L'effet de fin de trimestre se manifeste : le marché de la création de fiducies de gestion d'actifs connaît un net rebond

Fin mars, sous l’effet de la concentration des fonds et de la mise en œuvre des projets à l’approche de la fin de trimestre, le marché des trusts de gestion d’actifs a connu une reprise temporaire, et les activités sur produits standardisés comme sur non-standard ont simultanément retrouvé le dynamisme. Les produits dont les perspectives de rendement sont relativement claires et dont les actifs sous-jacents sont relativement lisibles ont particulièrement attiré les capitaux ; en particulier, les produits à revenu fixe ont maintenu une forte proportion parmi les nouveaux produits lancés, ce qui a entraîné un rebond notable de la taille des trusts sur produits standardisés.

D’après les données de l’Institut de recherche de Yiyou Finance sur les trusts, du 23 mars au 29 mars, la taille des trusts de gestion d’actifs créés a fortement augmenté en variation hebdomadaire de 68,06 %, le montant moyen quotidien créé atteignant 3,119 milliards de yuans, avec une mise en œuvre concentrée de grands produits.

Plus précisément, le marché des trusts non-standard a vu à la fois sa taille de création et son nombre de créations augmenter de façon significative : au total, 163 produits de trusts non-standard ont été créés, soit une hausse de 19,85 % en variation hebdomadaire ; la taille de création déjà divulguée s’élève à 8,423 milliards de yuans, soit une hausse de 20,58 % ; les trusts sur produits standardisés ont également enregistré un fort redressement, avec une taille de création de 7,174 milliards de yuans, soit une hausse de plus de deux fois en variation hebdomadaire. Du point de vue de l’orientation des produits, sur la période concernée, la part des activités de type allocation au sein des trusts sur produits standardisés est de 12 %, et la part des activités à revenu fixe atteint 86 %.

Selon Yang Tao, chercheur à l’Institut de recherche de Yiyou Finance sur les trusts, cette reprise du marché, dont l’effet de fin de trimestre est devenu le facteur moteur central. Côté trusts sur produits standardisés, dans un contexte de volatilité et de différenciation sur le marché actions, ainsi que de contraction des volumes de transactions, le marché obligataire s’est stabilisé et les conditions de liquidité sont restées relativement stables et plutôt assouplies ; l’appétit pour le risque des capitaux a reculé temporairement. La valeur d’allocation des produits à revenu fixe, dont le rendement est relativement certain, est ainsi mise en évidence, ce qui a soutenu le redressement de la taille des trusts sur produits standardisés. Les trusts non-standard, eux, ont été portés par plusieurs facteurs, notamment la libération concentrée des besoins d’organisation de liquidité en fin de trimestre des entreprises, de la rotation opérationnelle et des demandes d’optimisation de la dette ; au final, cela a entraîné une hausse conjointe des quantités et des prix sur le marché non-standard.

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Responsable : Cao Ruitong