CITIC Construction Investment : L'avenir de l'aviation commerciale est dans les étoiles et la mer infinie. Optimisme quant à la performance future du secteur de l'aviation commerciale.

（Source : Caixin Finance）

          À long terme, si les conflits continuent de s’intensifier, le processus de réparation des chaînes d’approvisionnement mondiales pourrait être entravé, le centre de gravité des coûts de l’énergie et du transport pourrait rester à un niveau élevé, et l’incertitude liée à la tarification des actifs à l’échelle mondiale pourrait encore s’accentuer.            

Le 1er avril, un rapport de CITIC Jianhuo Investment Research a indiqué que l’avenir de l’aérospatiale commerciale est le vaste univers, que la Chine et les États-Unis placent tous deux l’aérospatiale commerciale à un niveau stratégique extrêmement élevé. SpaceX est en avance en matière de calendrier de déploiement des constellations, de capacité de lancement de fusées et de coûts, de taille de revenus et de taille de valorisation. Sous l’impulsion de la valeur stratégique de l’occupation des fréquences et de la protection des trajectoires, ainsi que de la valeur commerciale des services d’exploitation, les politiques de notre pays soutiennent conjointement le développement de l’aérospatiale commerciale à la fois dans les secteurs industriels et sur les marchés des capitaux. Le développement national montre une tendance à l’accélération, avec des vols initiaux intensifs des grandes fusées réutilisables ; on s’attend à ce que cela permette progressivement de lever les goulets d’étranglement essentiels de l’industrie, et d’accélérer la mise en place d’une boucle fermée pour l’industrie de l’aérospatiale commerciale. Après avoir évalué positivement la performance future du secteur de l’aérospatiale commerciale, pour la partie relative aux satellites, l’attention se porte principalement sur l’ensemble de la charge utile, les antennes et leurs équipements, les terminaux de communication laser et leurs équipements, ainsi que sur les voilures solaires et les systèmes énergétiques correspondants ; pour la partie relative aux fusées, l’attention se porte principalement sur les moteurs et leur impression 3D, ainsi que sur les composants de la structure de la coque de la fusée ; pour la partie relative aux équipements au sol, l’attention se porte principalement sur les terminaux civils et la connexion directe au téléphone ; pour la partie relative aux services d’exploitation, l’attention se porte principalement sur les sociétés disposant de qualifications rares.

Par ailleurs, le rapport de CITIC Jianhuo Investment Research indique que l’effet de débordement du conflit au Moyen-Orient se manifeste de manière continue, et que la logique de tarification des actifs mondiaux fait face à une réévaluation. Le 27 mars, la Fédération européenne des transports et de l’environnement a publié un rapport indiquant qu’en raison des opérations entre les États-Unis, Israël et l’Iran, depuis le 28 février, les coûts additionnels en carburant cumulés pour le secteur du transport maritime mondial ont déjà dépassé 4,6 milliards d’euros, et que les prix du carburant pour navires ont nettement augmenté ; dans le même temps, des institutions financières étrangères ont indiqué que l’impact du conflit au Moyen-Orient entre dans une nouvelle phase, et que l’attention des investisseurs se déplace des chocs liés à l’inflation vers la pression exercée sur la croissance économique mondiale et la résilience des chaînes d’approvisionnement. À court terme, l’escalade de la situation géopolitique fera monter les coûts du pétrole brut et de la logistique du transport maritime, augmentera la volatilité des marchés mondiaux et la demande de valeur refuge, ce qui est favorable au pétrole brut, au transport maritime et à certains actifs de couverture contre l’inflation ; cela crée également des perturbations pour les actifs de risque actions à l’échelle mondiale. À moyen et long terme, si les conflits continuent de s’intensifier, le processus de réparation des chaînes d’approvisionnement mondiales pourrait être entravé, le centre de gravité des coûts de l’énergie et du transport pourrait rester à un niveau élevé, et l’incertitude liée à la tarification des actifs à l’échelle mondiale pourrait encore s’accentuer.

Un resserrement durable de l’offre, ou un relèvement permanent du centre de gravité des taux de fret des pétroliers. Du côté de l’offre, la structure pourrait se modifier ou réécrire la logique fondamentale d’investissement dans l’industrie des pétroliers : au cours des années, l’absence de dépenses d’investissement dans l’ancien secteur économique a jeté les bases d’un déplacement durable du centre de gravité des taux de fret à la hausse. Après le pic du cycle de l’industrie en 2008, la capacité de construction navale mondiale s’est considérablement résorbée ; actuellement, la capacité ne représente plus que 60% du pic de 2011. Les chantiers navals en Corée du Sud et au Japon sont en proie à de graves difficultés de recrutement de main-d’œuvre ; au niveau national, les nouvelles capacités de grands pétroliers ne pourront être libérées au plus tôt qu’entre 2029 et 2030. Dans la flotte mondiale de VLCC, la part des navires âgés de plus de 15 ans atteint 41% ; ils s’apprêtent à entrer dans une période de mise au rebut. De plus, les commandes de nouveaux navires entre 2026 et 2029 ne suffisent qu’à couvrir 22% des besoins de remplacement ; l’absence de capacité d’exploitation devient alors évidente. En combinaison avec des flottes « shadow » non standard comptant plus de 20 ans, qui ne peuvent pas facilement revenir sur des marchés conformes, la persistance d’une pénurie de capacité pourrait faire monter le plancher du centre de gravité des taux de fret des pétroliers.

Les perturbations géopolitiques reconfigurent les routes, élargissent l’écart entre offre et demande. Le contexte géopolitique au Moyen-Orient continue de perturber, ce qui amplifie la vulnérabilité du côté de l’offre de transport pétrolier ; en même temps, cela remodèle la structure du transport maritime mondial de l’énergie, et élargit davantage l’écart entre l’offre et la demande du secteur. Le passage par le détroit d’Ormuz étant entravé, près d’un dixième de la flotte VLCC et 4,5% de la flotte de type Suez sont bloqués ; par ailleurs, un dixième de la capacité est en attente, avec des navires immobilisés au mouillage, ce qui entraîne une forte perte de la capacité effective de transport. La rupture d’approvisionnement en pétrole depuis le Moyen-Orient oblige les acheteurs asiatiques à se tourner vers les achats du bassin de l’Atlantique : le passage de lignes courtes à des lignes longues double l’utilisation de la capacité, et une grande partie des capacités inactives est absorbée par la demande sur de longues distances. En outre, la correction des failles de sécurité énergétique par les pays asiatiques accélère l’extension des réserves stratégiques de pétrole brut, soutenant durablement la hausse de la demande additionnelle liée au transport de pétrole.

Un volume d’informations considérable et des analyses précises, le tout sur l’application Sina Finance