Explosion, grands modèles nationaux, record historique ! Hausse simultanée du volume et du prix, le calcul national est à son apogée (liste jointe)

Les données, c’est de l’or

DataBao

Investir peu, soucis minimes

La puissance de calcul domestique est au plus haut niveau de dynamisme et cela se poursuit.

Les grands modèles domestiques atteignent un record historique

Deux actions de grands modèles domestiques ont vu leur cours exploser. Parmi elles, MINIMAX-W a bondi de plus de 17% en séance, repassant au-dessus de 1000 dollars HK ; Zhipu a explosé jusqu’à plus de 35% dans un premier temps, touchant 938 dollars HK, établissant un nouveau record historique, la capitalisation boursière ayant brièvement dépassé 4000 milliards de dollars HK.

Sur le plan des informations, le 31 mars soir, la première publication de rapport financier après son introduction en bourse par Zhipu indique que, sur l’exercice 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 7,24 milliards de yuans (Renminbi, ci-après identique), soit une hausse de 131,9% en glissement annuel ; la perte nette annuelle ajustée s’est élevée à 31,8 milliards de yuans, contre 24,6 milliards de yuans en 2024 ; la marge bénéficiaire brute globale sur l’ensemble de l’année atteint 41%, nettement au-dessus des standards du secteur.

Par activité, les revenus de l’activité d’agents intelligents de niveau entreprise de la société sont passés de 0,47 milliard de yuans l’an dernier à 1,66 milliard de yuans, soit une croissance de 248,8% ; la part des revenus a atteint 22,9%, devenant un nouvel moteur de croissance ; l’activité de la plateforme ouverte et de la plateforme API est passée de 0,48 milliard de yuans l’an dernier à 1,90 milliard de yuans, avec une hausse allant jusqu’à 292,6%.

La puissance de calcul domestique est le bon moment

À noter : au T1 2026, le prix de la tarification des appels d’API de Zhipu a augmenté de 83% ; même avec cela, le marché continue de montrer une situation de pénurie, avec une hausse de 400% des volumes d’appels.

Le rapport annuel publié par Zhipu met en évidence une forte vitalité des utilisateurs et une volonté de payer. Cela montre que son modèle commercial a d’ores et déjà reçu une reconnaissance initiale du marché, et met aussi en avant la compétitivité des grands modèles domestiques, ainsi que le niveau de dynamisme élevé de l’ensemble de la chaîne de puissance de calcul domestique.

Un rapport de recherche récent de Guojin Securities indique clairement que le dynamisme s’accélère sur l’ensemble de la chaîne de valeur de la puissance de calcul domestique, et qu’elle devrait connaître une hausse conjointe des volumes et des prix. Dans un contexte de logique forte des deux côtés de l’offre et de la demande, comprimant la situation, la prévision est que la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul entrera en 2026 dans un cycle de « hausse de l’inflation sur toute la chaîne » ; le niveau de dynamisme du secteur se diffusera alors, depuis les cœurs de puces vers des maillons comme l’AIDC, les services cloud et de puissance de calcul, ainsi que les équipements électriques et serveurs associés.

La société West China Securities a également déclaré : la puissance de calcul domestique est le bon moment. L’institution estime qu’avec l’amélioration des capacités des grands modèles domestiques en rattrapage des grands modèles étrangers récemment, ses avantages en matière de coût-efficacité pourraient combler le vide des besoins actuels. Elle devrait ainsi pouvoir saisir l’occasion pour réaliser l’« export de Token », et continuer à stimuler davantage les besoins liés à la puissance de calcul domestique.

Des performances qui explosent pour les valeurs conceptuelles

Le matin du 1er avril, l’ensemble de la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul a explosé à la hausse. À la clôture du matin, des concepts comme les GPU et les circuits imprimés à double cuivre (覆铜板) ont bondi de plus de 3% ; des concepts tels que CPO, les puces ASIC, les cartes de circuits imprimés, les serveurs et la location de puissance de calcul ont bondi de plus de 2%. Certaines actions « leaders » à capitalisation de plusieurs milliers de milliards ont aussi fortement progressé : Xinyuan Shares a bondi de près de 10% ; Cambricon, Haiguang Information, et d’autres actions ont bondi de plus de 4%.

Parmi les valeurs conceptuelles de la puissance de calcul, un lot d’entreprises à forte croissance se cache. D’après un décompte de Securities Times · DataBao, parmi les actions « East Number West Compute » et celles liées à la puissance de calcul domestique, bénéficiant de notations par 5 institutions ou plus, 22 titres ont une prévision consensuelle des institutions pour que leur taux de croissance du bénéfice net sur les deux prochaines années soit supérieur à 30% ; parmi eux, Yunda Shares, ORBBEC Mid-Light-UW, Cambricon, Far East Shares, Shenghong Technology, etc., ont tous une prévision consensuelle indiquant que le taux de croissance du bénéfice net sur les deux prochaines années dépasse 50%.

Cambricon, en tant que leader domestique de la puissance de calcul, est depuis longtemps un point de focalisation du marché. Haitong Securities a indiqué : l’atterrissage commercial à grande échelle de la gamme de produits Cloud Yuan S i元 a propulsé la performance et la capacité bénéficiaire vers le haut. Grâce à des performances produits en avance au niveau national et à la hausse des demandes de CSP (conversion de la production) domestique, la performance future devrait continuer à croître.

Shenghong Technology est un leader des PCB pour l’IA. China Merchants Securities pense que la société s’est profondément investie dans le domaine des PCB depuis de nombreuses années. À l’heure actuelle, elle est déjà entrée avec succès dans la chaîne d’approvisionnement d’entreprises internationales renommées telles que NVIDIA, Google, AMD, Intel, Tesla, Microsoft, Amazon et Delta. La croissance de la demande des commandes est portée par sa base de clients principaux de haute qualité. La structure de ses produits devrait également être amenée à s’améliorer davantage ; l’expansion de la capacité de production en Chine et à l’étranger s’accélère. La société est optimiste sur la tendance à l’expansion de capacités haut de gamme à moyen et long terme et sur la mise à niveau des produits.

D’après la performance du cours de l’action, Far East Shares se classe en tête avec une hausse de plus de 67% sur l’année, principalement grâce à la hausse des prix des fibres optiques. Par ailleurs, Heseng New Material, Xiechuang Data et d’autres actions ont également progressé de plus de 20%. Les actions avec les plus fortes baisses incluent Changying Precision, Cambricon, Ruantong Power et ainsi de suite.

À noter : Softcom Power a récemment publié une annonce. La société prévoit d’utiliser des fonds propres et/ou des fonds levés pour racheter, via un système d’enchères de prix concentrées, une partie des actions détenues par le public. Le prix de rachat lors de la présente opération ne dépassera pas 68,57 yuans RMB par action ; le montant total des fonds de rachat sera d’au moins 1 milliard de yuans et d’au plus 2 milliards de yuans.

Déclaration : toutes les informations de DataBao ne constituent pas un conseil en investissement ; le marché boursier comporte des risques ; investir doit se faire avec prudence.

Rédaction : Zhou Sha

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