Revenu annuel de 457,4 milliards ! Xiaomi Automobile en pleine accélération d'ici 2025, tandis que les smartphones « perdent du vitesse »

Rédigé par|Guan Jie & Édité par|Alice

Deux fronts, une lutte pour la vie.

Le 24 mars 2025, le groupe Xiaomi a dévoilé son rapport financier 2025 : 4 573 milliards de revenus, 39,2 milliards de bénéfice net. Un bilan, sans conteste, parmi les plus éclatants de l’histoire.

En regardant de plus près les chiffres, le « jeu de levier » a aussi nettement perçu la double nature de Xiaomi : d’un côté, le géant du téléphone qui traverse une « crise de la mi-vie » ; de l’autre, le nouvel acteur automobile placé sous de grandes attentes. Une passation de pouvoir palpitante et progressive.

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Regardons d’abord les revenus.

Comme l’a dit le « jeu de levier » dans l’article « D’entrée », les revenus totaux du groupe Xiaomi en 2025 atteignent 4 572,87 milliards de yuans, en hausse de 25,0% en glissement annuel. Bien que le taux de croissance soit inférieur aux 35,04% de 2024, la valeur absolue atteint un sommet historique, et c’est la première fois que Xiaomi dépasse les 4 000 milliards !

Les activités de Xiaomi se divisent en deux grands segments : Téléphones × AIoT (plateforme de base essentielle) et Véhicules électriques intelligents et autres activités innovantes comme l’IA (deuxième courbe de croissance). En 2025, on observe une séparation nette entre le « froid » et le « chaud ».

Parmi eux, le segment Téléphones × AIoT a généré en 2025 des revenus de 3 512,17 milliards de yuans, en hausse seulement de 5,4% en glissement annuel. Le taux de croissance est inférieur de 19,6 points de pourcentage au taux de croissance des revenus totaux ; et la part dans les revenus totaux passe de 91,0% en 2024 à 76,8%.

Détaillons séparément : en 2025, les revenus des smartphones intelligents Xiaomi s’élèvent à 1 864,40 milliards de yuans, en baisse de 2,8% en glissement annuel ; le volume d’expéditions mondiales est de 165,2 millions d’unités, en baisse de 2,0% ; le prix moyen (ASP) est de 1 128,7 yuans, en légère baisse de 0,8% ; la marge brute passe de 12,6% à 10,9%, avec une baisse simultanée du volume, du prix et de la rentabilité.

Bien que Xiaomi affirme avoir franchi un cap sur le haut de gamme : la part des appareils haut de gamme au-dessus de 3 000 yuans sur le marché de Chine continentale atteint 27,1%, en hausse de 3,8 points de pourcentage ; mais sur les tranches de prix 4 000-6 000 yuans, la part de marché est de 17,3%, et sur 6 000-10 000 yuans de 4,5% : les progrès sur le haut de gamme restent donc relativement lents.

Parallèlement, en 2025, le marché indien de Xiaomi connaît une forte baisse des expéditions, qui devient la cause principale de la croissance négative de l’activité téléphones.

Côté AIoT et produits de consommation, les revenus en 2025 s’élèvent à 1 232,00 milliards de yuans, en hausse de 18,3%, avec une marge brute de 23,1%, en hausse de 2,8 points de pourcentage en glissement annuel. Malgré l’appui de diverses subventions, le taux de croissance reste en dessous de la moyenne.

Pour ce qui est des services Internet : les revenus de Xiaomi en 2025 atteignent 374,40 milliards de yuans, en hausse de 9,7%. Cette activité affiche une marge brute de 76,5% et constitue une source essentielle du profit du groupe.

La suite concerne le grand point culminant de 2025 : les activités innovantes « véhicules électriques intelligents et IA » de Xiaomi.

D’après le rapport financier, en 2025, le segment a généré des revenus de 1 060,70 milliards de yuans, soit une hausse spectaculaire de 223,8% en glissement annuel. Non seulement il franchit pour la première fois le cap des 100 milliards, mais il atteint aussi, pour la première fois, un revenu d’exploitation de 9 milliards.

En 2025, les revenus des véhicules électriques intelligents de Xiaomi s’élèvent à 1 033 milliards de yuans, en hausse de 221,8% en glissement annuel. Sur l’année, 411 100 véhicules ont été livrés, soit +200,4% ; l’ASP passe de 23,45 à 25,12 (en 10 000 yuans) . La croissance provient principalement de modèles haut de gamme tels que SU7 Ultra, YU7, etc.

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Passons à l’ensemble des profits.

En 2025, le profit annuel de Xiaomi atteint 415,7 milliards de yuans, en hausse d’environ 76,3%, avec un rythme dépassant largement la croissance des revenus de 25,0%. Le « jeu de levier » observe que c’est surtout l’investissement qui a contribué à l’importante hausse.

En 2025, la rubrique de Xiaomi « Variation de la juste valeur des instruments financiers comptabilisés à la juste valeur par le biais du résultat » s’élève à 133,1 milliards de yuans, soit 26,8% du bénéfice avant impôts. En 2024, ce chiffre n’était que de 10,5 milliards de yuans ; en l’espace d’un an, il a plus que décuplé.

En 2025, la contribution bénéficiaire de l’activité téléphones de Xiaomi est en train de s’éroder : elle passe de 242,54 milliards de yuans en 2024 à 202,66 milliards de yuans. La baisse est de 16,4%.

En excluant les revenus d’investissement, le profit d’exploitation de Xiaomi en 2025 est de 479 milliards de yuans, en hausse de 95,5%. Il s’explique principalement par le fait que l’activité automobile est passée de pertes à profits et que la marge brute de l’activité AIoT s’est améliorée.

À noter aussi : au quatrième trimestre 2025, les indicateurs de profit du groupe Xiaomi connaissent une baisse. Le bénéfice d’exploitation s’établit à 62,29 milliards de yuans, en baisse de 29,9% en glissement annuel et de 58,8% en séquentiel ; le bénéfice net ajusté selon les non-IFRS s’élève à 63,49 milliards de yuans, en baisse de 23,7% en glissement annuel et de 43,9% en séquentiel. Le niveau de rentabilité est quasiment divisé par deux par rapport au troisième trimestre.

Au quatrième trimestre, les revenus de l’activité téléphones × AIoT de Xiaomi reculent de plus de 13% en glissement annuel ; en même temps, les activités de R&D, de ventes et de promotion se déroulent avec des dépenses qui ne baissent pas, voire augmentent : cela a entraîné une forte réduction des profits sur ce trimestre.

Au quatrième trimestre 2025, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de Xiaomi ont aussi fortement diminué : seulement 6,14 milliards de yuans, contre 54,7 milliards au troisième trimestre, soit une chute d’environ 90% en séquentiel.

Mais Xiaomi ne manque pas d’argent : à la fin 2025, la trésorerie disponible (y compris la trésorerie et équivalents, la trésorerie soumise à restrictions, dépôts à terme, investissements en gestion de patrimoine, etc.) s’élève à environ 2 326 milliards de yuans.

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En résumé, pour le « jeu de levier », 2025 peut être considéré comme l’année la plus brillante de l’histoire de Xiaomi. Cela prouve sa vision stratégique pour se lancer dans la fabrication de véhicules et sa capacité d’exécution solide ; et cela montre aussi au monde sa détermination à se transformer, passant de la « stratégie tirée par le marketing » à la « stratégie tirée par la technologie ».

L’histoire de « l’écosystème complet : personnes-véhicules-maison », qui n’était qu’une vision, est devenue une réalité qui commence à prendre forme.

Cependant, Xiaomi traverse actuellement une « cérémonie d’entrée dans l’âge adulte » particulièrement difficile. Il est en train de quitter cette « adolescence » où la croissance rapide reposait sur des téléphones à bon rapport qualité-prix, et d’entrer dans un « monde adulte » qui exige de maîtriser simultanément deux activités clés, de faire face à la concurrence mondiale et d’absorber d’énormes investissements en R&D.

Le rapport financier indique que Xiaomi vise en 2026 la livraison de 550 000 véhicules. Et tout récemment, la nouvelle gamme SU7 a également été lancée. Si l’objectif de 550 000 véhicules est atteint, alors la contribution des revenus de l’activité automobile devrait être en mesure de dépasser celle des téléphones, pour devenir le « premier moteur ».

Bien sûr, il reste encore de nombreuses incertitudes. En 2026, la concurrence sur le marché des véhicules à énergies nouvelles sera plus intense ; et après avoir traversé toutes sortes de turbulences en 2025, faudra-t-il encore observer si Xiaomi sera toujours capable de résister en 2026.

Côté téléphones, il est encore plus difficile de trouver la possibilité d’un retournement potentiel : tant que l’on peut stabiliser, ce sera déjà une victoire. On peut en voir un exemple avec les problèmes en Inde. À mesure que Xiaomi approfondit sa présence sur le marché mondial, en particulier dans les secteurs haut de gamme et technologiques (comme les puces et l’IA), les risques réglementaires internationaux et les risques géopolitiques auxquels il est confronté vont augmenter de façon constante.

Ainsi, ces deux années sont extrêmement cruciales pour Xiaomi. Elles pourraient déterminer si, dans un contexte de faiblesse de l’activité téléphones, Xiaomi pourra lisser la courbe de ses profits grâce à l’effet d’échelle de l’activité automobile et aux services à valeur ajoutée de l’écosystème IA, et finalement réaliser une croissance de haute qualité en « marchant sur deux jambes ».

Les graphiques dont la source n’est pas indiquée dans cet article proviennent tous du site officiel de l’entreprise ou des communiqués ; nous le précisons et vous en remercions.

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