Longyuan Power (001289) Analyse succincte du rapport annuel 2025 : le bénéfice net en baisse de 28,78 % par rapport à l'année précédente

D’après des données publiques compilées par Securities Star, le groupe Longyuan Electric Power (001289) a publié son rapport annuel 2025 récemment. D’après le rapport financier, le bénéfice net de Longyuan Electric Power a baissé de 28,78% en glissement annuel. À la fin de la période couverte par le présent rapport, le chiffre d’affaires total de la société s’élève à 302,53 milliards de yuans, en baisse de 18,6% en glissement annuel, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 45,26 milliards de yuans, en baisse de 28,78% en glissement annuel. D’après les données par trimestre, au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires total atteint 80,32 milliards de yuans, en baisse de 22,0% en glissement annuel, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires du quatrième trimestre s’élève à 1,33 milliard de yuans, en baisse de 83,18% en glissement annuel.

Ces données sont inférieures aux attentes de la majorité des analystes ; auparavant, la plupart des analystes prévoyaient un bénéfice net 2025 d’environ 67,7 milliards de yuans.

Les différents indicateurs de données présentés dans ce communiqué de résultats ne sont pas entièrement satisfaisants. Parmi eux, la marge brute est de 34,79%, soit une baisse de 7,33% en glissement annuel ; la marge nette est de 18,14%, soit une baisse de 18,74% en glissement annuel ; les frais de vente, les frais de gestion et les frais financiers totalisent 39,57 milliards de yuans ; le ratio des “trois charges” sur le chiffre d’affaires est de 13,08%, soit une hausse de 22,17% en glissement annuel ; la valeur nette par action est de 8,97 yuans, en hausse de 2,26% en glissement annuel ; le flux de trésorerie d’exploitation par action est de 2,61 yuans, en hausse de 27,61% en glissement annuel ; le bénéfice par action est de 0,54 yuan, en baisse de 28,25%.

Les explications fournies dans les états financiers concernant les raisons des variations importantes des postes financiers sont les suivantes :

1. L’amplitude de variation des frais de recherche et développement est de -30,76 %, raison : le nombre de projets en cours a diminué au cours de la période, et les frais de services techniques sous-traités ont baissé.
2. L’amplitude de variation du flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation est de 27,61 %, raison : d’une part, les encaissements de subventions de l’électricité renouvelable sur l’année ont fortement augmenté par rapport à la même période de l’année précédente ; d’autre part, au second semestre 2024, cession de sociétés de centrales thermiques détenues ; cette année, il n’y a plus d’exploitation du segment centrales thermiques ; enfin, les frais connexes payés et les encaissements et paiements pour le compte de tiers ont diminué en glissement annuel.
3. L’amplitude de variation du flux de trésorerie net provenant des activités de financement est de -89,63 %, raison : le montant net des emprunts contractés sur l’année a diminué de manière significative par rapport à l’année précédente.
4. L’amplitude de variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est de -34,8 %, raison : l’acquisition et la construction d’immobilisations, d’actifs incorporels et d’autres actifs à long terme ont eu un impact.
5. L’amplitude de variation des emprunts à court terme est de -42,2 %, raison : au cours de la période, le recouvrement des subventions liées aux nouvelles énergies a été meilleur ; la trésorerie issue des activités d’exploitation s’est améliorée ; et, pour optimiser la structure de la dette, le remboursement d’une partie des emprunts à court terme a eu un impact.
6. L’amplitude de variation des emprunts à long terme est de -20,5 %, raison : à la fin de période, conformément au plan de remboursement prévu par le contrat d’emprunt, le montant des emprunts à long terme reclassés à l’échéance à 1 an est en augmentation.

L’outil d’analyse des rapports financiers “Securities Star – outil d’analyse et de bulles de cours” indique :

• Évaluation de l’activité : le ROIC de l’an dernier s’est établi à 3,94 %, le retour sur capital n’étant pas très fort. Cependant, la marge bénéficiaire nette de l’an dernier est de 18,14 % ; en tenant compte de l’ensemble des coûts, la valeur ajoutée des produits ou services de la société est élevée. D’après les statistiques tirées des rapports annuels historiques, depuis sa cotation, la médiane du ROIC de la société est de 5,46 %, avec un retour sur investissement généralement moyen ; la pire année a été 2025, avec un ROIC de 3,94 %, soit un retour sur investissement généralement moyen. Les rapports financiers historiques de la société sont relativement bons (note : le temps de cotation est inférieur à 10 ans ; plus la durée de cotation est longue, plus la signification de la référence des moyennes financières est grande.).

• Capacité à rembourser la dette : les dettes portant intérêts de la société, comparées au niveau actuel des bénéfices, ne sont pas négligeables.

• Modèle commercial : la performance de la société dépend principalement du moteur des dépenses d’investissement (capex) ; il faut également surveiller de près si les projets de capex de la société sont rentables et si les dépenses en capital sont rigides, face à des pressions sur les fonds. Il faut étudier minutieusement la situation réelle derrière ces moteurs de croissance.

• Démontage de l’activité : au cours des trois dernières années (2023/2024/2025), le rendement des actifs d’exploitation nets s’est établi respectivement à 4,2 %/4,6 %/3,3 %, et le bénéfice net d’exploitation s’est établi respectivement à 65,05 milliards/76,02 milliards/54,88 milliards de yuans ; les actifs d’exploitation nets ont été respectivement de 1561,45 milliards/1638,89 milliards/1638,61 milliards de yuans.

  Au cours des trois dernières années (2023/2024/2025), le fonds de roulement net/les recettes (c’est-à-dire le capital que l’entreprise doit avancer pour chaque yuan de recettes généré durant l’exploitation et la production) s’est établi respectivement à -0,44/-0,47/-0,46 ; dont le fonds de roulement net (l’argent que la société débourse elle-même durant la production et l’exploitation) s’est établi respectivement à -168,77 milliards/-173,82 milliards/-140,59 milliards de yuans ; et les recettes se sont établies respectivement à 380,52 milliards/371,64 milliards/302,53 milliards de yuans.

L’outil de “contrôle santé” des rapports financiers indique :

1. Il est recommandé de prêter attention à la situation des flux de trésorerie de la société (la trésorerie et les équivalents de trésorerie / les passifs courants ne représentent que 3,48 %).
2. Il est recommandé de prêter attention à la situation de la dette de la société (le ratio des actifs et passifs portant intérêts a atteint 48,79 %).

Le contenu ci-dessus a été compilé par Securities Star à partir d’informations publiques et généré par un algorithme d’IA (numéro d’enregistrement pour le calcul réseau : 310104345710301240019). Il ne constitue pas un conseil en investissement.