Fusions et acquisitions d'entreprise | Le montant total des fusions et acquisitions mondiales au premier trimestre dépasse 9 000 milliards, atteignant un record historique

Malgré les répercussions du conflit iranien, les données de la London Stock Exchange Group (LSEG) indiquent que les opérations de fusions et acquisitions n’ont pas été clairement freinées jusqu’à présent. Les montants des transactions de fusions et acquisitions du premier trimestre ont atteint un niveau record, avec plus de 1 200 milliards de dollars (environ 93,6 milliards de HK$) ; et des acteurs du secteur des fusions et acquisitions ajoutent qu’il y a encore davantage de transactions en préparation.

De janvier à mars, le nombre de transactions a diminué de 17 % en glissement annuel, mais la taille des entreprises acheteuses et vendeuses a été plus importante, ce qui a fait progresser le montant total des transactions de 26 %. Parmi les 6 plus grandes transactions, 4 concernent des sociétés que les investisseurs considèrent comme ayant remporté la “course à l’intelligence artificielle” (IA).

Depuis que, en avril dernier, les mesures de droits de douane prises par le président américain Trump ont déclenché une guerre commerciale mondiale, les opérations de fusions et acquisitions ont été au point mort pendant plusieurs mois. À l’inverse, selon les banquiers et les analystes, l’intensification du conflit au Moyen-Orient n’a pas, jusqu’à présent, freiné de manière manifeste l’enthousiasme pour les fusions et acquisitions, depuis les attaques menées contre l’Iran par les États-Unis et Israël fin février.

Sam Kim, responsable des activités de fusions et acquisitions à l’échelle mondiale pour Deutsche Bank, a déclaré que les négociations n’ont pas cessé ; les entreprises parviennent à conclure des opérations dans le contexte actuel, plutôt que d’attendre que la situation redevienne normale. C’est cela, la nouvelle normalité.

Philipp Beck, responsable des activités de fusions et acquisitions pour la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) chez UBS Investment Bank, a déclaré que les fusions et acquisitions sont souvent motivées par des considérations stratégiques, et que leur force est plus forte que les fluctuations à court terme du marché. Si la volatilité persiste pendant des mois au lieu de quelques semaines et perturbe les anticipations d’inflation, de taux d’intérêt et de croissance, alors la situation pourrait évoluer, mais on n’en est pas encore là.

Les acteurs des fusions et acquisitions indiquent que, à mesure que les investisseurs se débarrassent d’actions, ce qui fait baisser les valorisations, les opérations de fusions et acquisitions visant des sociétés logicielles considérées comme des “perdantes” de l’IA ou comme particulièrement exposées à l’impact de l’IA se sont quelque peu ralenties. En dehors de l’IA et des grandes entreprises technologiques, l’attention du marché se concentre aussi sur les transactions transnationales : ce type d’opérations permet de résister à un certain affaiblissement de la performance de certaines économies et de répartir des risques localisés tels que des interruptions de la chaîne d’approvisionnement.

Les opérations de fusions et acquisitions transfrontalières du premier trimestre ont augmenté de 47 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre un niveau record de 454,7 milliards de dollars. Les États-Unis sont la destination de fusions et acquisitions la plus prisée : ils représentent 52,4 % des transactions transfrontalières depuis le début de l’année, tandis que le Royaume-Uni arrive en deuxième position avec une part de 11,5 %.

Pour les entreprises européennes confrontées à des perspectives de ralentissement de la croissance locale, racheter des actifs américains pourrait être très attrayant, car la croissance aux États-Unis y est plus vigoureuse, les valorisations des entreprises y sont plus élevées, et l’établissement d’une implantation locale aide également à éviter les droits de douane américains.