Maintenir le bon fonctionnement du marché financier ! La dernière réunion du Comité de politique monétaire de la banque centrale a eu lieu

Le comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine a tenu récemment sa réunion ordinaire du 1er trimestre 2026 (112e au total).

La réunion a proposé de tirer parti de l’effet d’intégration des politiques d’augmentation et des politiques de conservation, d’utiliser de manière globale divers instruments, de renforcer la régulation de la politique monétaire, et de maîtriser l’intensité, le rythme et le moment de la mise en œuvre des politiques en fonction de la situation économique et financière intérieure et extérieure et du fonctionnement des marchés financiers.

La réunion estime que, depuis le début de l’année, les politiques macroéconomiques ont été plus actives et plus utiles, et que la politique monétaire est restée globalement suffisamment accommodante, afin de créer un environnement monétaire et financier approprié pour une amélioration continue de l’économie. Les coûts de financement de la société se situent à un niveau historiquement bas. Sur le marché des changes, l’offre et la demande sont globalement équilibrées ; le taux de change du renminbi fluctue dans les deux sens et demeure globalement stable à un niveau d’équilibre raisonnable. Les marchés financiers, dans leur ensemble, fonctionnent de manière stable.

Comparée à la réunion ordinaire du trimestre précédent, cette réunion, dans l’analyse des conditions extérieures, indique que l’impact des changements de l’environnement extérieur s’est intensifié ; l’évaluation des dynamiques de croissance de l’économie mondiale, qui était « insuffisante » lors de la réunion du trimestre précédent, est devenue « faible » ; et elle souligne que la performance des principales économies s’est différenciée, et que les tendances de l’inflation et les ajustements de la politique monétaire comportent de l’incertitude. Dans l’analyse des problèmes et des défis auxquels l’économie intérieure est confrontée, en continuant de mettre l’accent sur le problème « offre forte, demande faible », cette réunion a également proposé le défi « chocs externes ».

À cet effet, la réunion a proposé de continuer à mettre en œuvre une politique monétaire modérément accommodante, d’intensifier les ajustements à contre-cycle et à travers les cycles, afin de mieux faire jouer les fonctions doubles, en termes de volume et de structure, des instruments de politique monétaire ; de renforcer la coordination et l’appui entre politiques monétaire et budgétaire, afin de favoriser une croissance économique stable et un redressement raisonnable des prix.

La réunion a étudié les principales orientations de la politique monétaire pour l’étape suivante : elle recommande de tirer parti de l’effet d’intégration des politiques d’augmentation et des politiques de conservation, d’utiliser de manière globale divers instruments, et de renforcer la régulation de la politique monétaire ; en fonction de la situation économique et financière intérieure et extérieure et du fonctionnement des marchés financiers, de bien maîtriser l’intensité, le rythme et le moment de la mise en œuvre des politiques. Maintenir une liquidité abondante afin que la taille des financements sociaux et la croissance de la masse monétaire correspondent aux objectifs de croissance économique et de niveau global des prix.

S’agissant des taux d’intérêt, la présente réunion recommande à nouveau de renforcer le guidage des taux d’intérêt de la politique de la banque centrale, de perfectionner les mécanismes de formation des taux d’intérêt fondés sur le marché et la transmission, de jouer le rôle du mécanisme d’autodiscipline de la tarification des taux d’intérêt sur le marché, et de renforcer l’exécution et la supervision des politiques de taux d’intérêt. Normaliser les comportements opérationnels des marchés du crédit, réduire les frais intermédiaires de financement et favoriser un fonctionnement à faible niveau des coûts de financement globaux de la société.

Pour le marché obligataire, la réunion recommande d’observer et d’évaluer son fonctionnement sous l’angle de la macroprudentielle, et de prêter attention aux variations des rendements à long terme. Assurer la fluidité de la transmission de la politique monétaire et améliorer l’efficacité de l’utilisation des fonds.

Pour le marché des changes, la réunion souligne qu’il faut renforcer la résilience du marché des changes, stabiliser les anticipations du marché et maintenir la stabilité de base du taux de change du renminbi à un niveau d’équilibre raisonnable.

Bien que la réunion n’ait pas mentionné « le maintien de la stabilité du marché des capitaux », elle insiste sur la poursuite des bonnes pratiques consistant à fournir des services financiers pour soutenir et développer l’économie privée. Assurer un fonctionnement stable des marchés financiers.

Mise en page :汪云鹏

Correction :廖胜超