« Le président de la plus grande société de gestion d’actifs au monde » : Les investisseurs sous-estiment le risque, même si la guerre en Iran se termine rapidement

Demande à l’IA · Pourquoi la tarification par le marché du risque de guerre en Iran est-elle déconnectée de l’expérience historique ?

Le PDG de BlackRock a lancé un avertissement : le marché pourrait sous-évaluer de manière significative le prix des chocs économiques liés à une guerre en Iran.

D’après Bloomberg, le PDG de BlackRock, Rob Kapito, a déclaré jeudi que, même si la guerre en Iran venait à s’achever à court terme, l’impact sur la croissance économique et l’inflation continuerait de se faire sentir, et que le problème d’une sous-estimation des risques se trouvait dans les attentes actuelles des investisseurs, trop optimistes. Il a averti que, le prix du pétrole pourrait encore bondir jusqu’à 150 dollars le baril, car la chaîne d’approvisionnement endommagée a besoin de temps pour revenir à un fonctionnement normal.

Le PDG d’Apollo Global Management, Jim Zelter, a également lancé un avertissement dans le même contexte, affirmant qu’un conflit long et prolongé augmenterait sensiblement le risque pour l’économie américaine de tomber en récession et menacerait le cycle du crédit. Il a indiqué que les États-Unis montrent déjà des signes manifestes de pression financière chez les consommateurs, tandis que la confiance continue de s’effondrer.

Ces déclarations renforcent les inquiétudes du marché concernant l’excès d’optimisme des investisseurs. Depuis le début de la guerre, il y a près d’un mois, la baisse du S&P 500 sur les marchés boursiers américains est de moins de 5 %, et la performance des actifs refuges traditionnels comme l’or et les bons du Trésor s’est aussi nettement écartée des schémas historiques.

La tarification du marché est déconnectée des lois historiques

Kapito, lors d’un séminaire à Melbourne consacré à la finance et à l’innovation en Asie-Pacifique, a déclaré que la réaction actuelle du marché aux risques liés à la guerre en Iran présente une différence considérable avec l’expérience historique.

Il a souligné que, lors de conflits similaires par le passé, l’action habituelle des investisseurs consistait généralement à acheter des bons du Trésor américains à court terme, à acheter de l’or et à vendre à découvert le marché boursier. Toutefois, cette fois, ces transactions défensives traditionnelles n’ont pas produit l’effet escompté : l’or a déjà baissé d’environ 15 %, le prix des bons du Trésor américains a aussi reculé, en raison des inquiétudes inflationnistes déclenchées par la hausse du prix du pétrole, et la baisse du S&P 500 reste inférieure à 5 %.

Kapito a déclaré : « Ma plus grande inquiétude, c’est que les investisseurs n’examinent pas sérieusement l’impact potentiel de ce conflit, mais posent directement l’hypothèse d’une issue optimiste. “Ce conflit dure une semaine, six mois ou un an — qu’est-ce que cela signifie pour les sociétés que je détiens ?” dit-il.

Même si la guerre se termine, le choc économique ne peut pas se dissiper rapidement

Kapito a averti qu’« même si la guerre est déclarée terminée demain », le pétrole pourrait tout de même grimper jusqu’à 150 dollars le baril, car la chaîne d’approvisionnement touchée a besoin de temps pour revenir à un fonctionnement à pleine capacité.

Il estime en outre que ce conflit pourrait freiner la croissance économique jusqu’à deux points, tout en poussant l’inflation vers le haut d’une ampleur similaire. Ce jugement signifie que, pour l’instant, la tarification par le marché de l’impact de la guerre reflète peut-être très insuffisamment les effets profonds de l’interruption prolongée de la chaîne d’approvisionnement sur l’économie mondiale.

Bloomberg a rapporté précédemment que, côté Morgan Stanley, des stratégistes avaient également indiqué que les investisseurs faisaient preuve d’un excès de complaisance face à la guerre en Iran.

Malgré l’émission de ces avertissements sur les risques à court terme, Kapito a déclaré rester optimiste quant aux perspectives à long terme. Il cite comme facteurs favorables importants à long terme le développement de l’intelligence artificielle ainsi que la montée du marché des placements privés. Il estime que ces tendances structurelles apporteront un soutien durable au marché.

La confiance des consommateurs américains sous pression, risque de récession en hausse

Jim Zelter, d’Apollo, a quant à lui dirigé son regard vers le volet consommation aux États-Unis. Il a déclaré que, ces dernières années, les consommateurs avaient constamment soutenu l’économie américaine, mais qu’ils affichent désormais des signaux manifestes de pression financière : au cours des deux premiers mois de cette année, la confiance des consommateurs s’est affaiblie de manière continue, et une nouvelle hausse du prix du pétrole érodera encore davantage leur pouvoir d’achat réel.

« Ce n’est pas un choc de taux d’intérêt au sens propre du terme, mais un choc de confiance sur les dépenses de consommation de la plus grande économie mondiale », a déclaré Zelter. Il a averti que si le conflit dure, le risque que l’économie américaine entre en récession augmenterait sensiblement, et que le cycle du crédit ferait face à encore plus de pression.