc. Sur l’ensemble de l’année, elle a généré un revenu total de 1,30 milliard de RMB.

Au 31 décembre 2025, le total des emprunts consolidés de Longfor Group s’élevait à 1528,1 milliards de RMB, soit une baisse de 235,1 milliards de RMB par rapport à la fin de l’année précédente. Le coût moyen de financement était de 3,51 % de taux d’intérêt annuel, la durée moyenne contractuelle des emprunts était de 12,12 ans et le ratio d’endettement net était de 52,2 %. En fin de période, la trésorerie disponible s’élevait à 292,0 milliards de RMB, et les capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société s’élevaient à 1628,1 milliards de RMB. Les dettes échéant à moins d’un an s’établissaient à 157,9 milliards de RMB ; après déduction des fonds de supervision pour la vente sur plan et des fonds soumis à restrictions, le ratio trésorerie/dette à court terme (cash short-debt) était de 1,14.

Le contenu du rapport du président montre qu’au cours des dernières années, Longfor Group a réalisé un « abaissement en toute sécurité des pics » des passifs porteurs d’intérêts, et que la structure de la dette a également été optimisée de manière fondamentale. Parmi les passifs porteurs d’intérêts, la part des financements bancaires représente près de 90 %. Par ailleurs, le groupe a réalisé pendant trois années consécutives des flux de trésorerie d’exploitation positifs après la couverture des dépenses d’investissement en capital. Le modèle de développement « faible endettement, coût de financement faible, flux de trésorerie positifs » s’est déjà formé.

(Cet article provient de Caixin)