Jinyu Jidong réalise un bénéfice net, renforçant la stratégie de la chaîne industrielle complète pour renforcer le marché du Nord

Le 26 mars soir, Jinyin Jidong (000401.SZ) a publié son rapport annuel pour l’exercice 2025. Sur la période couverte, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 24,501 milliards de yuans, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents a diminué moins fortement qu’en 2024, avec une réduction de 79,35% des pertes par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 219 millions de yuans, en hausse de 122,07% sur un an, atteignant avec succès le retour à la rentabilité. Jinyin Jidong indique que le redressement de sa performance vers la rentabilité est dû à son approfondissement de la gestion de type lean et du contrôle des coûts. Les variations des volumes de ses principaux produits ont été meilleures que la moyenne du secteur ; en parallèle, les opérations des entreprises nouvellement acquises se déroulent bien, et ses activités à l’étranger maintiennent en continu des niveaux de rentabilité élevés.

En 2025, le secteur du ciment est plongé dans un hiver de “baisse simultanée des volumes et des prix, recul de la demande”. Dans toute la Chine, la production de ciment a reculé de 6,9% en glissement annuel à 1,693 milliard de tonnes, atteignant le plus bas niveau depuis 2010. L’investissement dans le développement immobilier a diminué de 17,2% en glissement annuel ; dans ce contexte, la publication du rapport annuel de Jinyin Jidong, qui marque une percée à contre-courant malgré l’adversité, symbolise l’application effective du passage logique de l’entreprise de la “survie” vers le “développement”.

Une gestion allégée consolide l’activité de base, et le contrôle des coûts libère des bénéfices

Dans un contexte où l’ampleur du chiffre d’affaires s’est contractée quelque peu sous l’effet des tendances générales du secteur, le retournement significatif vers une situation bénéficiaire de Jinyin Jidong tire principalement sa force motrice d’un contrôle extrême des coûts et d’une optimisation de la structure des produits. Face à la pression des coûts dans l’industrie, l’entreprise a intégré “réduction des coûts et amélioration de l’efficacité” dans l’ensemble du processus, depuis les achats, la production jusqu’à la gestion, afin d’édifier une solide barrière de coûts. Côté achats, l’entreprise approfondit un mécanisme d’achats combinant collecte centralisée au niveau du siège et collecte centralisée par région, en exploitant pleinement les avantages d’échelle. Les coûts d’achat des matières premières et des combustibles ont nettement diminué en glissement annuel ; parmi eux, les coûts de carburant et d’énergie pour les produits en ciment ont enregistré une baisse de 15,53% en glissement annuel, ce qui a efficacement compensé l’impact des fluctuations du marché. Côté production, l’efficacité des apports de la transformation numérique et de l’intelligence (数智化) se manifeste clairement : l’usine de Tongchuan, construite comme la première usine du secteur des matériaux de construction avec “0 employé”, avec 12 systèmes 数智化 mis pleinement en service, améliore l’efficacité de fonctionnement des équipements de production, et le coût unitaire de vente du clinker de ciment continue d’être optimisé. Côté gestion, le système de partage financier permet la standardisation et l’automatisation des processus ; les frais de gestion ont diminué de 8,56% en glissement annuel, les frais financiers ont diminué de 18,43% en glissement annuel, et la finesse du contrôle des “trois frais” (3 postes de dépenses) libère de manière continue des gains de gestion. En outre, l’entreprise compresse davantage les coûts unitaires de production grâce à l’optimisation des plannings de production et à la mise en œuvre de la rénovation d’économie d’énergie des équipements. Dans un contexte où les coûts pèsent généralement sur le secteur, elle parvient à une optimisation des coûts à contre-courant, fournissant un soutien essentiel au retour à la rentabilité.

L’amélioration de la structure des produits constitue également un autre moteur essentiel de la croissance bénéficiaire. L’entreprise sort d’une guerre des prix de produits homogènes et se concentre sur des domaines de niche tels que les ciments spéciaux et les matériaux de construction à haute performance. Elle a réussi à développer 13 produits spéciaux et sur mesure, dont du ciment spécialement destiné aux fûts de tours d’éoliennes et du ciment spécialisé pour les injections de coulis. En 2025, le volume de vente des ciments spéciaux a augmenté de 40% en glissement annuel, et le volume de ciments sur mesure a encore progressé de manière significative de 120% ; la gamme de produits à plus forte valeur ajoutée s’enrichit sans cesse, ce qui pousse la marge brute globale à augmenter de 4,04 points de pourcentage en glissement annuel. Parmi eux, la marge brute des produits en ciment a progressé de 4,35 points de pourcentage en glissement annuel, compensant efficacement l’impact de la baisse du volume de vente en glissement annuel.

Intégration à contre-courant + extension vers l’amont/aval de l’industrie pour renforcer l’avantage, l’incitation par actions met en évidence la confiance dans le développement à long terme

Jinyin Jidong saisit les opportunités du secteur et, grâce à des opérations de fusion-acquisition et à l’extension de la chaîne industrielle, consolide en continu sa position de “roi du ciment du Nord”. En 2025, l’entreprise a procédé à des acquisitions stratégiques de Hengwei Cement et de ses entreprises liées, ainsi que de projets tels que Shuangyashan Shidai, etc. Cela a non seulement élargi rapidement sa part de capacité de production dans des régions clés telles que le Nord-Est, en entraînant une hausse du chiffre d’affaires de la région du Nord-Est de 10,10% en glissement annuel, mais aussi permis une contribution plus rapide des profits des entreprises acquises.

La stratégie intégrée “ciment +” accélère sa mise en œuvre. Sur l’ensemble de l’année, l’entreprise a ajouté 13,5 millions de tonnes de capacités de granulats, portant la capacité totale à 97,2 millions de tonnes ; dans le même temps, les réserves de ressources minières nouvellement ajoutées s’élèvent à environ 400 millions de tonnes. Il convient de souligner que le modèle de chaîne complète “ciment + granulats + béton” de l’entreprise lisse efficacement la volatilité cyclique d’une activité unique et améliore le niveau de rentabilité global. En 2025, l’activité de granulats affiche une marge brute de 43,26%, devenant un point de contribution important aux profits. L’entreprise indique dans son annonce qu’après l’acquisition prévue, en mars 2026, de la participation de Beton Group, les capacités de production de béton devraient connaître une croissance “de plus de 600%”. Cette initiative correspond à la tendance actuelle d’extension verticale de la chaîne industrielle dans un contexte de réajustement de la structure de la demande ; elle met également pleinement en évidence la clairvoyance stratégique et la décision ferme de l’entreprise pour développer les marchés finaux et approfondir la synergie industrielle.

La transition verte et la transformation numérique/intelligente qui construisent une barrière technologique, deviennent le principal fossé protecteur de l’entreprise pour traverser les cycles du secteur. La filiale de Tangshan de l’entreprise est devenue la première entreprise du pays à réussir l’évaluation des émissions ultra-faibles dans l’industrie du ciment. 38 filiales ont été reconnues comme “usines vertes” au niveau national ; 25 mines ont été sélectionnées comme “mines vertes” au niveau national ; le taux de couverture des mines vertes atteint 100%. Dans le domaine de la gestion carbone, 57 filiales ont été incluses dans le marché carbone national et ont achevé la boucle de conformité ; la société de Wenxi a été reconnue “leader” dans le pic de carbone industriel en Chine. En transformation numérique/intelligente, l’entreprise a obtenu la certification de maturité de la chaîne d’approvisionnement numérique au niveau national. Au total, 3 usines intelligentes de niveau “exceptionnel” au niveau national et 4 usines 5G au niveau national ont été construites ; 11 scénarios ont été sélectionnés comme scénarios nationaux d’“industrie manufacturière intelligente” d’excellence. Les résultats de la transformation numérique figurent parmi les premiers du secteur. La performance de la transition d’un simple fabricant vers une “entreprise de services complets en matériaux de construction” et un “intégrateur du secteur” est particulièrement remarquable.

En plus de l’amélioration continue de la chaîne industrielle, Jinyin Jidong, au niveau des moments-clés où elle est parvenue à retrouver la rentabilité en 2025, a également approfondi la réforme dans le cadre de la gouvernance d’entreprise, en s’appuyant sur des objectifs ambitieux pour guider le développement à long terme, et a publié un projet de plan d’incitation par actions restreintes. Le plan fixe des indicateurs clairs d’évaluation de performance : sur la base du bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents en 2024, les taux de croissance cumulés pour 2026-2028 ne devront pas être inférieurs à 145%, 172% et 199% respectivement ; le plan couvre aussi plusieurs indicateurs tels que la productivité du travail à l’échelle de l’ensemble du personnel, le taux de substitution des combustibles, et l’intensité des émissions de carbone. Ces séries d’objectifs élevés et de critères d’évaluation multidimensionnels constituent à la fois un plan clair permettant à l’entreprise d’avancer vers un développement de haute qualité sur la base du retour à la rentabilité, et mettent en évidence la détermination de la direction à guider l’entreprise pour traverser les cycles et atteindre un développement de haute qualité.

En perspective 2026, dans l’industrie du ciment, la période du “14e Plan quinquennal (2026-2030)” entrera dans une phase clé de réduction des capacités, d’optimisation de la structure, et de transformation verte et numérique/intelligente. Par ailleurs, avec l’intensification du pilotage contracyclique à l’intérieur du pays, en particulier l’augmentation des investissements publics via les obligations spéciales du gouvernement et les obligations spéciales, la rénovation urbaine et la construction de grands projets apporteront une demande stable en matériaux de construction, tandis que la gouvernance du secteur visant à “contrer le phénomène de surchauffe interne (反内卷)” continuera d’optimiser le marché. En tant que leader du ciment dans le Nord, Jinyin Jidong, qui bénéficie d’avantages sur le marché central de Pékin-Tianjin-Hebei, est susceptible de profiter de l’avancement de la stratégie régionale et de l’amélioration de la concentration du secteur. D’après les informations divulguées dans le rapport annuel, en 2026, l’entreprise prévoit d’atteindre l’objectif de 300 milliards de yuans de chiffre d’affaires. Elle se concentrera sur les percées de marché, la réduction des coûts sur l’ensemble de la chaîne, la montée en gamme industrielle et la conduite par l’innovation, tout en approfondissant les produits à forte valeur ajoutée. Appuyée sur ses avantages sur l’ensemble de la chaîne industrielle et sur les bénéfices de la réforme des mécanismes, Jinyin Jidong a de bonnes chances d’ouvrir davantage d’espace de croissance des résultats.

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