Le prix de l'or atteindra-t-il 10 000 dollars ? Même si l'or entre dans un marché baissier, les observateurs du marché restent fermement optimistes.

Points clés

• L’or subit récemment une vente massive extrêmement violente et a officiellement basculé dans un marché baissier.
• Selon certains analystes, la baisse récente « offre aux investisseurs une opportunité d’entrée particulièrement attrayante ».
• Mais une partie des acteurs chevronnés du marché continue de défendre ses prévisions ambitieuses à long terme.

La vente massive extrêmement violente de l’or récemment l’a fait entrer officiellement dans un marché baissier, mais certains acteurs chevronnés du marché continuent de défendre leurs prévisions ambitieuses à long terme.

Mardi, le cours de l’or a poursuivi sa tendance baissière. Le prix au comptant de l’or a reculé jusqu’à 2 % dans un premier temps, avant de réduire son repli. Finalement, il a baissé de 1,5 %, à 4335,97 dollars l’once. Les contrats à terme sur l’or ont chuté d’environ 2 %, à 4317,80 dollars, tandis que le prix de l’argent a lui aussi reculé.

Cette série de baisses fait que le prix de l’or a cédé environ 21 % par rapport au plus haut historique de 5594,82 dollars établi dans la seconde moitié de janvier, et il entre officiellement dans un marché baissier.

Aux yeux de nombreux stratégistes, cette baisse reflète davantage un désalignement du marché à court terme plutôt qu’un changement des fondamentaux de l’or. Les risques géopolitiques persistants, la forte demande des banques centrales en achats d’or, et les anticipations de faiblesse du dollar continuent d’apporter un soutien au scénario haussier structurel de l’or. L’or est, depuis toujours, considéré par les investisseurs comme un actif refuge en période de turbulences.

« Nous maintenons toujours notre prévision selon laquelle, d’ici la fin de cette décennie, le prix de l’or atteindra 10 000 dollars, » a déclaré Ed Yein, président de la société d’études Aydney, dans un courriel adressé à CNBC. Bien qu’il ait abaissé sa cible de fin d’année de 6000 dollars à 5000 dollars, ce niveau reste supérieur d’environ 15 % au prix de l’or actuel.

La dernière vague de baisse du prix de l’or est due au fait que, dans un contexte de dollar plus fort, les investisseurs ont fermé leurs positions et quitté le marché, ainsi qu’au fait que des signes de détente des tensions géopolitiques sont apparus : le président américain Trump a annoncé lundi avoir ordonné la suspension pendant cinq jours des plans de riposte contre les infrastructures énergétiques iraniennes.

Des acteurs du marché indiquent que la poursuite du raffermissement du dollar pourrait déclencher des prises de bénéfices sur l’or.

Depuis le 28 février, date de l’éclatement du conflit, l’indice du dollar a progressé d’environ 3 %.

Même si la dynamique à court terme est faible, les stratégistes considèrent généralement cette vente comme une opportunité, plutôt qu’un renversement de tendance.

Le stratégiste d’investissement de Global X ETFs, Justin Lin, indique que ses anticipations de référence pour l’or restent à 6000 dollars l’once d’ici la fin de l’année, et décrit la baisse récente comme « un point d’entrée extrêmement attrayant pour les investisseurs ».

« Cette vente semble être tirée conjointement par plusieurs facteurs à court terme, notamment la sensibilité aux taux d’intérêt élevés, la faiblesse de la bourse entraînant un rééquilibrage des portefeuilles, et une certaine détente de l’état d’esprit du marché face aux conflits qui se poursuivent en Iran », a indiqué Lin dans un courriel.

L’essentiel est que Lin souligne que ses perspectives haussières ne reposent pas sur une prime de risque liée à la guerre.

« Au contraire, elles s’appuient sur un contexte plus large, incluant l’incertitude géopolitique persistante, la demande continue d’achats d’or par les banques centrales, et les flux de capitaux continus qui entrent dans les ETF sur l’or des investisseurs asiatiques », a-t-il déclaré.

Cette demande structurelle, en particulier celle générée par les banques centrales des marchés émergents dans le cadre de la diversification de leurs réserves, devrait soutenir le prix de l’or. Lin ajoute que, après la vente récente, les banques centrales « ont très probablement » intensifié leurs achats, ce qui aiderait à stabiliser le marché.

La banque Standard Chartered maintient également une vision constructive sur l’or et cite des moteurs de long terme similaires.

« Nous restons optimistes quant aux perspectives à long terme de l’or. Parmi les facteurs qui soutiennent ce scénario figurent la forte demande d’achats d’or des banques centrales des marchés émergents et le besoin de diversification des actifs des investisseurs dans un contexte de risques géopolitiques », a déclaré Rajit Bhattacharya, stratège senior de l’établissement, dans un courriel adressé à CNBC.

La banque prévoit que, une fois la phase actuelle de désendettement terminée, le prix de l’or rebondira au cours des trois prochains mois pour revenir vers 5375 dollars l’once, et que les niveaux de soutien techniques se situeront autour de 4100 dollars.

Le principal catalyseur possible du redressement du prix de l’or pourrait être la faiblesse du dollar, car le marché s’attend à ce que la Fed finisse par baisser ses taux.

« Un dollar plus faible soutiendra à nouveau le prix de l’or », a déclaré Bhattacharya.

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Responsable éditorial : Guo Mingyu