Mouvement matinal ! Le concept de la viande de porc progresse à contre-courant, la réduction de capacité entre dans une période clé

Le 2 avril, en début de séance, les deux marchés se sont ajustés dans un range, avec des fluctuations. Les valeurs liées au secteur du porc ont fortement bondi. Au moment de la clôture du matin, le secteur a progressé de 1,32 %, avec la hausse la plus marquée parmi les secteurs thématiques. En ce qui concerne les titres individuels : Juxing Nongmu a grimpé de plus de 8 %, Dayu Bio de plus de 7 %, Huisheng Bio de plus de 6 %, Shennong Group de plus de 5 %. Haid Group, Tian Kang Bio, Muyuan Co., Ltd., Lihua Co., Ltd., Huatong Co., Ltd. et plusieurs autres titres ont également tous augmenté de plus de 3 %.

Déséquilibre de l’offre et de la demande : le prix du porc atteint un nouveau plus bas

D’après le Securities Times, la Commission nationale du développement et des réformes, le ministère du Commerce et le ministère des Finances mettront prochainement en œuvre, dans le cadre de la deuxième vague de réserves nationales de congélation de porc de cette année, et demanderont à toutes les régions de procéder aux achats/stockages en parallèle afin de mieux jouer le rôle de régulation des réserves. Ensuite, la Commission nationale du développement et des réformes et d’autres départements continueront à suivre de près la dynamique du marché du porc, à accroître l’intensité des achats/stockages, à renforcer la régulation globale des capacités de production, à guider les éleveurs et exploitants vers une planification rationnelle de la production et des activités, et à favoriser un fonctionnement stable du marché.

Auparavant, le centre de surveillance des prix de la Commission du développement et des réformes avait publié une analyse du ratio porc-céréales et du prix du porc pour la 4e semaine de mars 2026. Au cours de la semaine, le prix national des porcs charcutiers s’est établi à 10,14 yuans/kg, en baisse de 3,15 % en glissement hebdomadaire, avec une baisse consécutive pendant 8 semaines ; et sur 5 semaines consécutives, il a atteint le plus bas niveau depuis 2019. Le prix du maïs était de 2,40 yuans/kg, en hausse de 0,84 % en glissement hebdomadaire, avec 3 semaines consécutives de hausse et s’établissant au plus haut niveau des presque 7 derniers mois ; le ratio porc-céréales était de 4,23, en baisse de 3,86 % en glissement hebdomadaire, avec 8 semaines consécutives de baisse et 2 semaines consécutives atteignant de nouveaux plus bas depuis 2019, restant très en dessous de la ligne d’alerte de premier niveau de 5∶1.

Source de l’image : Commission du développement et des réformes

Le principal antagonisme à la baisse continue du prix du porc réside dans le décalage offre-demande causé par un excès de capacités. Les données montrent qu’en janvier 2026, l’effectif des truies reproductrices disponibles au niveau national s’élevait à 39,58 millions de têtes, au-dessus du niveau de conservation raisonnable de 39 millions, combiné à la chute brutale de la demande lors de la saison creuse post-Fête du Printemps, ce qui a complètement écrasé le prix du porc dans un contexte où l’offre est forte et la demande faible. Côté demande : la part de la consommation de porc reste en baisse ; la proportion de la consommation de porc dans la consommation de produits carnés est passée de 62,1 % en 2018 à 57,9 % en 2025.

La réduction des capacités entre dans une fenêtre critique

Selon Huatai Futures, la rentabilité de l’élevage de porcs se dégrade continuellement, et le secteur se trouve dans une zone de pertes de trésorerie en profondeur. D’après les données au 19 mars 2026 : dans le modèle « reproduction interne et engraissement en interne », la perte moyenne par tête est de 280,18 yuans ; dans le modèle « achat de porcelets pour l’engraissement », la perte moyenne par tête est de 189,07 yuans. Le prix du porc poursuit une trajectoire de baisse unilatérale après la Fête du Printemps, et il a déjà franchi la ligne du coût de trésorerie côté élevage, ce qui exerce une forte pression sur la rentabilité du secteur dans son ensemble.

Du point de vue du cycle, le profit du modèle « reproduction interne et engraissement en interne » reflète mieux la pression réelle des coûts du secteur et le moteur central de l’élimination volontaire des capacités. En combinant la trajectoire de stabilisation du prix du porc à court terme et le degré de pression sur les bénéfices, on estime que la fenêtre critique de l’accélération de l’élimination des capacités dans ce cycle porcin est déjà ouverte.

Selon la société de valeurs Shanxi Securities, le secteur porcin pourrait subir une pression au cours du premier semestre, mais c’est aussi une fenêtre temporelle relativement favorable pour l’élimination des capacités. Étant donné que la tâche globale de réduction de l’endettement du secteur et de restauration du bilan actif-passif n’a pas encore été achevée, si le prix du secteur reste durablement morose, cela pourrait encore davantage aider à la réduction des capacités via des mécanismes axés sur le marché. Sous l’impulsion des politiques visant à « freiner l’involution » dans l’industrie porcine, la réduction des capacités sous régulation des politiques progresse également de manière synchronisée. Cette année, il pourrait y avoir une troisième réduction d’ampleur des capacités depuis 2021. Le secteur de l’élevage porcin devrait voir ses fondamentaux et sa valorisation se redresser.

Côté A-share, dans un contexte de baisse du prix du porc, une partie des capitaux a choisi de se retirer et d’observer. D’après les données d’Oriental Fortune Choice, les 12 sociétés du secteur de l’élevage porcin ont un solde de financement le plus récent totalisant 8,495 milliards de yuans, soit une diminution de 428 millions de yuans par rapport au début de l’année. Avec la sortie des capitaux à effet de levier, les actions d’élevage porcin ont globalement corrigé au cours de l’année, seules des exceptions comme Beijing Jining Agriculture montrent une hausse de 8,9 %. Luo Niushan enregistre la plus forte baisse, avec -25,3 % sur l’année. Tianyu Bio, Muyuan Co., Ltd., Tianbang Foods et d’autres ont également tous reculé de plus de 10 %.

（Source : Centre de recherche d’Oriental Fortune）