Wen Chengkai : 4.1 L'or est profondément coincé dans une triple lutte, le rapport non agricole peut-il évoluer en tendance haussière ?

Après la triple hausse consécutive de l’or, l’élan de la hausse continue-t-il à se libérer ? Sous la forte résistance de 4740 dollars, si une correction survient, quelle sera l’ampleur de l’espace de repli ? Si la hausse se poursuit, vers quelle cible se dirigera l’objectif de rebond ouvert au-dessus ? Effet des données ADP : en tant qu’indicateur prospectif avant le Non-Farm, comment l’effet des données ADP publiées aujourd’hui (positif/négatif) se transmettra-t-il ? Avec quelle intensité cela affectera-t-il la poursuite de l’évolution du prix de l’or ? À l’heure actuelle, le marché de l’or se trouve au cœur d’une lutte en trois dimensions : rebond guidé par l’émotion à court terme, pression inflationniste à moyen terme, et fondamentaux de long terme haussiers. La baisse de l’or en mars, bien qu’elle ait atteint un record sur la période, a aussi pleinement libéré la pression de valorisation des phases précédentes. Du point de vue de la logique centrale, la direction des prix va se clarifier en se divisant nettement :
　　Scénario optimiste : si des progrès substantiels sont réalisés lors des négociations entre les États-Unis et l’Iran, et si le détroit d’Ormuz reprend la navigation, le repli du prix du pétrole atténuera rapidement les anticipations d’inflation, les anticipations de baisse des taux se réchaufferont sur le marché, et le prix de l’or pourrait continuer à rebondir avec force ; Scénario pessimiste : si le conflit géopolitique s’intensifie à nouveau, les achats de refuge soutiendront certes le prix de l’or à court terme, mais l’effet de pression du contexte de taux d’intérêt élevés deviendra de plus en plus évident, et la confrontation acheteurs-vendeurs pourrait accroître la volatilité. Quel que soit l’évolution des événements, 4100 dollars est devenu le creux à moyen terme que les institutions reconnaissent généralement.

Et le rapport sur l’emploi non agricole de mars, qui sera publié ce vendredi, deviendra la variable clé qui brisera l’équilibre à court terme et déterminera la trajectoire de l’or. À ce stade, il n’est pas nécessaire de trop se concentrer sur la hausse d’un seul jour ; l’essentiel est d’observer si l’or parvient véritablement à opérer le changement de « produit de couverture » vers « un actif acheteur de tendance ».

I. Rappel de la situation et points clés à surveiller aujourd’hui
　　En revoyant la tendance récente, le rythme du marché a dépassé de loin les attentes de certains investisseurs. J’avais précédemment indiqué clairement que l’or allait chercher à atteindre 4700-5000 ; à l’heure actuelle, le prix est monté près de 4720, et il ne reste qu’un pas à franchir avant le sommet à 4740. La vigueur de la tendance haussière dépasse les attentes de ceux qui hésitent encore. Compte tenu de la performance actuelle du marché, l’élan de la hausse avec trois hausses consécutives sur le graphique journalier n’a pas encore été totalement épuisé ; la logique haussière à long terme n’a pas changé. Mais il faut rester vigilant face au risque en zone de niveaux élevés : tant que 4740 dollars n’est pas franchi, ne vous précipitez pas pour acheter excessivement ; il n’est pas exclu que des ajustements se produisent à tout moment, et que l’ampleur du repli pointe vers 4620 dollars. Par conséquent, en termes d’opérations, il faut s’en tenir au principe : rester haussier à long terme et se protéger contre les corrections à court terme. En intra-journée, ne pas poursuivre aveuglément à la hausse ; attendre d’abord la stabilisation autour de 4620 dollars, puis mettre en place les positions pour la hausse à venir. Dans le même temps, il faut anticiper à l’avance les données ADP : si elles sont positives, l’or tentera d’attaquer le plus haut à 4820 ; si elles sont négatives, il faudra surtout vérifier si le support à 4620 dollars peut être maintenu.

II. Analyse technique approfondie : comment une percée clé détermine la direction
　　Sur le graphique journalier, l’or conserve globalement encore une structure de consolidation à des niveaux élevés ; autour de 4800 dollars, il y a eu plusieurs rejets, formant une nette zone de pression vendeuse, ce qui indique une volonté des fonds de sortir par le haut ; en bas, 4500 dollars constitue une zone de support essentielle : après plusieurs retours en arrière, le prix s’y est à chaque fois stabilisé. Le prix actuel se situe à l’intérieur de la fourchette de consolidation, la direction à tendance n’est pas encore totalement établie. Les indicateurs de momentum montrent que la force du rebond est limitée : bien que le MACD ait achevé une première phase de réparation, il manque des signaux de hausse accompagnés de volumes durables, ce qui signifie que la force acheteuse est temporairement insuffisante pour déclencher une inversion de tendance ; le RSI reste dans une zone neutre, sans entrer dans un état extrême acheteur ou vendeur, ce qui confirme que le marché est dans une configuration de lutte en consolidation, plutôt que dans une tendance unidirectionnelle.
　　Sur le graphique en 4 heures, on observe une structure standard de réparation de rebond : le prix remonte progressivement le long des moyennes mobiles à court terme, mais il manque un élan de percée fort ; la cadence de la hausse paraît quelque peu affaiblie. Le MACD oscille à plusieurs reprises près du zéro, et la divergence acheteurs-vendeurs est marquée ; le RSI se situe dans la zone plutôt haussière de 50-60, mais il n’a pas dépassé un seuil de force, ce qui indique que le sentiment haussier est certes dominant, mais qu’il manque une force absolue pour prendre le contrôle. Si le prix ne parvient pas à franchir la forte résistance à 4800 dollars, le prix de l’or pourrait retomber dans une consolidation en baisse, puis retester de nouveau le support clé à 4500 dollars ; si 4500 est cassé, cela déclenchera un repli au niveau de la phase. Si, avec l’appui des fondamentaux (géopolitique, non agricole), le prix réussit à franchir la résistance à 4800 dollars, on pourra confirmer une inversion de tendance ; l’espace de hausse qui suit s’ouvrira alors dans son intégralité, et le regard se portera vers 5000 dollars.

III. En synthèse
　　À l’heure actuelle, l’or se trouve dans une période de lutte entre trois « logiques » : le creux à 4100 est solide, le rebond à court terme ne change pas le ton haussier à long terme, mais il faut se méfier du risque de correction provoqué par une consolidation dans les zones élevées. Wen Chengkai recommande de conserver à moyen et long terme des positions longues à des niveaux bas autour de 4400, avec l’objectif de regarder la fourchette 4800-5000, en attendant patiemment que la tendance se réalise ; en court terme : évitez d’acheter au-dessus de 4740 dans des niveaux élevés en intra-journée, et concentrez-vous sur les signaux de stabilisation du support à 4620 dollars pour entrer dans une dynamique haussière. Si des données ADP négatives entraînent la cassure de 4620, il faudra temporairement suspendre les opérations et attendre une opportunité près de 4500 ; si des données positives franchissent 4740, vous pouvez suivre la dynamique pour viser 4820 ou 4950.