Quand Rivian transformera-t-elle une grande déception en une grande réussite ?

L’année dernière a été une année de transition pour Rivian Automotive (RIVN 0,73%) et pour ses investisseurs. Il s’agissait d’un changement stratégique visant à donner la priorité à la réduction des coûts, à la reconfiguration de l’usine et à la préparation du lancement très attendu de son modèle R2 à prix plus bas.

Cela a laissé les investisseurs composer avec des baisses annuelles de la production et des livraisons, ainsi qu’avec une communication marketing plus discrète, alors même que l’industrie des véhicules électriques (VE) ralentissait déjà après la fin du crédit d’impôt fédéral de $7,500 pour les VE et d’autres changements de politiques. Alors que 2026 est désormais bien entamée, les investisseurs doivent non seulement digérer le lancement du R2, mais il vaut aussi la peine de se rappeler qu’il existe encore un catalyseur potentiel que beaucoup ont oublié.

Du grand dépit au grand business ?

Pour beaucoup, les investisseurs ont connu Rivian davantage comme un nom familier lorsque Amazon (AMZN +1,10%) a commandé 100 000 de ses camionnettes électriques de livraison (EDVs) et a mis le jeune fabricant de VE sur la carte. Amazon a initialement financé le développement de l’EDV et, en échange, Rivian a conclu un accord d’exclusivité de quatre ans. Cet accord a été modifié en 2023 pour permettre à l’entreprise de commencer à vendre des EDVs à d’autres clients commerciaux.

Source de l’image : Rivian.

Des investisseurs comme moi ont imaginé davantage de grosses commandes à la manière d’Amazon qui se bousculeraient, mais ce n’est pas le cas. Il existe des raisons expliquant le démarrage lent de Rivian avec les EDVs, notamment des pénuries de composants qui ont mis à l’épreuve sa capacité à honorer des commandes au-delà d’Amazon.

Un autre facteur qui l’a freiné était tout simplement l’économie. Il faut du temps pour qu’une décision d’un gestionnaire de flotte de passer aux VE rentabilise son choix, et cela signifie qu’un prix plus bas pour les véhicules est important.

Développer

NASDAQ : RIVN

Rivian Automotive

Variation du jour

(-0,73%) $-0,11

Cours actuel

$14,94

Chiffres clés

Capitalisation boursière

$19B

Fourchette du jour

$14,87 - $15,82

Fourchette 52 semaines

$10,36 - $22,69

Volume

22M

Volume moyen

31M

Marge brute

-276,59%

Les EDVs de Rivian se positionnent autour de $80 000, tandis qu’un concurrent comme Ford Motor Company peut proposer des E-Transits à un prix nettement plus bas, dans la fourchette des 50 000 $ à la mi. En allant plus loin, Ford propose aussi une infrastructure de service et de maintenance bien développée, tandis que Rivian est encore en train de la construire.

Un autre facteur à prendre en compte pour les investisseurs est que ces grands gestionnaires de flotte doivent souvent construire eux-mêmes une partie de l’infrastructure de recharge, ce qui prend du temps et nécessite de la planification. C’est après que les opérateurs testent les véhicules Rivian dans le cadre d’un programme pilote sur une période prolongée. Et il valait mieux, pour le fabricant de VE, de finaliser la réduction des coûts sur les postes faciles à améliorer et de renforcer les économies par unité avant de signer davantage de grosses commandes de flotte.

Le potentiel à la hausse

Un élément que la direction est prête à améliorer est la performance de l’EDV, qui devrait aider à attirer davantage d’acheteurs. Le modèle d’EDV initial n’est livré qu’avec une transmission à traction avant, 320 chevaux et un pack de batteries annoncé pour une autonomie de 161 miles. L’entreprise assouplit ces limites en ajoutant un pack de batteries plus grand à l’EDV, ce qui devrait augmenter son autonomie de 30%, et en lui donnant également une transmission intégrale.

Pour les investisseurs, Rivian a travaillé avec diligence pour réduire ses coûts et a atteint sa première marge brute complète sur l’année en 2025. Elle améliore la performance et l’autonomie de l’EDV et a eu le temps d’aider des clients potentiels grâce à des programmes pilotes. Il est temps pour le fabricant de VE de transformer, au cours des dix-huit prochains mois, ce qui ressemble à son plus grand déception en un grand business.