Près de 300 millions de dollars visent les élections de mi-mandat aux États-Unis, un dirigeant de Tether à la tête du deuxième plus grand fonds politique de l'industrie crypto

Auteur : Deep Tide TechFlow

Lecture guidée par Deep Tide : Le super PAC Fellowship, fondé il y a sept mois et qui affirme avoir réuni plus de 1 milliard de dollars sans avoir dépensé un centime à ce jour, a annoncé mercredi la nomination de Jesse Spiro, vice-président chargé des affaires réglementaires de Tether US, comme président. C’est la première fois que Tether établit une association officielle et publiquement explicite avec ce PAC. Parallèlement, l’autre grand PAC du secteur crypto, Fairshake, dispose déjà d’un arsenal de 193 millions de dollars ; les deux PAC, qui totalisent près de 300 millions de dollars de financements politiques, visent les élections de mi-mandat de la mi-novembre, tandis que l’affrontement législatif au Congrès au sujet des revenus des stablecoins reste encore en suspens.

La course aux armements politiques de l’industrie crypto s’intensifie.

Selon un article de Cointelegraph du 1er avril, Fellowship PAC a annoncé mercredi que Jesse Spiro, vice-président chargé des affaires réglementaires de Tether US, occupera le poste de président de cette organisation, avec pour mission de diriger sa prochaine phase d’expansion, et qu’elle publiera dans les prochains jours la première liste de soutiens de candidats. Fellowship est un super PAC créé en août 2025 ; en septembre dernier, il a affirmé avoir collecté « plus de 1 milliard de dollars » auprès de donateurs anonymes, affiliés à l’industrie crypto.

Dans une déclaration, Spiro a déclaré : « C’est un moment clé pour l’innovation aux États-Unis. Nous avons l’occasion de veiller à ce que les États-Unis continuent d’être le centre mondial pour les bâtisseurs, les entrepreneurs et les avancées technologiques. Fellowship PAC s’engage à soutenir des dirigeants qui comprennent les enjeux et sont prêts à passer à l’action. »

De « démentir tout lien » à « un dirigeant aux commandes », la relation entre Tether et Fellowship se dévoile

Depuis sa première apparition très médiatisée en septembre dernier, l’identité du principal bailleur de fonds derrière Fellowship a été l’un des plus grands mystères de l’industrie.

Au moment de la création du PAC, aucun dirigeant, donateur ou employé clé n’a été divulgué. Des articles initiaux ont classé Tether parmi les partisans attendus, mais Tether International a ensuite démenti officiellement tout lien avec ce PAC. D’après un rapport de CoinDesk en février de cette année, un porte-parole de Tether International a déclaré sans ambiguïté que « Tether International n’a aucun lien d’affiliation avec Fellowship ».

Mais les registres de la FEC racontent une autre histoire. Le trésorier financier enregistré de Fellowship, Mitchell Nobel, est un cadre de Cantor Fitzgerald ; or Cantor Fitzgerald est précisément l’institution dépositaire qui gère des dizaines de milliards de dollars de réserves pour Tether. L’adresse d’enregistrement du PAC est située à Bethesda, dans le Maryland.

Désormais, un dirigeant actuel de Tether US occupe officiellement la présidence du PAC ; les rumeurs qui circulaient jusque-là se sont finalement soldées par un fait inscrit dans les registres. D’après BeInCrypto, il s’agit de la première association officielle et publiquement explicite entre Fellowship PAC et l’organisation officielle Tether.

Spiro a rejoint Tether en 2024 en tant que responsable des affaires gouvernementales ; auparavant, il s’occupait des relations de réglementation des relations blockchain et des actifs numériques chez PayPal. Plus tôt encore, au sein de la société d’analyse on-chain Chainalysis, il occupait un poste de direction des affaires gouvernementales.

Une « réserve de 100 millions » jamais tirée : d’après les registres de la FEC, zéro dépense

Bien que Fellowship affirme disposer de fonds d’un montant de 100 millions de dollars, les registres de la FEC montrent qu’au 31 décembre de l’année dernière, le PAC n’a déclaré aucun revenu ni aucune dépense de dons. Depuis la conférence de lancement de septembre dernier, Fellowship n’a publié que trois déclarations publiques sur la plateforme X, fonctionnant presque en mode « invisible ».

Ce contraste a suscité de larges interrogations. Dans son enquête publiée le 25 février, CoinDesk souligne que, sept mois après sa création, Fellowship « n’est jamais venu sur place », et que l’argent de 100 millions de dollars promis n’apparaît dans aucune divulgation de la Commission électorale fédérale.

La nomination de Spiro est perçue comme le signal du retour de Fellowship au premier plan après une période de silence. Le PAC indique qu’il publiera les premières listes de soutiens de candidats dans les prochains jours ; il reste plus de sept mois avant les élections de mi-mandat de novembre.

Le directeur exécutif du White House Digital Assets Advisory Committee, Bo Hines, a manifesté son soutien à la nomination sur la plateforme X, en publiant : « Le combat pour l’innovation américaine a besoin de véritables défenseurs sérieux. Hâte de voir des dirigeants vraiment capables de comprendre les enjeux être élus. »

Course aux armements des PAC crypto : Fairshake dispose de 193 millions de dollars, déjà 8,6 millions versés dans l’Illinois

Fellowship n’est pas la seule machine à financement politique du secteur crypto. Fairshake PAC et ses organisations affiliées, soutenus par Coinbase, Ripple et a16z, déclaraient détenir 193 millions de dollars en espèces au 1er janvier de cette année ; il s’agit actuellement du plus grand super PAC en termes d’enveloppe de financement dans l’industrie crypto.

Fairshake a déjà commencé à passer à l’action. D’après Cointelegraph, le PAC et ses organisations affiliées ont dépensé environ 8,6 millions de dollars lors des élections législatives dans l’Illinois, soit six fois plus que ses dépenses de 2024 dans cet État. Lors de l’élection primaire de mars dans l’Illinois, certains candidats soutenus par Fairshake n’ont pas réussi à l’emporter, mais il reste une fenêtre de sept mois avant les élections de mi-mandat.

Lors du cycle électoral 2024, Fairshake a dépensé plus de 130 millions de dollars pour des campagnes médiatiques afin de soutenir plus de 50 candidats ; la plupart ont été élus avec succès. Selon les statistiques de l’organisation à but non lucratif Public Citizen, parmi les fonds d’entreprise ayant afflué vers les élections en 2024, près de la moitié provenaient de l’industrie crypto.

Désormais, avec l’arsenal d’environ 300 millions de dollars combiné des deux PAC Fellowship et Fairshake, plus d’autres forces de dons politiques dans l’industrie crypto, les élections de mi-mandat de 2026 pourraient devenir un nouveau record des dépenses politiques pour le secteur.

Bataille législative en coulisses : la controverse sur les revenus des stablecoins bloque le projet de loi CLARITY ; les intérêts de Tether en jeu

Le moment de la nomination de Spiro n’est pas fortuit. Le texte législatif le plus essentiel pour l’industrie crypto, le « Digital Assets Marketin Clearity Act » (CLARITY Act), est coincé dans une impasse au Sénat, et l’un des points controversés est précisément le revenu des stablecoins, ce qui affecte directement le modèle économique de Tether.

Le projet de loi CLARITY a été adopté à la Chambre des représentants en juillet 2025 par 294 voix contre 134. En janvier de cette année, il a été examiné au Sénat par la commission de l’agriculture. Mais au niveau de la commission bancaire du Sénat, le secteur bancaire et l’industrie crypto s’affrontent vivement sur la question de savoir si les stablecoins peuvent payer des revenus aux utilisateurs.

Le 20 mars, les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks sont parvenus à un compromis de principe sur les revenus des stablecoins : interdiction des paiements de revenus passifs basés sur les soldes détenus, mais autorisation de programmes de récompenses basés sur les activités de transaction. D’après CoinDesk, des représentants de l’industrie crypto ont estimé, après avoir examiné à huis clos le texte le plus récent au Capitole le 23 mars, que ce libellé était trop étroit et ambigu. Coinbase a fait savoir à deux reprises qu’elle ne soutenait pas le projet actuel.

L’examen (markup) au sein de la commission bancaire du Sénat est actuellement prévu après la pause de Pâques, dans la seconde moitié d’avril. Le sénateur Bernie Moreno a averti que si le projet n’avance pas avant mai, la législation crypto pourrait ne plus obtenir une attention sérieuse dans le calendrier de la campagne de mi-mandat.

Comme si cela ne suffisait pas, à la date du 26 mars, le conseiller présidentiel à l’IA et le « crypto czar » David Sacks ont confirmé que leur mandat de 130 jours était arrivé à expiration, et que le gouvernement ne nommerait pas de successeur. À l’étape la plus critique de la course législative, les efforts devront avancer sans le principal défenseur à la Maison-Blanche.

L’USDT émis par Tether est le plus grand stablecoin du monde, avec une capitalisation d’environ 1840 milliards de dollars, mais il n’est pas destiné aux résidents américains. Tether a lancé l’an dernier un stablecoin conforme, USAT, destiné au marché américain. L’issue finale des dispositions sur les revenus des stablecoins déterminera directement l’espace opérationnel de Tether et de ses concurrents sur le marché américain.

Dans ce contexte, en faisant nommer des dirigeants à la présidence du PAC, Tether transforme la construction de l’influence politique, jusque-là en coulisses, en une présence visible sur scène. Le message est clair : pendant la fenêtre clé du bras de fer législatif, utiliser des fonds politiques pour défendre les intérêts du secteur.