ShouChuang Futures : Les prix du pétrole brut se détendent, les acteurs en aval intensifient la réduction de production, et le prix à terme du PTA continue de s'ajuster

Marché au comptant : le prix du PTA dans l’Est de la Chine est de 6450 RMB/tonne, en baisse de 285 RMB/tonne par rapport à la séance de bourse précédente. Pour la livraison de mars sur les ports principaux, la référence est un différentiel de 05 en moins de 60-75, les ordres d’offre à un différentiel de 65-80 ont été conclus par négociation. Pour la livraison d’avril sur les ports principaux, la référence est un différentiel de 05 en moins d’environ 40 ; les ordres d’offre à un différentiel de 55.

Du côté de l’offre : en raison des contraintes d’approvisionnement en matières premières en amont, l’unité PTA de Yizheng New Materials (7,2 millions de tonnes) prévoit une baisse de charge de 30% à partir du 1er avril ; ensuite, d’autres usines de Yizheng ajusteront leur taux de production en fonction de la disponibilité des matières premières. Du fait de la forte volatilité des coûts, après le net écrasement de la marge de transformation au comptant du PTA, la part des unités qui réduisent ou stoppent la production en Chine a augmenté.

Du côté de la demande : la demande des terminaux est plutôt faible, et les stocks des produits en polyester montent rapidement. Les principaux fabricants de filaments continus réduisent davantage : l’ampleur de la baisse passe de 15% à 20%, et la période de réduction est prolongée de la fin du T1 jusqu’à fin avril ; ensuite, la baisse sera encore élargie en fonction de la situation en amont et en aval.

En résumé : l’interruption de l’approvisionnement en pétrole brut se poursuit, et en plus la marge de transformation a été fortement comprimée, ce qui fait augmenter les plans de maintenance du PTA. Mais sous l’effet de la pression exercée par les fonds et les stocks, l’ampleur de la réduction de production des filaments en polyester en aval s’étend. PTA offre et demande sont toutes deux faibles ; avec le coût comme facteur dominant actuellement, on s’attend à ce que, à court terme, le prix à terme du PTA se poursuive dans un régime d’ajustement, en surveillant l’évolution des prix côté coûts et les variations des taux de fonctionnement des installations. (首创期货)