Le marché A ouvre en hausse et continue sur sa lancée : les trois principaux indices gagnent tous plus de 1 %, les actions du secteur de l'électricité déclenchent une vague de plafonnement, plus de 4800 actions sont dans le vert.

Demandez à l’IA · Comment équilibrer les conflits à l’étranger et le soutien des politiques derrière la forte hausse de la classe A en bourse (A-shares) ?

Les trois principaux indices boursiers de l’A-shares ont ouvert en hausse collective le 25 mars. En début de séance, les cours ont oscillé à la hausse ; l’indice SSE (Shanghai) a regagné le niveau de 3900 points. L’après-midi, les deux marchés ont maintenu une forte volatilité autour de niveaux élevés ; l’indice SZSE Component (Shenzhen) et l’indice ChiNext (Startup) ont de nouveau progressé de plus de 2 %.

D’après le tableau des cotations, le concept « calcul + coopération d’infrastructures » a explosé : les actions du secteur de l’électricité ont déclenché une vague de hausses jusqu’à la limite (plafond). Les thématiques liées au matériel de puissance de calcul, au cloud computing, etc., ont été particulièrement actives ; les directions CPO et connexions en cuivre à grande vitesse ont mené la hausse. Les actions relevant de la défense et de la fusion inter-rives (de part et d’autre du détroit) se sont renforcées dans l’après-midi. Les indices du secteur de l’or et des boutiques hors taxes ont affiché les plus fortes hausses.

À la clôture, l’indice composite de Shanghai a progressé de 1,3 % et s’est établi à 3931,84 points ; le SSE STAR Market 50 Index a augmenté de 1,91 % à 1315,41 points ; l’indice SZSE Component a gagné 1,95 % à 13801 points ; et le ChiNext Index a monté de 2,01 % à 3316,97 points.

Les statistiques de Wind montrent que, sur les deux marchés et la bourse nord (North Exchange), 4871 actions ont augmenté, 559 actions ont baissé et 59 actions sont restées à plat.

Le volume total des transactions sur les marchés Shanghai et Shenzhen s’est élevé à 21799 milliards de yuans, soit une hausse de 971 milliards par rapport aux 20828 milliards de la séance précédente. Parmi elles, les transactions du marché de Shanghai se sont chiffrées à 9679 milliards, contre 9314 milliards la veille, soit +365 milliards ; et celles du marché de Shenzhen à 12120 milliards.

D’après la plateforme Great Wisdom VIP, sur les deux marchés et la bourse nord, 116 actions ont affiché une hausse de plus de 9 %, et 3 actions ont enregistré une baisse de plus de 9 %.

Les métaux non ferreux montent en tête, le secteur pétrole et raffinage baisse à contre-courant

Côté secteurs, portés par le rebond du prix de l’or international, les métaux non ferreux ont mené la hausse : Rongjie Co., Ltd. (002192) a atteint la limite de hausse ; Yunnan Germanium Industry (002428) a atteint un moment la limite de hausse ; et des sociétés comme ShengTung Mining (600711), Chifeng Gold (600988), Oriental Tantalum (000962), Yongmao Tai (605208) ont toutes progressé de plus de 5 %.

Les actions des télécommunications ont fortement augmenté : parmi celles qui ont plus de 10 hausses vers le plafond ou plus de 10 % de hausse, on trouve Alead (301419), Huanhuan New Network (300383), Changying Tong (688143), Tongding Internet (002491), Yangtze Communications (600345), Mingpu Optical Magnetics (002902), 263 (002467), etc.

Les actions électroniques ont affiché une performance remarquable : plus de 10 actions ont atteint la limite de hausse ou ont progressé de plus de 10 %, notamment Changguang Huaxin (688048), Jiehavate (688141), Lite Light (688150), Huaya Intelligent (003043), Runeng Technology (603933), Chaoying Electronic (603175), Oryde (600666), etc.

Les actions de charbon affichent une nette tendance baissière : Lu’an Environmental Energy (601699), China Coal Energy (601898), Yankuang Energy (600188) ont chuté de plus de 4 % ; Shanxi Coking Coal (601001), AnTai Group (600408), Shaanxi Coal Industry (601225), Shanxi Coking Coal (000983), China Shenhua (601088) ont reculé de plus de 2 %.

Le secteur pétrole et gaz/raffinage baisse à contre-courant : Tongyuan Petroleum (300164) a chuté de plus de 6 % ; Zhouji Oil & Gas (600759), Blue Flame Holding (000968) ont baissé de plus de 5 % ; Guanghui Energy (600256), CNOOC (600938), Zhongman Petroleum (603619) ont reculé de plus de 3 %.

Les actions du transport maritime ont reculé : China Merchants Nanhai Oil (601975), China Merchants Shipbuilding (601872) ont baissé de plus de 3 % ; Cosco Shipping Energy (600026), Cosco Shipping Holdings (601919) ont reculé de plus de 2 %.

Les bases de la présente hausse des A-shares restent encore solides

Selon China Central Securities, le facteur de contrainte central actuel du marché provient de l’étranger. Si le conflit au Moyen-Orient s’aggrave davantage, il pourrait entraîner un niveau de prix du pétrole durablement plus élevé, augmentant la pression de stagnation inflationniste à l’échelle mondiale. Si l’inflation aux États-Unis persiste au-delà des attentes, la Réserve fédérale pourrait retarder une baisse des taux, voire reprendre des hausses de taux, ce qui pèserait sur la liquidité mondiale et l’appétit pour le risque. En tenant compte du fait que la ligne directrice des politiques macroéconomiques en Chine devient plus claire, elle apporte une base de soutien solide au marché. Il est recommandé de suivre de près les données macroéconomiques, les changements de liquidité à l’étranger ainsi que les tendances des politiques.

Selon Caitxin Securities, à court terme, les perturbations dues aux retournements fréquents dans la situation au Moyen-Orient persistent encore, mais leur impact pourrait diminuer marginalement. Les raisons sont principalement les suivantes : d’une part, la relation entre l’Iran et les États-Unis pourrait apaiser la situation par le biais de négociations, et les craintes du marché devraient se dissiper ; d’autre part, après les fortes variations de volatilité des marchés mondiaux des actions au cours des quelques séances précédentes, le scénario à court terme plutôt négatif pour la situation a déjà été en partie intégré dans les prix. À mesure que le marché se stabilise dans la journée, on peut participer de façon appropriée à la restauration à court terme du marché de grande ampleur. Toutefois, bien que le marché ait été globalement haussier ce jour-là, le volume a été nettement plus faible, et comme les A-shares vont entrer dans une période de publication dense des résultats financiers, l’appétit pour le risque des fonds reste à améliorer. Par ailleurs, du point de vue technique propre aux A-shares : les principaux indices se trouvent dans une tendance d’arrangement à découvert (configuration baissière) ; si, ensuite, ils ne parviennent pas à stabiliser et à franchir avec volume la zone de pression, le marché de grande ampleur pourrait continuer de se balancer et de « meuler » le plancher à cet endroit ; les secteurs à thème afficheront alors une tendance à la différenciation. Ainsi, en termes d’opérations, avant qu’une augmentation de volume permette un franchissement de la zone de pression, on peut participer de façon appropriée à la dynamique de marché structurelle, en se concentrant sur les secteurs et les actions dont les résultats dépassent les attentes. À moyen terme, compte tenu de la poursuite de la ligne directrice « double assouplissement » de la politique budgétaire et de la politique monétaire, de l’entrée continue des actifs d’épargne des résidents sur le marché, de l’amélioration des performances des sociétés cotées grâce à la correction du « repli interne » (anti “内卷”), et des percées continues de la technologie mondiale de l’IA, les bases de la hausse des A-shares restent solides. On estime que le conflit au Moyen-Orient n’affectera que l’humeur à court terme et le rythme du marché des A-shares, sans changer la direction du marché. On conserve la confiance dans la tendance favorable à moyen et long terme ; il ne faut pas s’inquiéter excessivement.

Selon Dongwu Securities, les informations sur le marché ont été nombreuses récemment, et la volatilité du marché des blocs/circuits larges (marché des transactions importantes) est extrêmement élevée. Dans la journée, des retournements supplémentaires pourraient survenir en raison de l’avancement de nouvelles informations.

Selon China International Capital Corporation (CICC), à l’heure actuelle, il pourrait s’agir d’un point bas relatif à moyen terme pour les A-shares : la forte baisse a créé une opportunité de planification. Bien que la trajectoire à court terme demeure encore quelque peu incertaine, après l’ajustement, le risque sur le marché des A-shares a été davantage libéré et les valorisations se situent à un niveau relativement raisonnable. Sur le plan du moyen terme, l’environnement macroéconomique dans lequel se trouve le marché n’a pas connu de changement fondamental ; la logique qui soutient le marché des A-shares pour « avancer avec stabilité » demeure valide. Les opportunités de positionnement favorables découlent de la libération du risque et des ajustements à la baisse.

Selon Guoxin Securities, au cours de la volatilité à court terme, le style du marché pourrait encore se rééquilibrer : certaines « vieilles valeurs » (actifs) avec des valorisations relativement basses pourraient temporairement prendre l’avantage. Et du point de vue de la ligne principale à moyen terme, des domaines qui représentent la transformation et la mise à niveau économique, ainsi que l’orientation vers la sécurité—comme l’intelligence artificielle (AI) et la fabrication avancée—restent la direction de positionnement principale. Ces domaines disposent de politiques industrielles réelles et de soutiens fondamentaux ; après l’ajustement, ils sont encore plus susceptibles de conduire le marché vers une nouvelle phase.

Selon Guotai Huarong (Guotai Haitong), en raison des élections à moyen terme, les risques boursiers et les risques d’inflation liés aux États-Unis augmenteront fortement l’impact sur Trump, ce qui pourrait pousser le côté américain à finalement faire des compromis ou à retirer ses troupes, c’est-à-dire Taco 2.0. La plupart des économies asiatiques sont des pays importateurs de pétrole ; comme sur le marché boursier américain, si le conflit avec l’Iran connaît un tournant, les marchés émergents seront aussi les principaux bénéficiaires.