InterCloud prévoit de doubler son bénéfice net d'ici 2025 ! L'ETF Cloud Computing Hui Tian Fu (159273) a augmenté de plus de 2 % ! Les institutions : la hausse des prix de la location de fibres optiques et de puissance de calcul dépasse les attentes !

Aujourd’hui (4/1), les marchés boursiers d’Asie-Pacifique rebondissent collectivement, le secteur de la puissance de calcul repart à la hausse ! Le FNB d’ETF de cloud computing d’Huitianfu (159273), avec une « forte concentration de homard », a bondi de plus de 2 % ; au cours de la séance, le volume de transactions a dépassé 21 millions de RMB. Du côté des flux de capitaux, sur les 60 derniers jours, les entrées nettes cumulées dépassent 82 millions de RMB !

Sur le plan des nouvelles, des signes d’apaisement des tensions au Moyen-Orient apparaissent : l’Iran a pour la première fois indiqué sa volonté de négocier. Sous l’effet des attentes d’une fin anticipée du conflit entre les États-Unis et l’Iran, les marchés actions mondiaux ont fortement progressé, et les trois principaux indices de la Chine (A-shares) ont tous ouvert en forte hausse.

En termes de résultats, Jizhi Xuchuang a doublé son bénéfice net pour 2025. Dans son annonce publiée après la clôture sur 30 jours, Jizhi Xuchuang indique que le chiffre d’affaires en 2025 s’élève à 38,24 milliards de RMB, en hausse de 60,25 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées atteint 10,797 milliards de RMB, en hausse de 108,78 % ; le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents s’élève à 10,71 milliards de RMB, en hausse de 111,31 %. La société prévoit de distribuer un dividende en espèces de 10 RMB pour 10 actions à l’ensemble des actionnaires (impôts inclus).

À l’international, Anthropic a été victime d’une « fuite de code d’ampleur épique ». Le code source complet de son produit Claude Code a été rendu public en raison d’une erreur élémentaire au niveau d’un processus d’empaquetage. Cela concerne plus de 510 000 lignes de code TypeScript, plus de 40 modules d’outils et plusieurs fonctionnalités clés qui n’ont pas encore été publiées. Même si cette fuite n’a pas touché les poids du modèle central de Claude ni les données des utilisateurs, elle a encore ravivé les doutes du public sur la maturité en matière de sécurité d’Anthropic.

Récemment, OpenClaw continue d’être très en vogue. Selon les statistiques, la « concentration de homard » de l’indice des industries du cloud computing CSI沪港深 du FNB d’ETF de cloud computing d’Huitianfu (159273) s’élève à 76,71 %, se classant parmi les premières positions de l’ensemble du marché. Au 24 mars, la taille du FNB d’ETF de cloud computing d’Huitianfu (159273) est de 1,412 milliard de RMB ; la taille de sa catégorie est en tête !

Image : Indice ETF à « forte teneur en homard »

Date limite : 2026/2/28

Les actions phares, pour l’essentiel, de l’indice de référence du FNB d’ETF de cloud computing d’Huitianfu (159273) sont majoritairement en hausse : Huasheng Tianci en hausse de plus de 6 %, Jizhi Xuchuang, Neostars Technology et Tuowei Information en hausse de plus de 3 %, Tencent Holdings, Alibaba Group Holding — W et GXR en hausse de plus de 2 %, Xin Yisheng en hausse de plus de 1 %.

Note : Les valeurs de l’indice de référence ne servent qu’à titre d’illustration et ne constituent pas une recommandation d’actions.

【Jizhi Xuchuang, bénéfice net doublé ; optiques en boucle, bénéficient en continu de l’explosion de la puissance de calcul】

Le leader des modules optiques, Jizhi Xuchuang, a publié un bilan remarquable, réalisant un double résultat favorable en revenus et bénéfice net. En plus de Jizhi Xuchuang, Xin Yisheng prévoit une hausse du bénéfice net attribuable aux actionnaires de 231 %-248 %, tandis que Tianfu Communications prévoit une hausse de 40 %-60 %. Parmi les autres résultats solides figurent également l’optique Guangku, dont le taux de croissance du bénéfice net d’une année sur l’autre atteint un impressionnant 163,76 %, et dont la croissance des revenus est proche de 48 %. La société Runze Technology prévoit une hausse du bénéfice net de 179 %-196 %, et Blue Marlin Advertising augmente de 161 %-175 % d’une année sur l’autre.

Selon Huatai Securities, la forte croissance des performances de Jizhi Xuchuang en 2025 provient principalement de la libération de la demande mondiale en puissance de calcul AI, qui entraîne un élargissement rapide du volume d’activité du secteur des modules optiques haute vitesse, combiné à l’optimisation continue de la structure des produits, ce qui améliore nettement le taux de marge brute. À l’avenir, la société devrait continuer à bénéficier pleinement des opportunités de développement de la chaîne d’approvisionnement de la puissance de calcul AI.

Le volume d’activité des modules optiques augmente ; les revenus à l’international progressent rapidement. Par produit, Jizhi Xuchuang, sur son activité principale de communication optique (modules émetteurs-récepteurs), enregistre un chiffre d’affaires de 374,57 milliards de RMB, en hausse de 63,67 % ; cela provient principalement de la hausse rapide des volumes expédiés des produits 400G et 800G. Pour 2026, les produits 1,6T devraient également commencer progressivement à monter en cadence. Par zone géographique, l’activité à l’étranger réalise un chiffre d’affaires de 346,37 milliards de RMB, en hausse de 67,20 %, et représente 90,58 % du chiffre d’affaires ; l’activité intérieure réalise des revenus de 36,03 milliards de RMB, en hausse de 14,52 %.

La marge brute globale s’améliore nettement et le contrôle des charges est bon. En 2025, la marge brute globale de la société est de 42,04 %, en hausse de 8,23 points de pourcentage d’une année sur l’autre. Sur 4Q25, la marge brute sur un seul trimestre atteint 44,48 %, en hausse de 1,69 point de pourcentage en séquentiel. La raison principale est l’optimisation de la structure des expéditions : la part des revenus provenant de produits haut de gamme comme 400G/800G augmente davantage, et le taux de pénétration des solutions silicium-photonique s’élève également. En matière de contrôle des charges, celui-ci est satisfaisant : en 2025, les taux de charges de vente, de gestion et de R&D de la société sont respectivement de 0,59 % / 1,99 % / 4,22 %, en baisse de 0,24 / 0,86 / 0,99 point de pourcentage d’une année sur l’autre, principalement parce que, avec une croissance rapide des revenus, l’effet d’échelle se manifeste pleinement.

La position de leader dans l’industrie est stable, et la société est bien placée pour bénéficier sur le long terme des opportunités liées au développement de la chaîne de puissance de calcul AI. En se plaçant à l’étape actuelle du secteur des modules optiques, les tendances industrielles suivantes méritent un suivi prioritaire : 1) la taille des grappes de GPU continue de s’étendre rapidement ; ensuite, on pourrait voir apparaître des grappes d’un million de cartes, ce qui libèrera davantage la demande en modules optiques haute vitesse comme 800G et 1,6T ; 2) la tendance « vers plus de cuivre côté optique » en évolution Scale up est clairement établie : le NPO/CPO pourrait apporter de nouvelles opportunités de développement aux fabricants de modules optiques de tête. De plus, à mesure que l’ère AI accroît les exigences des centres de données en matière de fiabilité des modules optiques et raccourcit les cycles d’itération, la position du marché des fabricants de modules optiques de tête reste solide.

(Sources : Huatai Securities 20260331 《 Les modules optiques haute vitesse stimulent rapidement les revenus et la marge brute 》)

【Hausse des prix de la fibre optique et de la location de puissance de calcul au-delà des attentes 】

La tendance à la hausse des prix de la fibre optique dépasse les attentes ; le cycle haussier est confirmé. Au 4 mars, le prix de la fibre optique monomode G.652.D est passé de 18 RMB par kilomètre avant le Nouvel An à 85~120 RMB par kilomètre au prix actuel, soit une hausse d’environ 650 % ; le prix de la fibre optique monomode G.657.A1 est passé de 23 RMB par kilomètre à 115~135 RMB par kilomètre, soit une hausse d’environ 487 % ; et le prix de la fibre optique monomode G.657.A2 est passé de 35 RMB par kilomètre à 210~230 RMB par kilomètre, soit une hausse d’environ 557 %. D’après l’ampleur et le rythme des hausses, la hausse depuis le Nouvel An a déjà dépassé la fourchette historique des fluctuations des cycles saisonniers ; cela indique que nous ne sommes pas face à un ajustement saisonnier ou de cycle habituel, mais à une tendance « hausse simultanée des volumes et des prix », portée conjointement par une croissance explosive de la demande côté acheteurs et par une contrainte de capacité côté offre. Open Source Securities estime que « la construction AIDC, l’interconnexion DCI et la demande de drones » forment une triple résonance qui stimule la demande en fibre optique. Du côté de l’offre, la fibre-récipient (preforme) présente des caractéristiques telles que des cycles d’expansion de capacité longs et des difficultés d’augmentation, entraînant une situation de demande dépassant l’offre qui pourrait persister ; les prix de la fibre optique pourraient donc continuer à augmenter.

La hausse de la demande en puissance de calcul due à l’explosion des applications AI entraîne une vague de hausse des tarifs de location sur l’ensemble du marché. Selon la surveillance de l’industrie, l’explosion de la demande en puissance de calcul AI au début de 2026 entraîne l’entrée du marché de la location de puissance de calcul dans une phase de hausse des prix. Fin février, les loyers des GPU haut de gamme tels que NVIDIA H200, H100 ont augmenté de 15 %-30 % en séquentiel : pour le H200, le prix à l’heure de location atteint 7,5-8,0 RMB par carte, avec un loyer mensuel de 6,0-6,6 millions de RMB, soit une hausse de 25 %-30 % ; pour le H100, le loyer mensuel passe à 5,5-6,0 millions de RMB, soit une hausse de 15 %-20 %. Les délais de livraison s’allongent jusqu’à T2 2027 (H200) et T1 2027 (H100). Les principaux fournisseurs, comme YoukeDe et Senhua Yiteng, ont déjà annoncé une hausse de prix de 20 %-30 % sur l’ensemble du mois de mars. L’universalisation des applications AI et l’explosion de la demande d’inférence provoquée par le cadre OpenClaw, combinées à des contraintes de capacité chez NVIDIA, à la hausse des coûts matériels et à un manque de substitution domestique, entraînent le marché dans une configuration de « marché vendeur » ; à court terme, la hausse des prix pourrait se poursuivre. Il faut impérativement saisir les opportunités d’investissement AI Cloud IAAS.

(Sources : Open Source Securities 20260307 《 Hausse des prix de la fibre optique et de la location de puissance de calcul au-delà des attentes 》)