18 sociétés cotées en bourse publient leurs rapports annuels : China Securities, leader en revenus et bénéfices nets, Guotai Haitong en tête du total des actifs

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En 2025, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de CITIC Securities restent en tête de l’industrie, mais la taille de ses actifs totaux est dépassée par Guotai Huarong.

Au 29 mars, 18 maisons de valeurs cotées avaient déjà publié leurs rapports annuels 2025. Dans l’ensemble, les performances des sociétés de valeurs cotées en 2025 sont remarquables. Parmi elles, les revenus d’exploitation de 9 maisons de valeurs cotées dépassent 10 milliards de yuans ; seules Western Securities (002673) et Xiangcai Holdings (600095) voient leurs revenus reculer en glissement annuel (par rapport à la même période de l’année précédente).

Dans le même temps, les 18 maisons de valeurs cotées réalisent toutes une croissance en glissement annuel du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère (ci-après « bénéfice net ») ; Guolian Minsheng (601456), Xiangcai Holdings, Guotai Huarong (601211), etc. pour ces 3 sociétés, les taux de croissance de leur bénéfice net l’an dernier dépassent tous 100 %.

À noter : en 2025, bien que le chiffre d’affaires et le bénéfice net de CITIC Securities (600030) restent tous deux classés n°1 dans l’industrie, du côté de la taille des actifs totaux, Guotai Huarong se classe n°1 avec 2,11 billions de yuans, dépassant CITIC Securities (2,08 billions de yuans).

9 sociétés avec des revenus d’exploitation supérieurs à 10 milliards, 2 en recul

Plus précisément, en matière de revenus, CITIC Securities se classe au 1er rang avec un chiffre d’affaires de 74,854 milliards de yuans. Les revenus d’exploitation de Guotai Huarong l’an dernier dépassent 60 milliards de yuans, à 63,107 milliards de yuans, juste derrière.

China Merchants Securities (600999), Shenwan Hongyuan (000166), CICC (601066) et d’autres : en 2025, leurs activités de revenus d’exploitation dépassent toutes 20 milliards de yuans, s’établissant respectivement à 24,972 milliards de yuans, 24,256 milliards de yuans et 23,322 milliards de yuans.

Oriental Fortune (300059), East Securities (600958), Industrial Securities (601377), Everbright Securities (601788) et autres : les revenus d’exploitation de l’an dernier dépassent tous 10 milliards de yuans, à 16,068 milliards de yuans, 15,358 milliards de yuans, 11,841 milliards de yuans et 10,852 milliards de yuans respectivement.

En termes de taux de croissance, le plus fort taux d’augmentation des revenus en 2025 revient à Guolian Minsheng, dépassant 100 %, pour atteindre 185,99 %. Guotai Huarong arrive en deuxième position, avec un taux de croissance de ses revenus de 87,40 % l’an dernier.

Cependant, les revenus d’exploitation 2025 de Xiangcai Holdings et de Western Securities reculent dans une certaine mesure : leurs baisses en glissement annuel s’élèvent à 31,62 % et 10,84 % respectivement.

3 sociétés : bénéfice net doublé

S’agissant du bénéfice net, les 18 maisons de valeurs cotées réalisent toutes des bénéfices, et toutes affichent une croissance positive de leur bénéfice net.

Plus précisément, CITIC Securities se classe au 1er rang avec un bénéfice net de 30,076 milliards de yuans ; pour la première fois de son histoire, le bénéfice net annuel dépasse 30 milliards de yuans.

Guotai Huarong est classé 2e : en 2025, son bénéfice net atteint 27,809 milliards de yuans, à très courte distance derrière CITIC Securities.

China Merchants Securities et Oriental Fortune : leur bénéfice net en 2025 dépasse les 10 milliards de yuans, atteignant respectivement 12,350 milliards de yuans et 12,085 milliards de yuans. CICC et East Securities : le bénéfice net de l’année dernière dépasse 5 milliards de yuans, à 9,439 milliards de yuans et 5,634 milliards de yuans respectivement.

En termes de taux de croissance, les 18 maisons de valeurs cotées affichent toutes une croissance positive de leur bénéfice net en 2025.

Parmi elles, Guolian Minsheng, Xiangcai Holdings et Guotai Huarong : le taux de croissance du bénéfice net de l’an dernier double, avec des progressions en glissement annuel respectivement de 405,49 %, 325,15 % et 113,52 %.

Dans le même temps, Zhongyuan Securities (601375) et Shenwan Hongyuan (000166) : le taux de croissance de leur bénéfice net l’an dernier en glissement annuel dépasse 80 %, respectivement +85,41 % et +82,46 %.

Les performances de l’industrie l’an dernier globalement orientées à la hausse

Les performances brillantes de près de la moitié des maisons de valeurs cotées en 2025 reflètent le fait que les performances globales de l’industrie des valeurs mobilières en 2025 sont globalement favorables.

Un rapport d’analyse de Kaiyuan Securities indique que, en 2025, la hausse du marché boursier a été nette, la négociation a été active, la reprise des IPO du pôle banque d’investissement a eu lieu ; la croissance forte en glissement annuel des revenus de courtage et d’investissement des sociétés de valeurs a entraîné la croissance du bénéfice net. Le rapport prévoit que le bénéfice net attribuable, hors éléments non récurrents (扣非归母净利润), des sociétés de valeurs cotées en 2025 augmentera de 61 % en glissement annuel, et que le trimestre T4 2025 enregistrera une hausse de 38 % en glissement annuel, sur une base trimestrielle unique.

« Parmi elles, les IPO de 2025 ont quelque peu repris, avec une tendance positive ; on s’attend à ce que les revenus des grands métiers de la banque d’investissement des sociétés de valeurs augmentent. Au T4 2025, il y a eu 38 opérations d’IPO A-share ; le montant de souscription des IPO est de 54,5 milliards de yuans, soit +36 % en séquentiel. En 2025, le nombre d’IPO A-share s’élève à 116, soit +16 % en glissement annuel ; le montant de souscription des IPO A-share est de 131,8 milliards de yuans, soit +96 % en glissement annuel. » Kaiyuan Securities souligne en outre : « Le transfert de patrimoine des résidents est en cours ; la baisse/hausse des nouveaux fonds à actions (偏股基金) s’améliore en glissement annuel, stimulant la croissance continue des revenus de la grande gestion d’actifs (大资管) des sociétés de valeurs. »

Le rapport d’analyse de China Merchants Securities indique que le levier (deux融) et la banque d’investissement soutiennent la performance des sociétés de valeurs au T4 2025. Il est prévu que le bénéfice net hors éléments non récurrents (扣非净利润) des sociétés de valeurs cotées en 2025 atteigne 216,7 milliards de yuans, soit +55 % en glissement annuel ; dont, au T4 2025, le bénéfice net hors éléments non récurrents est de 54,8 milliards de yuans, soit +26 % en glissement annuel.

« On s’attend à ce que les revenus de courtage et de crédit des sociétés de valeurs en 2025 soient respectivement de 158,9 milliards de yuans et 50,3 milliards de yuans, soit +50 % et +43 % en glissement annuel ; au T4 2025, les revenus de courtage et de crédit soient respectivement de 47,1 milliards de yuans et 16,4 milliards de yuans, soit +12 % et +25 % en glissement annuel. On prévoit que les revenus de la banque d’investissement en 2025 seront de 39,0 milliards de yuans, soit +27 % en glissement annuel ; au T4 2025, les revenus de la banque d’investissement seront de 13,8 milliards de yuans, soit +35 % en glissement annuel. On prévoit que les revenus de la gestion d’actifs (资管) en 2025 seront de 45,6 milliards de yuans, soit +3 % en glissement annuel ; au T4 2025, les revenus de la gestion d’actifs seront de 12,3 milliards de yuans, soit +6 % en glissement annuel. On prévoit que les revenus de trading pour compte propre (自营) en 2025 seront de 234,1 milliards de yuans, soit +35 % en glissement annuel ; au T4 2025, les revenus de trading pour compte propre seront de 47,2 milliards de yuans, soit +10 % en glissement annuel. » China Merchants Securities indique.

Et d’après les données agrégées, le 27 mars, l’Association chinoise des courtiers en valeurs mobilières a publié des données de fonctionnement des sociétés de valeurs pour 2025 : sur 150 sociétés de valeurs (non auditées, selon un périmètre de consolidation spécifique), elles ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 541,2 milliards de yuans en 2025, soit +20 % ; et un bénéfice net de 219,4 milliards de yuans, soit +31 %.

Journaliste de The Paper (澎湃新闻) : Tian Zhongfang

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Responsable éditorial : Song Yafang