1 Action de croissance brillante à acheter avant qu'elle ne rejoigne Nvidia, Apple et Alphabet dans le $3 Club des trillions

Il y a actuellement 11 entreprises dont la capitalisation boursière atteint ou dépasse 1 000 milliards de dollars, mais seules trois font partie du distingué club des 3 000 milliards (à l’heure où nous écrivons) : Nvidia à 4 000 milliards, Apple à 3,6 000 milliards et Alphabet à 3,3 000 milliards.

Des développements géopolitiques récents ont secoué le marché, mais je reste convaincu que Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +1,16 %), communément appelée TSMC, est en passe de rejoindre cette élite dans les années à venir. L’entreprise est le plus grand et le plus influent fondeur de semi-conducteurs au monde, ce qui en fait un bénéficiaire majeur de l’adoption de l’intelligence artificielle (IA) et de la construction des centres de données qui en résulte, lesquels ont stimulé les résultats financiers et commerciaux de TSMC.

L’entreprise a une capitalisation boursière de 1 600 milliards de dollars au moment où j’écris ces lignes, ce qui signifie que les investisseurs qui achètent dès maintenant des actions TSMC pourraient obtenir des rendements de 83 % si elle rejoint le prestigieux club des 3 000 milliards.

Source de l’image : Getty Images.

Que les dés tombent où ils tomberont

TSMC est largement reconnue comme le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde. Même si les estimations varient, l’entreprise détient 71 % de part de marché mondial des puces et fabrique plus de 90 % des semi-conducteurs les plus avancés. En tant que telle, elle est bien placée pour profiter de la frénésie autour des puces liées à l’IA.

De plus, TSMC est le fondeur le plus avancé technologiquement au monde, c’est pourquoi elle produit la plus grande part des puces de nouvelle génération pour les plus grands noms de la technologie, dont Apple, Nvidia, Arm Holdings et Advanced Micro Devices, entre autres.

TSMC est le plus gros producteur mondial de processeurs avancés utilisés pour les centres de données, le calcul haute performance et l’IA — qui représentent 55 % des ventes —, mais elle domine aussi le marché des puces pour smartphones — qui représentent 32 % des ventes.

Les chiffres racontent l’histoire

Les résultats du quatrième trimestre de TSMC racontent une histoire de gains impressionnants. Un chiffre d’affaires de 33,7 milliards de dollars a bondi de 26 % d’une année sur l’autre et de 2 % d’un trimestre à l’autre, tandis que le bénéfice par action selon American Depository a grimpé de 35 % à 3,14 dollars.

Peut-être plus révélatrice encore est l’amélioration croissante de la rentabilité : la marge brute de TSMC a augmenté de 330 points de base pour atteindre 62,3 % et sa marge opérationnelle s’est améliorée de 500 points de base à 54 %. À mesure que l’entreprise développe son activité de fabrication de puces et met à profit ses actifs existants, elle s’attend à de nouveaux progrès de marge.

Les prévisions du management pour le T1 appellent à un chiffre d’affaires de 35,2 milliards de dollars, en hausse de 38 %, et un résultat opérationnel de 19,36 milliards de dollars, en hausse de 56 %, les deux au milieu de sa fourchette d’orientation. Cela inclut une marge bénéficiaire brute de 64 % et une marge bénéficiaire opérationnelle de 55 %.

Développer

NYSE : TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Évolution du jour

(1,16 %) 3,91

Prix actuel

341,86

Points clés

Capitalisation boursière

1,8T

Fourchette du jour

339,76 - 348,64

Fourchette 52 semaines

134,25 - 390,20

Volume

701K

Volume moyen

14M

Marge brute

58,73 %

Rendement du dividende

0,99 %

Le chemin vers 3 000 milliards

TSMC est le choix le plus évident « pelle et râteau » pour profiter de l’adoption en cours de l’IA. Avec les plus grandes entreprises technologiques comme clientes, la société est bien placée pour continuer à récolter les bénéfices.

Wall Street s’attend à ce que TSMC génère 155,8 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2026, ce qui lui donnerait un ratio prix/ventes à terme (P/S) d’environ 10. En supposant que son ratio P/S reste constant, TSM devra générer environ 284 milliards de dollars de chiffre d’affaires par an pour soutenir une capitalisation boursière de 3 000 milliards.

Il est révélateur que les analystes prévoient un chiffre d’affaires de 193,5 milliards de dollars pour TSMC en 2027 et de 235,4 milliards de dollars en 2028. Si l’entreprise atteint ces seuils relativement faibles, elle sera à portée de viser une capitalisation boursière de 3 000 milliards dès 2029. Cela dit, le taux de croissance de l’entreprise ces dernières années laisse penser que ces perspectives sont peut-être prudentes.

La demande en puces à la pointe de la technologie continue d’augmenter, le marché des semi-conducteurs devant atteindre près de 1,6 trillion de dollars d’ici 2030, selon McKinsey & Company. La technologie de procédé de pointe de TSMC fait face à une demande en forte hausse, et la société s’attend à ce que ces vents favorables structurels se poursuivent.

Malgré une croissance qui s’accélère, l’action TSMC se négocie à seulement 22 fois ses bénéfices à terme, ce qui offre aux investisseurs avisés l’opportunité de racheter ce leader de l’industrie à bon prix.