Plus de 4400 actions en baisse, les actions bancaires résistent à la tendance ! Quelle est la suite pour la marché ?

Aujourd’hui, la Bourse A chinoise (A股) connaît une consolidation avec une forte volatilité, et les valeurs de croissance technologique reculent davantage. L’indice des entreprises du ChiNext (创业板指) et l’indice composite de la science et de la technologie (科创综指) baissent tous deux de plus de 2 %. L’indice Shanghai (上证指数) repasse une nouvelle fois sous la barre des 3900 points. Plus de 4400 actions individuelles sont en baisse, et le volume des échanges, modéré au départ, s’amplifie jusqu’à 2 000 milliards de yuans.

Sur le marché, les secteurs tels que le sport, la sylviculture, les équipements de transport ferroviaire, les banques, etc. sont relativement actifs, tandis que les secteurs comme le charbon, la culture/plantation agricole, les équipements d’énergie éolienne et les gaz industriels figurent parmi ceux dont la baisse est la plus forte.

D’après les données de surveillance en temps réel de Wind, les fonds principaux ont réalisé des entrées nettes de plus de 3,4 milliards de yuans pour le secteur de la biopharmacie/médicaments (医药生物), des entrées nettes de plus de 2,4 milliards de yuans pour les équipements mécaniques (机械设备), des entrées nettes de plus de 2,1 milliards de yuans pour les banques (银行), et des entrées nettes de plus de 1,3 milliard de yuans pour les automobiles. Les secteurs comme la fabrication légère (轻工制造) et l’agriculture/élevage/pêche (农林牧渔) affichent également des entrées nettes supérieures à 100 millions de yuans. Les matériaux de construction (建筑材料) et les soins de beauté (美容护理) enregistrent aussi des entrées nettes consécutives pendant 6 séances de bourse. À l’inverse, le secteur électronique (电子) subit des sorties nettes de fonds principaux supérieures à 14 milliards de yuans, les équipements électriques (电力设备) des sorties nettes supérieures à 8,4 milliards de yuans, et les métaux non ferreux (有色金属) des sorties nettes supérieures à 4,5 milliards de yuans.

Au niveau des actions individuelles, Pingtan Development (平潭发展) enregistre des entrées nettes de plus de 2,1 milliards de yuans de la part des fonds principaux, Shenjian Co., Ltd. (神剑股份) des entrées nettes de plus de 2 milliards de yuans, Juli Fixture (巨力索具) des entrées nettes de plus de 1,1 milliard de yuans, et Zairise Technology (再升科技) des entrées nettes de plus de 1 milliard de yuans.

S’agissant des tendances du marché, les actions bancaires se renforcent aujourd’hui à contre-courant, et les quatre grandes banques (les “quatre grandes行”) augmentent leur volume afin de stabiliser le cours. La Banque de Chine (中国银行) progresse de 3,53 %, avec la plus forte hausse sur l’année, et son cours atteint aussi un plus haut annuel ; les volumes d’échanges bondissent de plus d’1 fois par rapport à la veille. La Banque Agricole de Chine (农业银行) ouvre en forte hausse et poursuit sur sa lancée, bondissant de 3,24 %, tandis que la Banque de Construction (建设银行) se rapproche du plus haut historique (ajusté des dividendes) : depuis mars, elle progresse de plus de 12 %, et la Banque Industrielle et Commerciale de Chine (工商银行) affiche aussi une hausse de plus de 10 % en mars.

La Banque Agricole de Chine publie son rapport annuel 2025 et un projet de répartition des dividendes : elle réalise un bénéfice net de 2910 milliards de yuans, et propose un dividende de 1,3 yuan pour 10 actions (impôt inclus). En plus du dividende du rapport semestriel, 10 actions donnent droit à 1,195 yuan, et le taux de rendement du dividende atteint 3,72 %, nettement supérieur au taux des dépôts bancaires à 1 an. La Banque de Chine publie également ses résultats et son projet de répartition des dividendes, avec un taux de rendement du dividende de 3,86 %.

Pour les perspectives, Changjiang Securities indique que la saison de publication des rapports financiers d’avril approche ; le moteur tiré par la performance pourrait devenir la force centrale à l’origine de la divergence des cours. En termes de stratégie, trois grandes lignes d’investissement sont mises en avant : premièrement, la sécurité énergétique. Il faut suivre le relèvement potentiel du “centre de gravité” des prix des énergies traditionnelles comme le charbon et la pétrochimie, lié à une demande de reconstitution des stocks potentielle, ainsi que la direction des énergies nouvelles sous l’effet d’une demande de substitution ; deuxièmement, le secteur technologique. Continuer de suivre la ligne de conjoncture favorable des infrastructures IA (AI基建), incluant des axes tels que l’électricité, les capacités de stockage (存力) et la puissance de calcul (算力), par exemple les modules optiques (光模块), le stockage (存储), et les équipements de semi-conducteurs (半导体设备), etc. ; troisièmement, se concentrer sur les rebonds des titres ayant fortement sous-performé auparavant, comme les métaux précieux, l’aérospatial commercial, etc.

Guosen Securities estime qu’en avril, davantage de problèmes réalistes seront probablement mis en évidence progressivement. Le niveau élevé des prix du pétrole doit aussi encore être validé par davantage de données concernant l’impact réel sur la chaîne d’approvisionnement et la demande. La tarification des actifs pourrait être confrontée à une conversion de la prévision vers la réalité. Les contraintes d’offre de capacités de production provoquées par la rareté de l’énergie pourraient aussi être davantage prises en compte dans le prix. Il est prévu que le marché demeure principalement dans une phase de consolidation, dans une fenêtre où l’amplification de la volatilité se produit ; il faut encore attendre que l’apaisement des attentes de conflit et la réduction progressive de la volatilité se matérialisent. Il faut donner priorité aux banques, à l’électricité et autres secteurs qui présentent une relative certitude en termes de modèles de profit et de rendements via dividendes.