WenYuan ZhiXing aperçu des résultats financiers 2025 : le secteur toB représente la majorité, les Robotaxi confrontés à des défis

Interrogez l’IA · Pourquoi Wenwei Zhixing continue-t-il de parier sur les Robotaxis alors que, dans l’activité B2B, il est en position dominante ?

par le journaliste Zhou Xin

Le 23 mars, l’entreprise de conduite autonome Wenwei Zhixing (0800.HK) a publié son rapport de résultats annuels 2025. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires total de Wenwei Zhixing s’est établi à 685 millions de yuans, en hausse de 89,6 % ; la perte nette s’est élevée à 165 millions de yuans, se rétrécissant de 34,2 % en glissement annuel.

Wenwei Zhixing a été fondée en 2017, dont le siège est à Guangzhou. En novembre 2025, elle a été cotée à la Bourse de Hong Kong. Selon le rapport de résultats, en 2025, la flotte de véhicules de conduite autonome de Wenwei Zhixing a doublé ; le chiffre d’affaires des Robotaxis a augmenté de 209,6 %, devenant le segment d’activité à la plus forte croissance.

Cependant, les Robotaxis ne constituent pas la plus grande source de revenus de Wenwei Zhixing. La part de revenus la plus importante provient d’activités B2B telles que Robobus (mini-bus sans conducteur). En outre, l’activité d’aide à la conduite de niveau L2 occupe également une certaine part du chiffre d’affaires. Les activités telles que Robovan (véhicule logistique sans conducteur) et Robosweeper (véhicule de nettoyage urbain sans conducteur) n’enregistrent qu’une croissance limitée.

Le mini-bus sans conducteur contribue principalement aux revenus

Du point de vue de la structure des revenus, en 2025, la part du chiffre d’affaires des Robotaxis de Wenwei Zhixing est montée à 22 %, la part de Robobus a atteint 34 %, et la contribution des revenus de L2+ADAS (système avancé d’assistance à la conduite) ainsi que des services de données est d’environ 20 %. Les trois principaux segments d’activité combinés représentent près de 76 % du chiffre d’affaires.

Parmi eux, les Robotaxis sont le moteur principal des performances de Wenwei Zhixing. D’après le rapport de résultats, le chiffre d’affaires produit de Wenwei Zhixing en 2025 s’est élevé à 360 millions de yuans, en hausse de 310,3 %. Les revenus de l’activité Robotaxis ont atteint 148 millions de yuans, en hausse de 209,6 %.

Mais c’est Robobus qui demeure la principale source de revenus. En 2025, les revenus de Robobus de Wenwei Zhixing se sont élevés à 230 millions de yuans, en hausse de 190 %. Par ailleurs, les revenus des véhicules de nettoyage urbain sans conducteur se sont élevés à 96 millions de yuans, en hausse d’environ 73,7 %.

Robobus et les véhicules de nettoyage urbain sans conducteur sont tous deux des activités B2B, principalement destinées à des clients d’utilité publique tels que les départements des transports des gouvernements, les unités municipales de nettoyage urbain, les opérateurs de transports publics, etc. Par conséquent, l’activité principale de Wenwei Zhixing dépend fortement de la part de clients gouvernementaux et d’utilité publique, et les commandes sont susceptibles d’être influencées par les politiques et les budgets publics.

À ce sujet, une personne interne à Wenwei Zhixing a déclaré au Economic Observer : « Il ne s’agit pas d’une situation propre à Wenwei Zhixing uniquement ; toutes les entreprises qui font des mini-bus sans conducteur sont confrontées à cet impact (dépendance aux clients côté B), et c’est une condition potentielle inévitable liée au développement du marché. Pour répondre à cette situation, nous travaillons aussi activement à attirer des clients. »

À l’inverse de la tendance de forte croissance observée sur les Robotaxis et Robobus, l’activité de véhicules logistiques sans personnel de Wenwei Zhixing a reculé. En 2025, le chiffre d’affaires de cette activité s’est établi à 10,49 millions de yuans, en baisse de 21,65 % en glissement annuel. Le rapport de résultats indique que la taille de la flotte mondiale de Wenwei Zhixing en 2025 est de 2113 véhicules, dont 1125 pour les Robotaxis. Cela signifie que, cumulés, Robobus et Robovan ne représentent pas plus de mille véhicules en stock.

À l’heure actuelle, les véhicules logistiques sans conducteur de Wenwei Zhixing sont principalement développés en partenariat avec Jiangling Automobile, y compris le véhicule de transport de marchandises JTR intra-urbain et le véhicule logistique sans conducteur W5 destiné au marché des colis, avec des tests routiers lancés dans les districts de Huangpu et de Nansha à Guangzhou. Toutefois, Wenwei Zhixing ne détient qu’une part de marché relativement faible dans le domaine des véhicules logistiques sans conducteur.

Selon les données de l’Administration nationale des postes, en 2025, le volume annuel d’achats de véhicules sans conducteur de niveau L4 en Chine s’élève à 28 000 unités. Les informations publiques indiquent que la livraison de Xinshiqi d’environ 15 000 unités en 2025, celle de Jiushì Intelligent d’environ 10 000 unités, et que leur part combinée est d’environ 89 %.

L’activité d’assistance à la conduite de niveau L2 est également l’un des secteurs importants de Wenwei Zhixing, dont la contribution au chiffre d’affaires est d’environ 20 %. D’après des informations publiques, en novembre 2025, Wenwei Zhixing a lancé le démarrage de la production en série d’une solution d’assistance à la conduite combinant une approche « bout en bout en une seule étape », développée conjointement avec Bosch sur la base de WePilot3.0. La solution de conduite intelligente de niveau L2 de Wenwei Zhixing a déjà été appliquée sur les modèles Chery Xingtu Xingyuan ES et ET, ainsi que sur des modèles correspondants du groupe GAC. Toutefois, ces modèles ne font pas partie des best-sellers du marché automobile : en 2025, leurs ventes mensuelles moyennes restent toutes en dessous de 1000 unités.

À noter, le marché à l’étranger est devenu un point fort des résultats de Wenwei Zhixing. Le directeur financier (CFO) de Wenwei Zhixing, responsable des activités internationales, Li Xuan, a déclaré que le chiffre d’affaires du marché à l’étranger représente 29 % du chiffre d’affaires d’exploitation total en 2025 et qu’il représentera une part plus élevée à l’avenir. À l’heure actuelle, la filiale de Wenwei Zhixing au Moyen-Orient a déjà atteint l’équilibre bénéficiaire indépendant.

Les Robotaxis peuvent-ils brandir le grand drapeau ?

Wenwei Zhixing considère les Robotaxis comme l’activité centrale à venir. « Nous ne faisons pas non plus trop de promotion des activités de véhicules de nettoyage et de mini-bus ; notre activité principale reste axée sur le développement de robot taxi. » a déclaré une personne interne à Wenwei Zhixing au Economic Observer.

En 2025, le nombre total de Robotaxis de Wenwei Zhixing atteint 1125 véhicules. Sur la base des données communiquées précédemment, le nombre de Robotaxis ajoutées par Wenwei Zhixing en 2025 est d’environ 700 véhicules.

Avec l’expansion de la taille de la flotte, Wenwei Zhixing a lancé le processus de commercialisation des Robotaxis en 2025. Dans le marché chinois, la taille de la flotte de Robotaxis de Wenwei Zhixing dépasse déjà 800 véhicules. Dans des grandes villes comme Pékin et Guangzhou, la zone de service s’étend à plus de 1000 kilomètres carrés. Au quatrième trimestre 2025, le nombre d’utilisateurs enregistrés de Wenwei Zhixing a augmenté de plus de 900 % en glissement annuel.

En octobre 2024, Wenwei Zhixing a publié une Robotaxi de série basée sur le VAN super à distance de Geely : la GXR. Dans son rapport de résultats, Wenwei Zhixing indique qu’elle approfondira la coopération avec Geely, afin de lancer ensemble une nouvelle génération de Robotaxis. Le coût du BOM des nouveaux modèles GXR de nouvelle génération baisse de 50 %. Selon le plan, d’ici fin 2026, le nombre de Robotaxis doit atteindre 2600 unités, et en 2030, le déploiement doit atteindre des dizaines de milliers de Robotaxis.

Cependant, au moment où Wenwei Zhixing accélère l’expansion des Robotaxis, la concurrence dans ce secteur devient également de plus en plus intense. Des acteurs de différents types, notamment des constructeurs automobiles, des plateformes de mobilité et des entreprises technologiques, rejoignent le jeu, devenant des concurrents que Wenwei Zhixing doit affronter.

Sur le segment des Robotaxis, Waymo, qui se situe dans le « premier échelon », est leader en taille ; sa commercialisation à l’étranger est mûre. Le nombre de villes couvertes par Baidu Luobo Kuai Pao est d’environ le double de celui de Wenwei Zhixing ; ses zones d’exploitation sont plus étendues et la densité des commandes y est également plus élevée. Dans le « deuxième échelon », Xiaoma Zhixing, dont la taille de flotte de Robotaxis est légèrement supérieure à celle de Wenwei Zhixing, a déjà atteint la rentabilité mensuelle par véhicule, et prévoit de déployer plus de 3000 véhicules d’ici 2026.

Dans la trajectoire technologique VLA + modèles de grande taille, la chaîne technologique de la conduite autonome du niveau L2 au niveau L4 a été reliée ; de nombreuses entreprises de conduite intelligente ont également rejoint la course des Robotaxis. Xiaopeng Motors a récemment officiellement créé un département dédié à l’activité Robotaxi, et prévoit de démarrer des opérations pilotes de transport de passagers des Robotaxis au second semestre 2026. Qizhou Zhihang prévoit de lancer des opérations à petite échelle des Robotaxis en 2026. Yuánróng Qǐxíng a déjà mené, en collaboration avec Dongfeng Motor, une opération de démonstration avec des Robotaxis.

Plus important encore, Wenwei Zhixing devra faire face à un « étau » formé par les grands constructeurs automobiles et les entreprises plateformes. Les constructeurs automobiles qui déploient des Robotaxis disposent d’un avantage naturel en matière de coûts ; par exemple, Cao Cao Xingxing, une entité sous Geely, a déjà mis en place de nombreux plans pour les Robotaxis. D’ici la fin de cette année, les modèles de Robotaxis personnalisés de Cao Cao Xingxing seront ouverts. Les entreprises plateformes, quant à elles, disposent d’un accès au trafic plus important : en janvier de cette année, Didi Autonomous Driving et GAC Aion ont conjointement développé le nouveau modèle de Robotaxi R2, qui a été officiellement livré et a déjà commencé des tests à Pékin et à Shanghai.

« Il y a des défis, mais pas si grands : nous avons un avantage de démarrage grâce aux licences et un avantage d’occupation de l’écosystème. » a indiqué une personne interne de Wenwei Zhixing concernant le paysage concurrentiel des Robotaxis.

Après près de dix ans de création, Wenwei Zhixing a cumulé des pertes de 10,2 milliards de yuans, avec des pertes annuelles de plus de 1 milliard de yuans. En 2025, elle reste encore en situation de perte. Pour Wenwei Zhixing, l’activité Robotaxis, qui présente davantage de potentiel de croissance dans le jeu concurrentiel, est son activité centrale à venir. Toutefois, la question de savoir comment parvenir rapidement à une monétisation commerciale constitue encore une épreuve majeure.