Grayscale affirme que le cycle de 4 ans du Bitcoin s'estompe : voici pourquoi

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Le dernier rapport de marché de Grayscale suggère que le Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle ère structurelle, où le rythme familier de la hausse et de l’effondrement sur 4 ans ne définit plus le comportement des prix.

Plutôt que des pics paraboliques suivis de remises à zéro profondes, la société soutient qu’un marché plus mûr, porté par les ETF, remodèle la trajectoire à long terme du Bitcoin.

Une phase cyclique qui perd son influence

Selon Grayscale, plusieurs facteurs majeurs affaiblissent le schéma traditionnel ancré dans le halving. Le premier est l’absence du dépassement parabolique classique. Les cycles précédents comportaient des rallyes verticaux marqués vers des sommets empreints d’euphorie, suivis de corrections brutales. L’environnement actuel ne montre aucun de ces comportements. Au lieu de cela, le Bitcoin monte à un rythme plus régulier et contrôlé, reflétant une base d’investisseurs plus large et une découverte des prix plus efficace.

Le deuxième facteur est l’essor des produits négociés en bourse et des sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT). Ces véhicules créent des entrées continues et ajustent la dynamique offre–demande qui a historiquement alimenté des sursauts agressifs après le halving. Grayscale note que la participation aux ETF comprime la volatilité et stabilise les tendances à long terme, poussant le Bitcoin vers une progression de plusieurs années plutôt que vers un boom brutal.

Un troisième pilier de leur argument est le contexte macroéconomique. Alors que l’adoption institutionnelle s’accélère et que le Bitcoin se comporte de plus en plus comme un indicateur de liquidité mondial, l’actif bénéficie de vents porteurs structurels qui ne correspondent pas à un simple rythme de reset sur quatre ans.

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Ce que montre le graphique

Le graphique inclus dans le rapport met en évidence le contraste saisissant entre les périodes exponentielles passées et la pente plus mesurée du cycle actuel. Dans les époques précédentes, la trajectoire des prix se courbait nettement vers le haut près des sommets de cycle, formant des arcs paraboliques clairement identifiables. Le cycle actuel, présenté sur une échelle logarithmique, suit plutôt un canal ascendant, sans la rapide expansion verticale qui caractérisait les précédentes phases de marché.

L’absence de courbure extrême vers le haut est au cœur de la thèse de Grayscale : le profil de volatilité du Bitcoin s’aplatit, et le marché pourrait déjà passer à la phase suivante de croissance plutôt que de se préparer à un effondrement ou à un violent emballement à la hausse.

La voie à suivre

Grayscale estime que le Bitcoin est en position d’atteindre de nouveaux sommets en 2026, en soulignant que les moteurs fondamentaux sont plus solides et plus diversifiés que lors des cycles précédents. Avec l’entrée de capitaux institutionnels via des canaux réglementés et une adoption du Bitcoin atteignant des niveaux plus profonds dans la finance traditionnelle, le rapport s’attend à ce que l’actif suive une tendance structurellement haussière plutôt qu’un schéma dépendant du halving.

L’essentiel est clair : le paysage de marché qui dictait autrefois le rythme du Bitcoin n’est plus le même. Si Grayscale a raison, les investisseurs devront peut-être ajuster leurs attentes, car le prochain chapitre du Bitcoin pourrait ne ressembler en rien aux cycles de la dernière décennie.